一、研究背景

進(jìn)入 21 世紀(jì)后，信息化程度加強(qiáng)，各國為尋求資源的優(yōu)化配置，加強(qiáng)了相互間的合作程度。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)性及影響的廣泛性為全球經(jīng)濟(jì)注入了更多的不穩(wěn)定因素，給企業(yè)原有的風(fēng)險(xiǎn)管理模式帶來新的挑戰(zhàn)，我們迎來了全面風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)代。全面風(fēng)險(xiǎn)管理不僅能夠監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營中的單一風(fēng)險(xiǎn)，還能關(guān)注不同領(lǐng)域存在聯(lián)動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，其范圍的擴(kuò)大以及目標(biāo)的明確性，為企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的分析與預(yù)警指明了方向。中小企業(yè)作為無法替代的社會構(gòu)成，是提高就業(yè)率、穩(wěn)定社會治理不可或缺的重要力量?，F(xiàn)階段，我國正處于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要時(shí)期，中小企業(yè)作為科技創(chuàng)新的生力軍和新興產(chǎn)業(yè)的孵化器，其健康發(fā)展不僅能夠激發(fā)人們的創(chuàng)業(yè)激情，還能為市場注入新的活力。中小企業(yè)規(guī)模小、融資難、管理體系不健全以及供產(chǎn)銷活動(dòng)中經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的存在，造成諸多中小企業(yè)不能發(fā)展壯大，甚至陷入危機(jī)。由于風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)性，在防范中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的過程中，我們不能單純的解決一方面風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從全面風(fēng)險(xiǎn)的視角出發(fā)，做到精準(zhǔn)、有效的全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，從而促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展壯大。因此，中小企業(yè)如何適應(yīng)內(nèi)外環(huán)境的變化，把握企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)特征，明確風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的方向，防止企業(yè)陷入危機(jī)，成為全面風(fēng)險(xiǎn)管理要解決的重要課題。

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二、研究目的及意義

現(xiàn)有的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型，多是國內(nèi)外學(xué)者依據(jù)上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)分析后提出的，不能適用于中小企業(yè)。做好中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范工作，應(yīng)結(jié)合中小企業(yè)自身的全面風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，構(gòu)建適用于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。所以，本文從全面風(fēng)險(xiǎn)這一全新視角研究中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，研究目的是：第一，從全面風(fēng)險(xiǎn)的視角出發(fā)，明確中小企業(yè)在經(jīng)營過程中可能面臨的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素；第二，結(jié)合中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征，構(gòu)建易于操作、符合成本效益原則的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；第三，明確風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控目標(biāo)，為中小企業(yè)的健康發(fā)展提供行之有效的建議.第一，提高中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力。中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)管理者常常忽視事前、事中對風(fēng)險(xiǎn)的識別與監(jiān)控，只是等危機(jī)真正來臨時(shí)才采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。這種后知后覺的做法或許能夠暫時(shí)解決問題，但不能從根本上遏制危機(jī)的爆發(fā)。本文從全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的角度出發(fā)，構(gòu)建危機(jī)預(yù)警模型，能夠促使企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)運(yùn)營過程中面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方向，防范于未然。第二，增強(qiáng)中小企業(yè)經(jīng)營管理能力。對于中小企業(yè)管理者而言，正確認(rèn)識企業(yè)發(fā)展過程中的優(yōu)勢和劣勢，能夠有明確的管理方向。運(yùn)用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，他們就能夠明確監(jiān)控方向，采取針對性解決措施，改善經(jīng)營管理能力。第三，提高中小企業(yè)的競爭能力。我國政府出臺諸多政策，為中小企業(yè)創(chuàng)造了公平的競爭環(huán)境。競爭能力較弱的中小企業(yè)，則應(yīng)該增強(qiáng)管理制度建設(shè)，建立全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控意識。主動(dòng)掌控如何防范財(cái)務(wù)危機(jī)，抵御來自不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能提高自身的競爭能力，不斷發(fā)展壯大，在與競爭者的角逐中脫穎而出。

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第一章 相關(guān)理論基礎(chǔ)

 

第一節(jié) 全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控相關(guān)理論基礎(chǔ)

風(fēng)險(xiǎn)愛好者希望直面風(fēng)險(xiǎn)，并從中獲益，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者則希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以減少損失。不同研究領(lǐng)域的學(xué)者對風(fēng)險(xiǎn)也有著不同的見解。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則是指可能影響企業(yè)預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)的不確定性①。正是這一系列的不確定性，無時(shí)無刻不存在于企業(yè)運(yùn)營中，企業(yè)要想在日趨復(fù)雜的社會環(huán)境中生存，就應(yīng)該加強(qiáng)對全面風(fēng)險(xiǎn)的管理。從古代人的“積谷防饑”到現(xiàn)在人們熟知的“不要把所有雞蛋放到一個(gè)籃子里”，風(fēng)險(xiǎn)管理就已經(jīng)作為一種風(fēng)險(xiǎn)分散方法被人們使用。直到 1950 年加拉格爾才對風(fēng)險(xiǎn)管理作出明確定義，《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理》（1963）和《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》（1964）的出版，使風(fēng)險(xiǎn)管理成為一門真正的學(xué)科。Williams 和 Heins 把風(fēng)險(xiǎn)管理看作是付出最少成本，將風(fēng)險(xiǎn)損失降至最低的一種管理過程，同時(shí)也是一門科學(xué)②。20 世紀(jì) 50 年代以來，學(xué)術(shù)界關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的研究先后經(jīng)歷三個(gè)不同的階段。傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究基于人們對待風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)觀念，即風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)的經(jīng)營帶來不利影響，背離預(yù)期盈利水平，忽略了風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生收益的可能性。傳統(tǒng)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理理論側(cè)重于回避或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，比較著名的理論有三個(gè)，并一直沿用至今。哈利.馬柯維茨首次提出資產(chǎn)組合理論，尋找最優(yōu)組合以分散風(fēng)險(xiǎn)。WilliamSharpe 與 John Lintner 在歷史文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，研究出資本資產(chǎn)定價(jià)模型（簡稱CAPM），將風(fēng)險(xiǎn)管理理論與金融市場理論相結(jié)合，用以評估某種證券的預(yù)期收益率，引導(dǎo)投資者選擇非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最小的市場組合，以提高投資者的理性程度。20 世紀(jì) 70 年代，F(xiàn)isher 和 Myron 把風(fēng)險(xiǎn)管理理論融入到金融衍生品定價(jià)理論，首次提出期權(quán)定價(jià)模型，解決期權(quán)合理定價(jià)這一難題，為金融衍生市場注入新活力。上述代表性理論成果，如今仍作為各個(gè)領(lǐng)域的研究基礎(chǔ)，但傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論主要是對單一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性和全局性。這一時(shí)期對風(fēng)險(xiǎn)的管理相對被動(dòng)，主要是事后處理，不能及早地發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)源。于是，人們開始嘗試整合風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生。

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第二節(jié) 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警相關(guān)理論基礎(chǔ)

20 世紀(jì) 60 年代以來，多數(shù)學(xué)者將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為財(cái)務(wù)困境，本文也贊同這種觀點(diǎn)。1966 年，Beaver 重點(diǎn)研究 79 家公司后首次給出了財(cái)務(wù)危機(jī)的定義，他認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)因現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，從不能按期支付優(yōu)先股股東的投資收益，到無法償還債務(wù)，最終導(dǎo)致企業(yè)宣告破產(chǎn)的過程①。1968 年，Altman 將法律宣告破產(chǎn)、重整視為財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。1999 年，Ross 將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為企業(yè)持有的貨幣資金不足以償還到期借款，且處于回籠資金的狀態(tài)，他還分別解釋了企業(yè)失敗、法定破產(chǎn)、技術(shù)破產(chǎn)和會計(jì)破產(chǎn)②?？梢园l(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)概念的研究多是圍繞企業(yè)現(xiàn)金支付能力以及破產(chǎn)展開的。在國外，破產(chǎn)清算容易界定，關(guān)注群體相對廣泛，學(xué)者們在做實(shí)證研究時(shí)易于收集樣本，通常將破產(chǎn)企業(yè)定義為財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)。

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第三章 中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建...... 40

第一節(jié) 模型指標(biāo)的構(gòu)建原則............. 40

第二節(jié) 模型指標(biāo)體系的構(gòu)成............. 40

一、中小企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo).......40

二、中小企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo).......43

第三節(jié) 預(yù)警模型的建立............44

一、財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合功效系數(shù)計(jì)算公式..........45

二、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合功效系數(shù)計(jì)算..........47

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警區(qū)間估計(jì).......48

本章小結(jié).........48

第四章 預(yù)警模型在企業(yè)中的應(yīng)用............. 49

第一節(jié) 企業(yè)概況.... 49

第二節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程....... 50

一、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算..........50

二、非財(cái)務(wù)指標(biāo)量化計(jì)算...........52

第三節(jié) 預(yù)警結(jié)果分析及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控.....56

 

第四章 預(yù)警模型在企業(yè)中的應(yīng)用

 

為驗(yàn)證預(yù)警模型的可操作性和有效性，本章選取一個(gè)具體企業(yè)進(jìn)行綜合功效系數(shù)評估，并據(jù)此分析企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征，明確風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方向。

 

第一節(jié) 企業(yè)概況

山東 ABC 生物科技有限公司（以下簡稱 ABC 公司），成立于 2009 年，是國家級高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品有：酪胺，酪胺鹽酸鹽、N-乙酰-L-酪氨酸（發(fā)酵法、非動(dòng)物源）、三氮唑羧酸甲酯、豆粕水解液等。中試完成的產(chǎn)品：L-鳥氨酸、L-鳥氨酸鹽、瓜氨酸蘋果酸、2 氨基丁酸、硫酸胍基丁胺、生物法 Bata 丙氨酸、瓜氨酸、DL 丙氨酸等。ABC 公司所產(chǎn)產(chǎn)品多用于生物制藥、食品等領(lǐng)域，中間產(chǎn)品的提取嚴(yán)格執(zhí)行國際標(biāo)準(zhǔn)，市場需求量大，且價(jià)格昂貴。公司擁有適用于產(chǎn)品各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的最新設(shè)備，國際一流的生產(chǎn)工藝，科學(xué)的管理體系和完備的分析檢測儀器，能滿足市場對不同原料的需求。公司具有獨(dú)立的研究所，并與國內(nèi)外知名學(xué)者、院校開展長期合作。國內(nèi)首創(chuàng)發(fā)酵法 L-酪氨酸、許多生物產(chǎn)品填補(bǔ)了國內(nèi)該領(lǐng)域的空白。已鑒定的國際先進(jìn)生產(chǎn)工藝六項(xiàng)，發(fā)明專利七項(xiàng)，申報(bào)專利二十三項(xiàng)。目前 ABC 公司占地面積 7960 平方米，在崗職工 340 人，2015 年?duì)I業(yè)收入達(dá)6111 萬，據(jù)此，將 ABC 公司劃分為中型企業(yè)。由企業(yè)產(chǎn)品類型和銷售途徑可以將 ABC 公司歸屬于化工行業(yè)中的基礎(chǔ)化學(xué)原料制造業(yè)。

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結(jié) 論

 

文章通過論述全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、財(cái)務(wù)危機(jī)、中小企業(yè)等相關(guān)概念，總結(jié)概括中小企業(yè)經(jīng)營管理過程中可能存在的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，并選擇了功效系數(shù)法作為本文構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的方法，最后結(jié)合 ABC 企業(yè)案例對其面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出今后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的方向。通過本文的研究，可以得出以下結(jié)論。

1.中小企業(yè)具有特有的全面風(fēng)險(xiǎn)特征。從企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)分析，資金管理、運(yùn)營管理和工作人員的專業(yè)素質(zhì)極有可能成為中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)源；從企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)分析，國家政策的出臺以及技術(shù)更新的速度會給風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的中小企業(yè)帶來致命打擊。

2.預(yù)警模型適用于中小企業(yè)。本文采用功效系數(shù)法構(gòu)建中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，操作簡單，所需數(shù)據(jù)容易獲取，對模型使用者的專業(yè)要求不高，增強(qiáng)了預(yù)警模型的可行性，便于中小企業(yè)進(jìn)行自我評估。

3.全面風(fēng)險(xiǎn)視角下的預(yù)警模型更具有用性。文章創(chuàng)新性的選擇全面風(fēng)險(xiǎn)這一視角，基于中小企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制的分析，從中尋找風(fēng)險(xiǎn)源，提取全面風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，增強(qiáng)了預(yù)警模型的可靠性。

4.模型的運(yùn)用證明其有效性。運(yùn)用預(yù)警模型對 ABC 企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行評估，既能有效地預(yù)測企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，又能明確企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的方向。

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參考文獻(xiàn)(略)