1.1  研究背景 

在 20 世紀中后期，盈余管理（earnings management）在西方就已經(jīng)成為諸多學者研究的課題之一，也是會計學科實證研究的一個重要內(nèi)容，后發(fā)展到財務管理學科研究。 隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，企業(yè)逐漸增多，企業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型升級問題，資本市場也在逐步完善，這些與盈余管理相關(guān)研究課題成為國內(nèi)外專家學者研究的重點和熱點。 會計信息作為盈余管理的主要對象，同時，它也是企業(yè)發(fā)展中不可或缺的東西。提供準確真實的會計信息可以避免與外界產(chǎn)生的信息不對稱問題，真實的會計信息也是企業(yè)制定戰(zhàn)略計劃的基礎，這樣可以在一定程度上避開道德倫理問題，使得企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中提高效率，不浪費資源，付出的成本達到收益最大化。 在國內(nèi)外，很多企業(yè)都會運用盈余管理方式對公司的財務進行操縱，2001 年安然因為財務舞弊案而被宣告破產(chǎn)，使得人們開始懷疑企業(yè)完美財務報表背后的實際情況。此后，美國國內(nèi)企業(yè)財務舞弊案件時常發(fā)生，Global  Crossing、世界通信等諸多名企的財務丑聞先后被報道，澳大利亞國內(nèi)的電訊業(yè)因為財務問題被立案調(diào)查。在我國，由于改革開放后，經(jīng)濟迅速發(fā)展，法律規(guī)章制度比較滯后，企業(yè)內(nèi)部控制也不健全，許多企業(yè)采取盈余管理的方式來對企業(yè)的業(yè)務造假。綠大地財務造假，萬夫申科集體財務造假等事件先后發(fā)生，這只是我國諸多企業(yè)實行盈余管理行為的縮影。      正是由于這些盈余管理丑聞的不斷出現(xiàn)，理論界和實務界對盈余管理的爭論也接連不斷。各國學者都在想辦法降低盈余管理水平，提高財務信息的可靠性，這也是全世界的共同目標。影響盈余管理水平的因素也不盡相同，各國學者也分別從不同的角度去探討盈余管理。但是，到現(xiàn)在為止，把制度社會資本和盈余管理放在一起研究的專家學者還比較少。制度社會資本也是一個新鮮的話題，制度社會資本從某種層面上來講就是企業(yè)與政府部門或金融機構(gòu)的關(guān)系程度。對于我國特殊的國情，我們需要尋找一條適合自己的發(fā)展道路，去探討中國特色的制度社會資本，這是不同于其他國家的。雖然我們是市場經(jīng)濟，但是政府在一些重要領(lǐng)域和壟斷領(lǐng)域仍然有著重要作用，尤其是一些稀缺資源或者土地，企業(yè)若想從事這樣的行業(yè)就必須和政府建立良好的關(guān)系，良好的關(guān)系也有助于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。此外，如果企業(yè)在資金方面有困難，若其與金融機構(gòu)建立良好的關(guān)系更有利于自身發(fā)展。 本文立足于上市公司制度社會資本的角度，在制度理論、尋租理論和資源依賴理論基礎上，在我國社會主義市場經(jīng)濟的大背景下，研究制度社會資本和盈余管理之間的關(guān)系，通過研究得出的結(jié)論，為上市企業(yè)在盈余管理方面提供借鑒。 

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1.2  研究目的與意義

近年來，很多的學者專家試圖用社會資本理論來解釋管理實踐上的問題，他們將企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動放在社會網(wǎng)絡下來研究，社會關(guān)系網(wǎng)絡是現(xiàn)在企業(yè)建立起來的新型網(wǎng)絡關(guān)系，企業(yè)在這樣的網(wǎng)絡關(guān)系里面，企業(yè)之間相互影響由此形成社會資本概念，對社會資本的研究是對現(xiàn)實中企業(yè)的發(fā)展有借鑒作用。制度社會資本是社會資本劃分的一個維度，基于我國特殊國情下去討論制度社會資本具有重要作用。但是，很多學者在談論制度社會資本時很少將其與盈余管理相結(jié)合，本文旨在探討制度社會資本與盈余管理的關(guān)系，在理論分析的基礎上提出假設，搜集整理上市公司數(shù)據(jù)，運用實證研究方法，研究制度社會資本對盈余管理的影響，并期望達到以下目的： （1）制度社會資本對企業(yè)盈余管理程度是否具有顯著影響； （2）制度社會資本不同的衡量標準對盈余管理程度影響的強弱是否不同； （3）我們應該采取何種方法抑制企業(yè)盈余管理行為。 

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第二章  文獻綜述 

 

2.1  制度社會資本文獻綜述 

社會資本的概念最早由 Jacobs（1961）[1]提出，Coleman（1988）[2]等一大批學者從不同角度對社會資本進行了概念界定。其中，資源要素和制度要素是兩個主要的研究視角。 Granovetter（1985）[3]從獲取資源方式出發(fā)，指出社會資本是一種社會網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)化而形成的資源，在這樣特殊的結(jié)構(gòu)里，每個成員都要主動的與其他的成員去建立一定的社會關(guān)系，這樣才能獲得自己發(fā)展的資源，體現(xiàn)了社會資本具有的資源要素性。 Putnam（1993）[4]從社會成員的互動和交流的角度出發(fā)展開研究，研究表明社會關(guān)系網(wǎng)絡是社會資本存在的基礎，在社會關(guān)系網(wǎng)絡中，有諸多的社會制度要素存在，比如信任機制和非正式規(guī)則等。Acquaah（2007）[5]認為制度社會資本是指企業(yè)與各級政府部門（中央政府、地方政府以及支持性機構(gòu)等）的關(guān)系。 張洪興，耿新（2011）[6]研究時認為可以把企業(yè)社會資本劃分為企業(yè)內(nèi)部資本和企業(yè)外部資本，企業(yè)外部社會資本又可以劃分為商業(yè)社會資本、制度社會資本和技術(shù)社會資本，制度社會資本主要指企業(yè)與政府部門之間的關(guān)系范圍和關(guān)系質(zhì)量。 吳俊杰，戴勇（2013）[7]認為制度社會資本是指企業(yè)與政府規(guī)制機構(gòu)建立的一種特殊的社會關(guān)系網(wǎng)絡。在這種特殊的社會網(wǎng)絡關(guān)系里，企業(yè)可以在政府那里獲得更多的關(guān)鍵資源，企業(yè)對知識的整合能力也逐步提升。 曾萍，鄧騰智（2013）[8]認為社會資本有制度社會資本、業(yè)務社會資本和技術(shù)社會資本。制度社會資本指的是企業(yè)和政府之間的關(guān)系，企業(yè)生存發(fā)展需要的很多資源，被政府全面掌管，包括這些資源的審批權(quán)和分配權(quán)。企業(yè)會為了獲得更多的這種關(guān)鍵資源，就要與政府建立起良好的互動關(guān)系，企業(yè)要追求不斷持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，就必須依靠政府的扶持。因此，與政府建立起良好的合作機制，是企業(yè)獲取發(fā)展關(guān)鍵資源的渠道。 周曉珺，陳清華（2014）[9]認為由于企業(yè)所擁有的社會資本主要表現(xiàn)為那些蘊含于、借助于或源自于關(guān)系網(wǎng)絡而獲取的現(xiàn)實和潛在的資源總和，能對上市公司業(yè)績產(chǎn)生直接影響。而制度社會資本就是企業(yè)同政府或其他金融機構(gòu)之間的關(guān)系。 祁毓，盧洪友（2015）[10]認為社會資本主要包括四種形式：一是信任關(guān)系；二是互惠與交換；三是共同規(guī)則、準則和認同；四是溝通、網(wǎng)絡與組織。而制度社會資本主要是企業(yè)與政府所建立起來的關(guān)系，這種關(guān)系對企業(yè)的發(fā)展有著重要作用。 

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2.2 盈余管理文獻綜述

盈余管理這個課題國內(nèi)外都有學者對其展開了廣泛研究，研究的角度主要是會計學、審計學以及經(jīng)濟學等。但是目前盈余管理在學術(shù)界還沒有一種統(tǒng)一的概念界定。 Kathehne Schip Per（1989）[18]認為，從會計角度看，企業(yè)的高層管理人員出于某種目的對應該公布的企業(yè)財務報告進行一定程度的控制，這樣可以獲取一定的利益，這就是盈余管理。Paul M Healy 和 James M Wahlen（1999）[19]認為企業(yè)管理者通過個人的職業(yè)經(jīng)驗，在財務報告編制時對某些財務數(shù)據(jù)進行人為的更改，以此粉飾財務報表，對經(jīng)常關(guān)注企業(yè)經(jīng)營效益的利益相關(guān)者進行相關(guān)決策時產(chǎn)生誤導作用，以期望更多的得到廣大投資者的支持，獲得更多的融資，這就是盈余管理。 Roychowdhury（2006）[20]認為盈余管理就是企業(yè)的管理者對企業(yè)的真實活動進行操控，導致廣大的股東和投資者不能分辨企業(yè)真實的運營活動，這樣可以達到企業(yè)擴大融資的目標。Cohen et al（2005）[21]認為在會計方面，應計項目盈余管理只是簡單的更改了企業(yè)會計期間的分布時間，但是在實際中，并不會對企業(yè)的盈余產(chǎn)生較大的影響，由于會計準則的規(guī)定，前后計提的項目都會在后期進行相應的調(diào)整，所以，從應計項目中來看，企業(yè)對盈余的操縱具有一定的空間限制，當這種空間不能達到企業(yè)管理者的心里預期時，企業(yè)管理者就會尋求其他的渠道來進行盈余的調(diào)節(jié)。 Gunny（2010）[22]在研究中，用信號傳遞理論對企業(yè)盈余管理活動和企業(yè)績效做出了解釋，企業(yè)一般會采用真實經(jīng)營活動來進行盈余管理，通過這種方式來達到自己的財務目標，這樣就可以向市場傳遞出積極的信號，說明企業(yè)經(jīng)營良好，通過這樣的方式來提升企業(yè)的形象和在大眾心中的良好聲譽，獲得廣大投資者的支持，更容易獲得融資。這樣做的好處就是可以最大程度的減少企業(yè)真實盈余管理給企業(yè)經(jīng)營績效帶來的不利影響，從整體環(huán)境的角度看，企業(yè)實行的真實盈余管理在當期不一定會減少企業(yè)的價值，反而對企業(yè)未來的發(fā)展是一種利好。 Demers & Wang（2010）[23]認為從盈余管理研究來看，年長的企業(yè)經(jīng)理會更多的采用增加收入的方式進行盈余管理，年輕的企業(yè)經(jīng)理會盡可能避免采用這種方式。換言之，企業(yè)經(jīng)理的職業(yè)經(jīng)驗會對其選擇盈余管理方式產(chǎn)生影響。Zhao，Y（2012）[24]在 Roychowdhury 研究的基礎上，認為真實活動盈余管理是企業(yè)管理者會通過干預正常經(jīng)營活動的方式來達到自己或企業(yè)的短期目標的行為。 

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第三章 理論分析與研究假設 ..... 14 

3.1  理論分析 ..... 14 

3.1.1  制度理論 ....... 14 

3.1.2  資源依賴理論 ........... 15 

3.1.3  尋租理論 ....... 15 

3.2  研究假設 ..... 16 

第四章 研究設計 ....... 19 

4.1  樣本選擇和數(shù)據(jù)來源 ........... 19 

4.2  變量的測量 ........... 19 

4.3  模型的建立及說明 ..... 23 

第五章 實證結(jié)果與分析 ......... 25 

5.1  描述性統(tǒng)計 ........... 25 

5.2  相關(guān)性分析 ........... 26 

5.3  回歸分析 ..... 27 

 

第五章 實證結(jié)果與分析 

 

5.1 描述性統(tǒng)計

表 5-1 列出了 4444 個樣本的國有股比例、是否屬于管制行業(yè)、是否屬于房地產(chǎn)行業(yè)、是否享有稅收優(yōu)惠、金融機構(gòu)借款數(shù)額的多少、修正瓊斯模型、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、財務杠桿、凈資產(chǎn)收益率以及企業(yè)成長性的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表 5-1 的變量描述性分析可以看出，在樣本企業(yè)中，國有股的中值為 0.06，說明所選擇的樣本中，在企業(yè)中國有股的占比很低。這說明在國有股企業(yè)中以及和沒有國有股的企業(yè)中，二者差別比較大，持有國有股的企業(yè)確實會在發(fā)展中收到政府的影響，包括政策法規(guī)以及認為因素的干擾。在是否可以進入政府管制性行業(yè)中，其均值為  0.06，說明在樣本中有 6%的企業(yè)進入管制行業(yè)，由此可見政府對管制行業(yè)的約束還是較大，企業(yè)想要進入管制行業(yè)難度較大，所以企業(yè)會努力和政府搞好關(guān)系，從而為自己能夠進入管制行業(yè)謀取利益打下基礎。在是否進入房地產(chǎn)行業(yè)中，其均值為 0.21，說明在樣本中有 21%的企業(yè)進入房地產(chǎn)行業(yè)，因為在眾多行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)可謂是極具暴利的行業(yè)，而房地產(chǎn)行業(yè)最重要的要素是土地，土地歸國家負責，所以很多企業(yè)會積極努力的與政府保持良好的關(guān)系，以此獲得對土地資源的需求。從企業(yè)是否享有稅收優(yōu)惠來看，它的均值為 0.51，說明在研究的樣本企業(yè)中過半數(shù)的企業(yè)是享受國家與政府是稅收優(yōu)惠政策的。從企業(yè)從金融機構(gòu)借款的數(shù)額來看，其均值為 0.55，說明了樣本企業(yè)中大約有55%的企業(yè)都從金融機構(gòu)取得過數(shù)額較大的借款，而企業(yè)也會借此展示自己與銀行的良好關(guān)系，以此來吸引廣大投資者和消費者。在盈余管理方面，修正瓊斯模型的  DA 的均值為 1.688，最大值與最小值之間的差額超過了 30，說明所選樣本企業(yè)中，進行盈余管理效果并不一樣，企業(yè)之間存在著巨大的差距。 

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結(jié)論

 

本文以制度理論、資源依賴理論和尋租理論為理論基礎，選擇 2011 年到 2014 年深圳證券交易所主板的上市公司為研究樣本，主要運用實證的研究方法，對上市公司制度社會資本與盈余管理的二者關(guān)系進行研究，探討了制度社會則本對盈余管理的影響問題，經(jīng)過研究，得出了以下結(jié)論： 制度社會資本與盈余管理整體上正相關(guān)。運用 SPSS 對模型進行運算，國有股、是否屬于管制行業(yè)、是否屬于房地產(chǎn)行業(yè)、稅收優(yōu)惠及金融機構(gòu)借款數(shù)額對盈余管理的影響進行了回歸，最終結(jié)果顯示制度社會資本與盈余管理的回歸系數(shù)為正值，且在 5%的水平上顯著，這表明，擁有制度社會資本的企業(yè)，會充分利用它的優(yōu)勢條件，使用盈余管理方式來粉飾財務報表，增強廣大投資者的信心。這樣做的目的是企業(yè)可以吸引更多的投資者以及穩(wěn)定股東的投入，與此同時，也可以減少政府對企業(yè)的行政干預而保護企業(yè)的權(quán)益。研究還發(fā)現(xiàn)，具有較強制度社會資本的企業(yè)可以比較容易進入政府的管制行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)，這些企業(yè)可以獲得更多的政府稅收優(yōu)惠政策，這與不具有制度社會資本的企業(yè)是有顯著區(qū)別的?，F(xiàn)在很多企業(yè)的發(fā)展依托于市場，但是由于市場機制發(fā)展存在各種問題，企業(yè)發(fā)展需要的關(guān)鍵資源無法得到滿足，這與具有國有性質(zhì)的企業(yè)或者具有較強制度社會資本的企業(yè)得到的待遇是不同的，那么這些企業(yè)的發(fā)展是存在隱患的，最終影響的是市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。制度社會資本是企業(yè)在一定程度上獲得資源的方式和渠道，爭取到這些發(fā)展的關(guān)鍵資源，對企業(yè)的發(fā)展是有益的。如何獲取這種制度社會資本是企業(yè)需要思考的問題。 

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參考文獻(略)