1.1 研究背景 

21 世紀，全社會步入知識經(jīng)濟時期，企業(yè)中的產(chǎn)業(yè)結構和勞動力結構均出現(xiàn)了革命性變化。知識產(chǎn)業(yè)受到愈發(fā)重視，知識資本的作用更加凸顯，日益成為公司獲得長期競爭優(yōu)勢的關鍵因素之一，科技與教育變成企業(yè)與企業(yè)之間競爭的重點。為此，我國企業(yè)必須不斷的加快更新技術的步伐和重視知識資本的作用，以迎合國家的“創(chuàng)新驅(qū)動”1戰(zhàn)略和企業(yè)的“以人為本”2理念。已有文獻表明，企業(yè)所創(chuàng)造的價值中約有 30%-60%來自于知識資本，即知識資本能夠驅(qū)動公司未來的長期發(fā)展和利潤的增長。由此可見，知識資本對公司績效的取得至關重要，越來越多的高管開始重視知識資本。本文以此為研究背景，實證探究了知識資本與公司績效的關系。 

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1.2 研究目的及意義

本文采用斯坎迪亞導航儀模型對知識資本進行測度，對公司績效采用經(jīng)濟增加值法（EVA）來衡量，然后選取深滬 A 股各行業(yè)的上市公司 2012-2014 年的數(shù)據(jù)為研究對象，運用統(tǒng)計分析模型，研究知識資本對公司績效的影響機理，并分析知識資本構成部分對公司績效的作用方向及程度?，F(xiàn)有文獻表明，知識資本是幫助企業(yè)獲得持久優(yōu)勢的核心要素之一。國內(nèi)外學者對知識資本的概念、構成、測度等方面還存在一定的爭議，本文在已有研究的基礎上，以深、滬 A 股各行業(yè)上市公司 2012-2014 年的數(shù)據(jù)為對象，實證研究知識資本對公司績效的作用機理，可以為借助知識資本提升公司績效的管理層提供經(jīng)驗借鑒，同時也有助于豐富現(xiàn)有知識資本理論的相關文獻。 

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第 2 章 文獻回顧與述評 

 

2.1 知識資本有關概念文獻回顧 

知識資本自從 20 世紀 90 年代就開始被學者們廣泛地研究（cheng et al.2010）,對知識資本的關注相當于對品牌價值和無形資產(chǎn)的關注，它們已經(jīng)被看作是企業(yè)長期競爭的驅(qū)動力，另外，大家還認為知識資本對公司的財務和非財務績效都有積極的影響力，因此，對其進行深入的研究勢在必行。 （1）國外研究情況 19 世紀 30 年代，知識資本(Intellectual Capital,簡稱 IC)是 Senior 推出，Senior覺得，知識資本是每個個體自身具有的專業(yè)知識和技術的總和。但是目前在學術界大家都認為最早提出知識資本這一名詞的是 John Kelmeth Galbraith，不過在當時學術界也還沒有開始重視知識資本。最終，是 Stewart 使得知識資本這一概念得以傳播和普及。在此之后，國內(nèi)和國外開始研究知識資本，呈現(xiàn)了越來越多的研究成就，很多學者分別從各自的思維角度提出了自己對知識資本的看法和觀點。進入 21 世紀的新經(jīng)濟時代，由于學者們從各自的角度對知識資本展開研究，因此，在其組成方面也具有一定程度的差異，最終導致形成各種各樣的分類方法。 Malonne  和 Edvinsson（1997）認為人力和結構資本組成了知識資本，而結構資本又由顧客和組織資本構成，再細分是組織資本又包含創(chuàng)新和流程資本。同時，Rooset et al.(1997)也提出了一種包括兩個主要部分的綜合性結構：有思維和無思維的知識資本。前者主要代表人力資本，后者主要描述結構資本。他認為，人力資本的價值，源于競爭、態(tài)度和組織中個人的思維敏捷度，而結構資本的價值則是通過公司與外部利益相關者的關系來表現(xiàn)的。特別地，結構資本價值源于組織價值，具體來說，一方面是源于公司內(nèi)部基礎設施、公司的進程和組織文化；另外，是源于不斷進行更新和發(fā)展戰(zhàn)略。另外，國內(nèi)學者李嘉明（2004）等也認為知識資本包含人力資本和結構資本兩方面。 

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2.2 知識資本與公司績效關系文獻回顧

知識資本與公司績效的關系一直是學術界探討的熱門問題，存在著許多爭議，對二者關系的研究，學者們不僅進行了大量的理論研究，還以具體公司為例，進行了實證研究。目前國內(nèi)外的研究者對知識資本與公司績效之間的關系根據(jù)所采取方法的不同大致可以分為三類。李嘉明和黎富兵（2004）以 IT 公司為樣本數(shù)據(jù)，對 IT 行業(yè)的知識資本與公司績效之間的關系展開分析，研究結果表明在 IT 行業(yè)，物質(zhì)和人力資本都對公司績效有正向作用，但物質(zhì)資本對公司績效的作用與人力資本對公司績效的作用相比來說更為顯著，而知識資本中結構資本對公司績效的影響卻呈現(xiàn)負向。 Chen  et  al（2005）就知識資本、市價和財務績效之間的關系進行了一項調(diào)查研究，他們的數(shù)據(jù)來源于臺灣的一些公司，同時也應用了 VAIC 法，其研究強調(diào)知識資本在提高公司業(yè)績和收入方面有著重要作用。結果表明：（1）投資者比較重視那些知識資本比重較高的公司；（2）同時，知識資本使用率高的單位其盈利能力一般也較強。 Marridis  和 Kyrmizoglou(2005)在希臘進行了一項研究，他們運用了 1996—1999 年銀行業(yè)的數(shù)據(jù)，通過使用 VAIC 法來對每家銀行的知識資本進行研究后，發(fā)現(xiàn)公司增值與金融資本之間存在正相關關系，尤其與知識資本中人力資本之間的關系是顯著正相關的。 萬希(2006) 以我國于 2003 年度獲得最佳運營名譽的公司數(shù)據(jù)為研究對象，并利用 VAIC 法對知識資本與公司績效之間的關系進行了分析,其分析結果揭示了知識資本各元素與公司績效之間具有正相關關系，但相比而言，物質(zhì)資本對其影響更為顯著。 

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第 3 章 知識資本及公司績效基本理論........ 13 

3.1 知識資本基本理論 ......... 13 

3.2 公司績效理論研究 ......... 17

3.2.1 公司績效的概念 ...... 17 

3.2.2 公司績效的影響因素 ........... 18 

3.2.3 公司績效的評價 ...... 19 

3.3 知識資本對公司績效影響的理論基礎 ........... 21 

3.3.1 資源基礎理論 ........ 21 

3.3.2 知識基礎理論 ........ 21 

3.3.3 動態(tài)能力理論 ........ 22 

3.4 小結 ............ 22 

第 4 章 知識資本對公司績效影響的實證分析 .......... 23 

4.1 研究設計 ........ 23

4.2 描述性統(tǒng)計分析 ........... 27

4.3 相關性分析 ...... 29 

4.4 異方差檢驗 ...... 31 

4.4.1 初始回歸分析 ........ 31 

4.4.2 White 檢驗 ............ 32 

4.5 多元回歸分析 .... 32

4.6 穩(wěn)健性測試 ...... 35 

4.7 實證結果分析 .... 35 

4.8 小結 ............ 36 

第 5 章 研究結論與展望........... 37 

5.1 研究結論 ........ 37 

5.2 研究啟示 ........ 37 

5.3 政策建議 ........ 38

5.4 研究不足 ........ 40 

5.5 研究展望 ........ 40 

 

第 4 章 知識資本對公司績效影響的實證分析 

 

4.1 研究設計 

依據(jù)上面對理論基礎的探析和研究，我們得出知識資本能夠?qū)究冃г斐捎绊?。另外，進入知識經(jīng)濟時代，很多公司都越來越重視知識資本，包括在人力資本方面招募高學歷的員工、對員工進行日常培訓，提高生產(chǎn)效率以及提升激勵機制，留住優(yōu)秀的員工等，在結構資本方面，加大對組織結構的管理以及在計算機、數(shù)據(jù)庫方面的投資等，在顧客資本方面，不斷提高產(chǎn)品的質(zhì)量，建立公司的信譽，提高信任度，與顧客建立良好的長期關系等，之所以日益重視知識資本，是因為知識資本作為一種戰(zhàn)略資源，能夠不斷地提高公司績效，使公司獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢，進而得以順利的生存和發(fā)展。按照前面對知識資本的分類，我們從三方面來探討本論文的研究主題。 人力資本是指雇員頭腦中所具有的專業(yè)知識、特有技術和工作經(jīng)驗等。當公司的雇員具備了充足的生產(chǎn)所需的知識后，他們能夠更好的把握生產(chǎn)過程，從而使得公司的產(chǎn)出持續(xù)的增長，增加公司利潤。員工所具有的某項技能能夠使得他在熟悉的板塊得以充分發(fā)揮，高效率地完成任務。另外，根據(jù)波士頓經(jīng)驗曲線的理論，員工擁有的技術與公司績效之間呈現(xiàn)明顯的正相關關系，員工特有的技術越嫻熟，他們工作起來就更加靈活，心理上也更加自信，從而犯錯誤的幾率也會變得更少，進而提高工作速度，影響公司績效。人力資本是構成知識資本的關鍵元素之一，它作為一種資源，最活躍、最具有開發(fā)價值。人力資本所產(chǎn)生的積極性、主動性及創(chuàng)新性是單位實現(xiàn)發(fā)展目標的基本保證，是企業(yè)獲得持久優(yōu)勢的主要源動力，能夠決定一個單位的績效如何以及生存和發(fā)展。

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結論 

 

本文主要探究了深滬 A 股各行業(yè)上市公司知識資本之構成元素與公司績效之間存在的特殊關系，通過運用 SPSS19.0 軟件和 Eviews7.0 以及統(tǒng)計研究方法對所選取的樣本數(shù)據(jù)進行分析后，得到了如下主要結論： 

（1）就影響方向而言，知識資本三個組成元素中的人力資本、結構資本和顧客資本都對深滬 A 股各行業(yè)上市公司之公司績效有積極的正向影響，即對于這兩類公司而言，公司擁有的人力資本、結構資本和顧客資本越多，其公司績效就越高。 

（2）就影響程度而言，知識資本的三個組成元素對這些上市公司的績效所造成的影響程度并不相同，其中，人力資本對其影響最為顯著，說明人力資本與其關系最為密切，是影響公司績效的主導性因素，在提升公司績效中起著關鍵性作用，最值得投資和重視；然后是結構資本，它與公司績效之間形成的關系也比較重要，也應該重視其投資和重視；最后是顧客資本，顧客資本中業(yè)務招待費利用率和銷售費用利用率替代指標與公司績效呈現(xiàn)正相關關系，提高這兩種費用的利用率可以幫助公司提升公司績效。 

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參考文獻(略)