1.1 研究背景 

在會(huì)計(jì)理論和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的研究中，穩(wěn)健性原則不僅由來已久并且具有深遠(yuǎn)的影響。自 19 世紀(jì)初穩(wěn)健性原則在會(huì)計(jì)理論界占據(jù)重要地位后，一個(gè)多世紀(jì)以來其在會(huì)計(jì)職業(yè)判斷中不斷被運(yùn)用和驗(yàn)證。1993 年 Watts 提出關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的理論研究之后，1997 年 Basu 從實(shí)證分析的角度對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行了更加深入地研究，在此之后，與其相關(guān)的內(nèi)容成為了會(huì)計(jì)學(xué)以及相關(guān)領(lǐng)域研究的一大熱門。我國在最近二十幾年來所經(jīng)歷的四次重大會(huì)計(jì)改革也都把會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則貫徹其中。 2008 年，美國爆發(fā)次貸危機(jī)，由此帶來的影響迅速席卷全球?qū)е缕渲饾u演變成全球性的國際金融危機(jī)，同時(shí)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的問題也再次成為全球廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)。許多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量時(shí)采用公允價(jià)值計(jì)量，而這一計(jì)量方法實(shí)際應(yīng)用到生活中時(shí)卻遭遇了“順周期效應(yīng)”。具體是指，由于金融產(chǎn)品采用公允價(jià)值計(jì)量，市場(chǎng)價(jià)格的上漲會(huì)給企業(yè)帶來大量利潤，這種真實(shí)性受到質(zhì)疑的利潤易使投資者滋生盲目的樂觀情緒。但當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下降時(shí)，企業(yè)為避免損失將金融產(chǎn)品或資產(chǎn)舍棄以公允價(jià)值計(jì)量的方法，選擇以成本價(jià)保留在賬面上，等到巨額虧損無法隱藏時(shí)，企業(yè)的會(huì)計(jì)處理才進(jìn)行大規(guī)模大比例的減值準(zhǔn)備的計(jì)提，這直接導(dǎo)致了市場(chǎng)的恐慌和投資者利益的受損，最終導(dǎo)致這些金融機(jī)構(gòu)垮臺(tái)。 上述情況的出現(xiàn)，直接導(dǎo)致投資者遭受投資風(fēng)險(xiǎn)并且投資決策出現(xiàn)重大失誤并蒙受巨額損失。美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，在一定程度上影響了投資者的投資信心，并且這種負(fù)面影響的持續(xù)時(shí)間較長。同時(shí)，美國次貸危機(jī)的爆發(fā)以及后續(xù)影響也說明經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資者保護(hù)三者息息相關(guān)。 

..........

 

1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述 

會(huì)計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量有很多的標(biāo)準(zhǔn)和原則，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為其中之一，其產(chǎn)生和存在已有 500 年左右的歷史。雖然穩(wěn)健性原則的運(yùn)用影響深遠(yuǎn)，但關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的定義還沒有達(dá)到統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 1980 年，美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)提出了一種觀點(diǎn)，這種觀點(diǎn)是“會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是對(duì)不確定性的審慎反應(yīng)”。隨后，Hendriksen 指出，當(dāng)某些經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理存在多種備選方案時(shí)，穩(wěn)健性原則要求財(cái)務(wù)人員選擇比較保守的方法進(jìn)行會(huì)計(jì)上的處理，這種保守的方法力求使股東的所有者權(quán)和公司的利潤益得到真實(shí)體現(xiàn)，而不是粉飾過后達(dá)到虛增。雖然穩(wěn)健性原則的貫徹要求選擇穩(wěn)健的方法，但它的前提是不影響企業(yè)的正常、合理選擇。1986 年，Watts 和 Zimmerman在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了補(bǔ)充，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具體還要求收入寧可推遲確認(rèn)也不能提前確認(rèn)，而費(fèi)用寧可提前確認(rèn)也不能推遲確認(rèn)。[1]我國在 2007 年行了最新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更，變更后最新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體現(xiàn)了“保持謹(jǐn)慎的態(tài)度應(yīng)該始終貫穿企業(yè)對(duì)交易或者事項(xiàng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和信息披露的過程中”這一宗旨。 Basu(1997)認(rèn)為，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性主要體現(xiàn)了一種非對(duì)稱性，這種非對(duì)稱性的主體是損失與收益的確認(rèn)。會(huì)計(jì)人員在確認(rèn)好壞消息時(shí)對(duì)于可驗(yàn)證程度有不同的要求，確認(rèn)好消息時(shí)要求較高，確認(rèn)壞消息時(shí)要求較低，具體的好消息指收益，壞消息指損失。[2]相比收益的確認(rèn)，損失的確認(rèn)要更加及時(shí)，這是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的要求。Watts(2003)認(rèn)為 Basu 的觀點(diǎn)更加符合研究的需要，Basu 的定義提出了對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度的考量，更加的全面。而國內(nèi)外大多數(shù)關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)驗(yàn)研究文獻(xiàn)都采納了 Basu（1997）對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的定義。因此，本文的研究也采用Basu（1997）的觀點(diǎn)。 

........

 

第 2 章 理論分析與研究假設(shè) 

 

2.1 相關(guān)概念的含義界定

財(cái)務(wù)報(bào)告中存在很多重要原則，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性也是其中之一。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性所針對(duì)的對(duì)象是會(huì)計(jì)環(huán)境中存在的不確定性。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具體是指會(huì)計(jì)人員在出具財(cái)務(wù)報(bào)告的過程中所秉承的一種傾向，這種傾向即會(huì)計(jì)人員在確認(rèn)好壞消息時(shí)對(duì)于可驗(yàn)證程度有不同的要求，確認(rèn)好消息時(shí)要求較高，確認(rèn)壞消息時(shí)要求較低，具體的好消息指收益，壞消息指損失。穩(wěn)健性原則要求會(huì)計(jì)人員在會(huì)計(jì)處理中保持謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。而我國近年來對(duì)各種資產(chǎn)的減值評(píng)估和壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)的不斷改革和完善也把穩(wěn)健性原則的運(yùn)用切實(shí)落實(shí)其中。經(jīng)濟(jì)景氣度這一指標(biāo)來源于西方國家針對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度。通過定期的調(diào)查問卷獲得關(guān)于企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，在此基礎(chǔ)上對(duì)其未來的業(yè)績(jī)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)后進(jìn)行編制。 截止目前的研究，經(jīng)濟(jì)景氣度主要通過企業(yè)家信息指數(shù)和企業(yè)信息指數(shù)這兩個(gè)指標(biāo)來體現(xiàn)。企業(yè)家信心指數(shù)，主要依據(jù)的是企業(yè)家對(duì)外部因素所產(chǎn)生的影響而進(jìn)行的判斷，外部因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)和政府經(jīng)濟(jì)政策。若企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有信心，指數(shù)選擇“樂觀”，若信心不大，指數(shù)選擇“一般”，若沒有信息或呈悲觀預(yù)期，指數(shù)選擇“不樂觀”。而企業(yè)景氣指數(shù)，依據(jù)的是企業(yè)家對(duì)內(nèi)部情況進(jìn)行的判斷，內(nèi)部情況指企業(yè)自身的生產(chǎn)或經(jīng)營成果的好壞情況。若內(nèi)部情況好，指數(shù)選擇“好”，若內(nèi)部情況一般，指數(shù)選擇“一般”，若內(nèi)部情況不好，指數(shù)選擇“不佳”。經(jīng)濟(jì)景氣度的下限值為 0，臨界值為 100，上限值為 200。若處于 0-100 區(qū)間，表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣，若處于 100-200 區(qū)間，表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣。 

..........

 

2.2 經(jīng)濟(jì)景氣度與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性理論分析與研究假設(shè)

中國現(xiàn)在正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，毫無疑問，大到市場(chǎng)和行業(yè)的發(fā)展、小到公司業(yè)績(jī)和個(gè)體投資者，宏觀經(jīng)濟(jì)都會(huì)對(duì)其產(chǎn)生一定的影響。經(jīng)濟(jì)景氣程度有所不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告中的穩(wěn)健性水平也必然有所不同。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣程度是眾多宏觀因素之一，屬于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生的外部條件。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的景氣程度往往會(huì)影響到政府針對(duì)企業(yè)發(fā)展所出臺(tái)的各項(xiàng)措施，從而間接地影響了企業(yè)會(huì)計(jì)處理中穩(wěn)健性原則的運(yùn)用程度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展景氣的時(shí)候，企業(yè)可以依靠自身進(jìn)行正常經(jīng)營和有效運(yùn)作，而政府針對(duì)企業(yè)出臺(tái)措施的支持力度較小，要求企業(yè)自身更加穩(wěn)健的經(jīng)營；當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣的時(shí)候，很多企業(yè)遭遇發(fā)展困境，需要政府支持來幫助其渡過難關(guān)，在這種情況下，公司經(jīng)營中出現(xiàn)的一系列問題往往大而化小，小而化無，穩(wěn)健性原則在企業(yè)中的貫徹“遇冷”。[7] 所以本文提出第一個(gè)假設(shè)：經(jīng)濟(jì)越景氣，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的穩(wěn)健性水平越高，即經(jīng)濟(jì)景氣度與穩(wěn)健性水平呈正相關(guān)關(guān)系。 

.........

 

第 3 章 研究設(shè)計(jì) ....... 17 

3.1 變量定義 ....... 17 

3.1.1 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的度量 ........... 17 

3.1.2 盈余管理的度量 .... 18

3.2 模型設(shè)定 ....... 19

第 4 章 實(shí)證分析 ....... 22 

4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源 ...... 22 

4.2 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸分析 .... 22

4.3 經(jīng)濟(jì)景氣度與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性回歸分析 ............ 24 

4.4 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余管理回歸分析 ..... 25 

4.5 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余的價(jià)值相關(guān)性回歸分析 ...... 27 

4.6 經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余管理回歸分析 ........... 28 

4.7 經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余價(jià)值相關(guān)性回歸分析 ..... 30 

4.8 穩(wěn)健性檢驗(yàn) ..... 32 

第 5 章 研究結(jié)論與政策建議 ...... 36 

5.1 研究結(jié)論 ....... 36 

5.2 研究啟示和政策性建議 .... 36 

5.3 不足之處 ....... 38 

 

第 4 章 實(shí)證分析 

 

4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文的原始研究樣本采用的是最近五年即 2010 年至 2014 年我國滬市 A 股資本市場(chǎng)上全部的上市公司。然后根據(jù)以下原則對(duì)原始樣本進(jìn)行了剔除： (1)剔除掉數(shù)據(jù)不全的公司； (2)剔除掉選用期間被特別處理（ST）和特別轉(zhuǎn)讓（PT）的公司； (3)剔除掉選用期間首次發(fā)行股票的公司； (4)剔除掉金融類的公司。 經(jīng)過以上的剔除，739 家上市公司符合要求，共得到完整的樣本 3695 個(gè)。本文中所使用的數(shù)據(jù)均來源于銳思數(shù)據(jù)庫，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局。所用統(tǒng)計(jì)軟件為 STATA 12.0。 如第三章研究設(shè)計(jì)部分所述，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，就代表著會(huì)計(jì)盈余確認(rèn)“壞消息”比“好消息”更加及時(shí)，其中“壞消息”指損失，“好消息”指收益。如果出現(xiàn)會(huì)計(jì)盈余的均值小于中位數(shù)的情況，這種左偏傾向就證明了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在。從上表 4-1 我們可以看出，RET 、EPS 和 P 的均值都比中位數(shù)小，表現(xiàn)出了左偏傾向。根據(jù)以上的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，我國上市公司整體上存在會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性。 

..........

 

結(jié)論 

 

本文研究了我國資本市場(chǎng)上會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)后果問題，探討了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性如何實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的保護(hù)功能。再結(jié)合經(jīng)濟(jì)景氣度這一指標(biāo)，解讀了經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資者保護(hù)三者之間的關(guān)系，全面的探討和評(píng)價(jià)了經(jīng)濟(jì)景氣度和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性共同對(duì)投資者保護(hù)的作用。 本文通過實(shí)證研究，提供了關(guān)于經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資者保護(hù)三者之間關(guān)系的證據(jù)。本文的實(shí)證研究是為了檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)景氣度的強(qiáng)弱是否影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的運(yùn)用以及會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是否通過提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量來達(dá)到保護(hù)投資者的目的，再加入經(jīng)濟(jì)景氣度的影響后，這種保護(hù)效用是否依然存在。 研究的結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)景氣度與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性呈正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)景氣度越好，會(huì)計(jì)信息的處理越穩(wěn)?。粫?huì)計(jì)穩(wěn)健性提高了盈余的價(jià)值相關(guān)性；而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余管理二者的關(guān)系呈顯著的負(fù)相關(guān)。換而言之，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提高可以使管理層的盈余管理空間得到有效的壓縮。概而言之，這就表明了在我國的資本市場(chǎng)上，通過穩(wěn)健性會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用，使會(huì)計(jì)信息質(zhì)量得到相應(yīng)地提高，從而實(shí)現(xiàn)了其對(duì)投資者的保護(hù)效用。而在經(jīng)過加入經(jīng)濟(jì)景氣度這一因素后，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)景氣度與盈余管理程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)越景氣，盈余管理的程度越低。經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余管理呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；經(jīng)濟(jì)景氣度與盈余價(jià)值相關(guān)性呈正相關(guān)關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)越景氣，盈余的價(jià)值相關(guān)性越高。經(jīng)濟(jì)景氣度、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與盈余價(jià)值相關(guān)性相關(guān)關(guān)系并不顯著。 

.........

參考文獻(xiàn)(略)