第一章  緒論

1.1 研究的背景及意義
改革開(kāi)放 30 多年，特別是 2001 年加入 WTO 以來(lái)，中國(guó)積極在全球化發(fā)展進(jìn)程中謀求發(fā)展，加大力度開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易，努力與國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行全方位的融合。最近幾年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差一直居高不下，企業(yè)的對(duì)外投資較少而來(lái)自境外的投資大規(guī)模流入國(guó)內(nèi)，我國(guó)的國(guó)際收支一直處于不平衡的狀態(tài)，我國(guó)近年來(lái)致力于研究各種方法來(lái)改變這一格局。在 2009 年的“博鰲亞洲論壇國(guó)際資本峰會(huì)”上，中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)陳健表示，與前30 年改革開(kāi)放以“引進(jìn)來(lái)”為主相比，“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合將是中國(guó)未來(lái)對(duì)外開(kāi)放的戰(zhàn)略選擇。發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（如公路、鐵路、電力電信等）將是中國(guó)企業(yè)“走出去”的主要發(fā)展對(duì)象。最近幾年中國(guó)的對(duì)外投資一直保持快速增長(zhǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資額與同一時(shí)間國(guó)外企業(yè)的直接投資額之間的差額正在不斷縮小，中國(guó)已經(jīng)成為了利用外資的大國(guó)。在新的國(guó)際大形勢(shì)下，政府必須配合準(zhǔn)備開(kāi)展國(guó)際化的企業(yè)提升多方面的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，積極改變相關(guān)的經(jīng)濟(jì)水平，優(yōu)化現(xiàn)階段的對(duì)外投資以及對(duì)外貿(mào)易的傳統(tǒng)模式，增加對(duì)外開(kāi)放步伐的多樣性。使我國(guó)對(duì)外投資的額度和深度不斷增加，使我國(guó)對(duì)外投資的企業(yè)能夠適應(yīng)國(guó)際新形式，加快“走出去”的戰(zhàn)略步伐。充分利用國(guó)家給企業(yè)提供的優(yōu)異的資源和積極的國(guó)際市場(chǎng)，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在全球化下的合作與分工，在摸索和進(jìn)步中不斷提高我國(guó)企業(yè)自身的在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，努力在使我國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)走上正軌，培養(yǎng)壯大有實(shí)力的跨國(guó)企業(yè)。近年來(lái)的努力使中國(guó)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上發(fā)展迅速，但是在這些發(fā)展的背后這些企業(yè)也同樣遇到了很多的困難與挑戰(zhàn)。在我國(guó)對(duì)外投資的歷史上，起步較晚，發(fā)展的時(shí)間較發(fā)達(dá)國(guó)家的大型跨國(guó)公司短，在海外作業(yè)的經(jīng)驗(yàn)明顯不足，在管理、技術(shù)方面也不完善，對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)認(rèn)識(shí)不清楚、不善于正確有效的處理企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益之間的關(guān)系也是我國(guó)企業(yè)面臨的重大問(wèn)題。在一些專(zhuān)家的觀點(diǎn)中，我國(guó)企業(yè)在響應(yīng)國(guó)家號(hào)召加快“走出去”，進(jìn)行企業(yè)國(guó)際化的過(guò)程中必定會(huì)遇到許多與國(guó)內(nèi)迥異的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是不可預(yù)知、不能避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)很大的影響。中國(guó)企業(yè)在“走出去”的道路上還處在初級(jí)階段，剛剛起步，各種經(jīng)驗(yàn)明顯不足，財(cái)務(wù)是一個(gè)企業(yè)的命脈，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞直接對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生影響。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在“走出去”投資發(fā)展過(guò)程中面臨著更多更復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成了很大的影響，企業(yè)的一些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不確定使之必須對(duì)所有相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)并采取相應(yīng)的規(guī)避措施。
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1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀和研究后發(fā)現(xiàn)國(guó)外在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的探討方面，主要是研究大型工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)管理方法的運(yùn)用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法國(guó)外的研究現(xiàn)狀主要有以下幾個(gè)方面：Mustafa、Member、Zee 等（1991）突破一般傳統(tǒng)方法的局限，用層次分析法（AHP，Analytic Hierarchy Process）評(píng)價(jià)了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中的招投標(biāo)階段的風(fēng)險(xiǎn)，領(lǐng)先在國(guó)際國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中使用層次分析法。[1]接下來(lái)，Zhang.G、Zou.P（2007）使用模糊層次分析法的模型分析了合資企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目利益相關(guān)者的理性決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。[2]Tarek Zayed,Mohamed Amer,Jiayin Pan(2008)使用層次分析法（AHP）對(duì)中國(guó)公路的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并結(jié)合分析結(jié)果提出應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施。[3]DeshengDash Wu（2011）定義闡述了四種主要方面的風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（market risk）、信用風(fēng)險(xiǎn)（credit risk）、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（risk management from both inmacro-economy and enterprises）。[4]而國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究主要偏重于從模型、措施、評(píng)價(jià)指標(biāo)等方面對(duì)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討，研究的學(xué)者比較多所以較為全面。我國(guó)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究是在 20 世紀(jì) 80 年代末清華大學(xué)教授郭仲偉以后開(kāi)始慢慢形成規(guī)模的，教授在所寫(xiě)書(shū)中第一次全面地研究了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法，并提出了風(fēng)險(xiǎn)管理的目的是為風(fēng)險(xiǎn)決策提供依據(jù)，運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)分析和控制的方法以求用最小投資獲得最大保障的管理活動(dòng)。[5]
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第二章  相關(guān)理論

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)概念的界定及相關(guān)理論
在現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，企業(yè)從成立、成長(zhǎng)到成功隨時(shí)面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)內(nèi)國(guó)外有很多不同的概念，各國(guó)學(xué)者從不同的角度和不同的方面按照各自所理解的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了描述和定義。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，毫無(wú)疑問(wèn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的分支之一，它是在充分利用前人創(chuàng)造和發(fā)展起來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一門(mén)新的管理科學(xué)。在全球國(guó)際化的大趨勢(shì)下，企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)越來(lái)越重視使得發(fā)展也十分的迅速，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的各種方法幫助企業(yè)有效控制風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源有很多，包括因?yàn)槎唐趦?nèi)不能按規(guī)定完成財(cái)務(wù)義務(wù)從而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闆](méi)有獲得預(yù)期的貨款而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)實(shí)施的項(xiàng)目對(duì)其他國(guó)家政策理解不清而導(dǎo)致的政治風(fēng)險(xiǎn)等等，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能遇到的所有由于財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)所涉及的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收活動(dòng)及分配收益活動(dòng)等方面。對(duì)應(yīng)的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，即因?yàn)椴荒軆斶€企業(yè)所借入資金產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)，是由于在投資中發(fā)生的不能確定的因素導(dǎo)致投資沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益；資金回收風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)銷(xiāo)售或提供勞務(wù)后，因?yàn)橘Y金回收會(huì)產(chǎn)生不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，可能延遲也可能成為壞賬而使企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；收益分配風(fēng)險(xiǎn)，即因?yàn)槠髽I(yè)在進(jìn)行收益分配后，沒(méi)有足夠的資金或者錯(cuò)過(guò)更好的投資讓企業(yè)蒙受損失而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
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2.2 國(guó)際工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念
國(guó)際工程是指一個(gè)工程項(xiàng)目從咨詢(xún)、投資、招投標(biāo)、承包、設(shè)備采購(gòu)、培訓(xùn)直到監(jiān)理，各個(gè)階段的參與者來(lái)自多個(gè)國(guó)家，并且按照國(guó)際通用的工程項(xiàng)目管理模式進(jìn)行管理的工程。國(guó)際工程承包(International Contracting for Construction)是指一國(guó)的承包商，利用自己的資金、技術(shù)、勞務(wù)、設(shè)備、原材料和許可證等，承攬外國(guó)政府、國(guó)際組織或私人企業(yè)即業(yè)主的工程項(xiàng)目，并按照承包商與業(yè)主簽訂的承包合同所規(guī)定的價(jià)格、支付方式收取各項(xiàng)成本費(fèi)用及取得利潤(rùn)的一種國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作方式。與國(guó)內(nèi)大型工程相比，涉及海外工程的項(xiàng)目具有高度的復(fù)雜性，相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較為復(fù)雜。從宏觀環(huán)境來(lái)看，項(xiàng)目實(shí)施國(guó)家的政治形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)法律相關(guān)政策、與國(guó)內(nèi)迥異的自然地理等因素都會(huì)給項(xiàng)目的實(shí)施帶來(lái)不可避免的風(fēng)險(xiǎn)；從微觀環(huán)境來(lái)說(shuō)，海外項(xiàng)目的項(xiàng)目參與方都來(lái)自不同國(guó)家，因?yàn)榈赜蜿P(guān)系文化差異太大，參與方之間的管理理念也會(huì)因?yàn)橄嗖钶^大有可能會(huì)發(fā)生沖突。參與項(xiàng)目的各個(gè)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不同，這就要求項(xiàng)目從開(kāi)始到結(jié)束各個(gè)階段進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，通過(guò)科學(xué)的管理手段讓風(fēng)險(xiǎn)時(shí)時(shí)都處于受控的狀態(tài)，使項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益。
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第三章 中國(guó)通信建設(shè) T 項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析....14
3.1 中國(guó)通信建設(shè) T 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 ........ 14
3.2 T 項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源 ..... 15
3.2.1 宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源...... 16
3.2.2 中觀層面風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源...... 18
3.2.3 微觀層面風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源...... 19
第四章 基于層次分析法的 T 項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)........22
4.1 構(gòu)建層次分析結(jié)構(gòu)........ 22
4.2 確定評(píng)價(jià)隸屬矩陣........ 23
4.3 一致性檢驗(yàn)........ 24
4.4 確定風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重........ 27
4.5 綜合評(píng)價(jià)...... 28
第五章 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的措施.....30
5.1 宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施........ 30
5.2 中觀層面風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施........ 31
5.3 微觀層面風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施........ 32

第五章  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的措施

5.1 宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施
在宏觀層面對(duì)項(xiàng)目影響較大的風(fēng)險(xiǎn)有稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，坦桑尼亞與非洲其他國(guó)家相同的是在歷史上成為過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家的殖民地，所以其財(cái)務(wù)、稅務(wù)的一些做法與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家有相似之處。但是現(xiàn)在仍然是發(fā)展中國(guó)家，這就對(duì)國(guó)家的稅收產(chǎn)生了一定的矛盾性。針對(duì)本項(xiàng)目可以通入如下的措施規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
1） 利用該項(xiàng)目的特殊型，該項(xiàng)目為中國(guó)政府的“兩優(yōu)”項(xiàng)目（優(yōu)惠貸款項(xiàng)目和優(yōu)惠出口買(mǎi)方信貸項(xiàng)目）屬于兩國(guó)政府之間的友好合作項(xiàng)目，因此在合同談判的過(guò)程中可以向坦桑尼亞財(cái)政部申請(qǐng)減免全部或者部分稅賦，比如進(jìn)口關(guān)稅、增值稅、企業(yè)以及個(gè)人所得稅。
2） 如果稅賦只能部分減免，針對(duì)不能減免的稅賦聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的該稅賦情況進(jìn)行評(píng)估，給出針對(duì)性的稅務(wù)籌劃，在項(xiàng)目開(kāi)始之前明確相關(guān)的稅務(wù)規(guī)定以及操作流程，避免應(yīng)該代扣代繳的沒(méi)有代扣代繳，可以避免繳納的沒(méi)有避免之類(lèi)的問(wèn)題，減少實(shí)施過(guò)程的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。
3） 依法納稅，聘請(qǐng)本地專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)會(huì)計(jì)人員做好稅務(wù)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)工作，了解當(dāng)?shù)囟悇?wù)制度，按照當(dāng)?shù)囟悇?wù)制度報(bào)稅、繳稅，減少稅務(wù)上面的法律風(fēng)險(xiǎn)。

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結(jié)論

在對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了解和分析后可以知道，中國(guó)政府現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)政策鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)“走出去”，進(jìn)行涉外投資。中國(guó)通信建設(shè)跟隨著政治上的大形勢(shì)減少了相關(guān)的政策風(fēng)險(xiǎn)，但是在與中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境完全不同的坦桑尼亞施工，風(fēng)險(xiǎn)是必不可少需要面對(duì)的。尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是項(xiàng)目管理中不能缺少的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，科學(xué)的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，正確的向管理層提供需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)并提前規(guī)避對(duì)項(xiàng)目的順利進(jìn)行是十分必要的。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究越來(lái)越多，方法也越來(lái)越多。本文對(duì)比了近年來(lái)主流的幾種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法后，選擇了層次分析法。本文研究的項(xiàng)目地處坦桑尼亞，預(yù)計(jì)工期 15 年，一期已經(jīng)投入 6845 萬(wàn)美金，屬于海外投資的大型項(xiàng)目工程，具有代表性。坦桑尼亞一直是中國(guó)的貿(mào)易文化友好國(guó)，坦桑尼亞政府也鼓勵(lì)引進(jìn)中國(guó)的投資，這就減少了相關(guān)的政治風(fēng)險(xiǎn)。但是風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，有一些激進(jìn)分子對(duì)中國(guó)企業(yè)的搶劫事件還是屢見(jiàn)不鮮，以合理的成本聘用信譽(yù)良好的安保公司也是保證整個(gè)項(xiàng)目順利進(jìn)行的必要條件。但是坦桑尼亞同時(shí)又有著豐富的文化歷史背景，是一個(gè)宗教大國(guó)，在聘用當(dāng)?shù)貑T工的時(shí)候就要格外的注意當(dāng)?shù)氐挠霉ず贤?，以免在?cái)務(wù)問(wèn)題上出現(xiàn)糾紛，比如當(dāng)?shù)氐凝S月，既要充分尊重當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)俗，也要采取措施保護(hù)項(xiàng)目不被影響。在跟國(guó)內(nèi)完全不同的環(huán)境下工作，對(duì)國(guó)內(nèi)的施工人員也是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，相應(yīng)的工作人員要從大局入手了解整個(gè)項(xiàng)目過(guò)程才能做好自己的工作，而財(cái)務(wù)人員不能只局限于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)工作，要結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況做出能綜合坦桑尼亞和國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，這就需要財(cái)務(wù)人員有過(guò)硬的知識(shí)儲(chǔ)備并進(jìn)行過(guò)相應(yīng)的培訓(xùn)，能應(yīng)對(duì)不同的情況。在分析了國(guó)內(nèi)主要研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法以后，認(rèn)為這兩年運(yùn)用比較廣泛的層次分析法有簡(jiǎn)單易操作、實(shí)用并且靈活、具有系統(tǒng)性的特點(diǎn)。結(jié)合 T 項(xiàng)目自身的特點(diǎn)，使用層次分析法可以把定性的分析和定量的分析結(jié)合起來(lái)，正好可以解決該項(xiàng)目復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，可以通過(guò)計(jì)算各個(gè)指標(biāo)所占比重算出該項(xiàng)目面臨的眾多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中最值得注意的風(fēng)險(xiǎn)，提供給決策者進(jìn)行提前規(guī)避，使得項(xiàng)目順利進(jìn)行。
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參考文獻(xiàn)(略)