一、 公司資本制度的學(xué)理基礎(chǔ)

（一） 公司資本制度的價值取向和法律功能
公司資本制度作為具有法律性質(zhì)的制度安排，也是圍繞著一定的價值目標(biāo)和價值取向而展開的，它們是安全、公平和效率。同時，公司資本制度設(shè)計和演變也是在安全與效率之間尋求動態(tài)的平衡，以期實現(xiàn)各方當(dāng)事人利益的均衡保護(hù)進(jìn)而彰顯公平正義。安全就意味著法律應(yīng)當(dāng)為法律主體提供某種有序的秩序，當(dāng)人們在這種秩序下從事相應(yīng)的活動時，其合法權(quán)益會受到應(yīng)有的保護(hù)，能產(chǎn)生預(yù)期的安全感。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨著各種挑戰(zhàn)，在獲得豐厚回報的背后潛藏著巨大的風(fēng)險，如何降低交易過程中的法律風(fēng)險，為當(dāng)事人提供盡可能多的安全保障，這便是所有民商事法律當(dāng)然包括公司法在內(nèi)應(yīng)當(dāng)肩負(fù)的使命。在法律實踐中，資本制度中利益相關(guān)者的安全性，債權(quán)人利益保護(hù)尤為突出。所謂公司資本制度的安全性主要是指公眾在特定資本制度的法律指導(dǎo)下與公司開展業(yè)務(wù)往來活動中權(quán)利的保障情況，主要體現(xiàn)為公司債權(quán)人的權(quán)利保護(hù)情況。4在高度發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司以“資”為信，公司資產(chǎn)是公司信用的物質(zhì)基礎(chǔ)，以此為公司的正常經(jīng)營和發(fā)展壯大提供保障。公司資本制度作為公司制度的核心內(nèi)容之一，在維持公司資產(chǎn)，降低公司失信風(fēng)險，保護(hù)交易相對人安全發(fā)揮著重大的作用，因此，安全成為資本制度所追求的價值目標(biāo)是理所當(dāng)然。
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（二） 公司信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)變——從資本信用到資產(chǎn)信用
信用具有多義性，人們從道德范疇、經(jīng)濟(jì)行為、社會能力、處事原則等不同角度做出了不同的詮釋，其本身沒有對錯之別，僅就信用的不同視角各有所悟而已。但當(dāng)信用引入商法作為法律問題進(jìn)行研究時，公司信用的焦點僅指公司的履約能力和償債能力，它是商法的基本原則，是公司從事商事活動的基礎(chǔ)。在理論上，以信用為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，公司分為人合型和資合型。所謂人合公司是指以股東個人信用、聲譽(yù)等作為對外活動基礎(chǔ)的公司，公司的經(jīng)濟(jì)活動以股東個人的信用為依托，與公司資本無關(guān)，即“信用在人”，如合伙企業(yè)；資合公司是指以股東資本的集合作為對外活動基礎(chǔ)的公司，公司的營業(yè)活動以公司的財產(chǎn)為基礎(chǔ)使第三人相信其有足夠的資力而進(jìn)行交易，即所謂的“信用在物”。資合公司的“資”，其所指的是公司的資本還是其資產(chǎn)，換句話說，公司信用到底是以“資本為信”還是以“資產(chǎn)為信”，這才是問題的核心，公司資本制度的安排和設(shè)計也是從這里展開的，這也是公司資本制度的邏輯起點。上世紀(jì)九十年代末期，我國著名法學(xué)家江平教授在相關(guān)的文章就提出了資本信用的概念。然而江平教授是從宏觀的視角來認(rèn)知和闡述資本信用，認(rèn)為資本信用包括資本信用、資產(chǎn)信用和信用的破產(chǎn)三個方面的內(nèi)容，為了能與所有制等其他的信用要素相區(qū)別，把資產(chǎn)和資本視為性質(zhì)相同的信用要素，這在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期是有必要的。然而法學(xué)意義上資本與資產(chǎn)的概念有其特指內(nèi)容，資本強(qiáng)調(diào)的是股東出資形成的公司注冊資本，資產(chǎn)突出的是公司的整體財產(chǎn)狀況。它們之間的不同主要表現(xiàn)在來源和存在方式上，注冊資本直接來源于股東的出資，而公司財產(chǎn)的構(gòu)成，除了注冊資本外，還包括債權(quán)融資所形成的負(fù)債和公司日常經(jīng)營活動中的盈余累積；注冊資本是相對靜止的，而公司資產(chǎn)是變動不居的。所以，本文此處所言的資本信用僅指建立在注冊資本之上的資本信用，與資產(chǎn)信用相對應(yīng)。
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二、 公司資本制度改革后股東權(quán)利義務(wù)的保護(hù)與規(guī)制

（一） 公司資本制度改革后股東義務(wù)的規(guī)制
公司資本制度的改革必然會帶來股東義務(wù)的變化，特別是股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)。在 2013 年公司資本制度改革前，股東在資本形成、資本維持等與資本有關(guān)的義務(wù)方面的負(fù)擔(dān)是沉重的，如注冊資本實繳不論是一次性繳納還是分期繳納，法定最低資本，出資方式的法定化與最低貨幣出資比例以及公司設(shè)立時必須提交驗資報告等；資本制度改革后，股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)正在發(fā)生著變化，既包括內(nèi)容上也包括方式上的。股東本著對公司、公司債權(quán)人負(fù)責(zé)的態(tài)度，積極全面履行與資本形成、維持有關(guān)的義務(wù)，否則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。權(quán)益投資者股東資格的取得與其實際繳納出資之間不是絕對的一一對應(yīng)的關(guān)系，注冊資本制度由實繳改為認(rèn)繳后更是如此。若投資者沒有按照公司章程的規(guī)定履行出資義務(wù)或者存在抽逃出資導(dǎo)致的后果只是投資者承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任或者民事責(zé)任，但并不會因此而否定投資者的股東資格，這一點從我國公司立法和相應(yīng)的行政法規(guī)、規(guī)章就可見一斑。如我國《公司法》第二十八條規(guī)定當(dāng)股東未如約履行出資義務(wù)時應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任，但在承擔(dān)責(zé)任的內(nèi)容里并未因此而否定股東的股東資格，只是要求股東及時足額履行出資義務(wù)即可；《公司法》第三十條規(guī)定當(dāng)股東履行出資義務(wù)出現(xiàn)出資不實時應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但責(zé)任的內(nèi)容不包括否定股東的股東資格；《公司登記管理條例》對于虛假注冊資本、虛假出資和抽逃出資的相關(guān)處罰規(guī)定可知，股東出資瑕疵應(yīng)承擔(dān)處以罰款、責(zé)令改正、撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照等行政責(zé)任，而未涉及否定股東資格的處罰規(guī)定。
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（二） 公司資本制度改革后股東權(quán)利的保護(hù)
在法律概念的體系里，權(quán)利與義務(wù)是相對應(yīng)而存在的。股東履行相應(yīng)的義務(wù)，享有與之相應(yīng)的權(quán)利，這是毋庸置疑的。因此立法者在進(jìn)行公司資本制度的構(gòu)建，在強(qiáng)調(diào)權(quán)益投資者必須履行出資義務(wù)和資本維持義務(wù)的同時，仍然應(yīng)強(qiáng)調(diào)其還享有與資本有關(guān)的權(quán)利。然而與資本有關(guān)的權(quán)利包括哪些，在這些權(quán)利中哪些又是應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注的，都是值得去探索和思考的。股東履行出資義務(wù)這與資本形成相關(guān)，履行資本維持義務(wù)這與資本維持相關(guān)，其立法價值取向在于安全。安全的價值取向既包括公司經(jīng)營物質(zhì)基礎(chǔ)的安全，也包括某種程度上債權(quán)人利益的安全。所以，公司法律強(qiáng)調(diào)股東對資本的義務(wù)。但是，在強(qiáng)調(diào)安全的同時效率和股東利益的保護(hù)是同等重要，兩者缺一不可。為了降低投資風(fēng)險增強(qiáng)投資者的投資熱情以及推動公司這種社會組織形式的發(fā)展并實現(xiàn)其強(qiáng)大的社會功能，股東有限責(zé)任的出現(xiàn)使這一切成為了可能。同時，在強(qiáng)調(diào)資本的形成和維持時，不可忽略資本的退出。因為只有保證資本的自由退出才能更好的保證資本的自由流動，才能充分發(fā)揮資本的經(jīng)濟(jì)功能和社會功能，也才能實現(xiàn)股東降低投資風(fēng)險的目的，進(jìn)而間接的實現(xiàn)債權(quán)人利益的保護(hù)。資本的退出集中表現(xiàn)在股東股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓程度和股權(quán)退出權(quán)（或者股權(quán)回購請求權(quán)），形成暢通的退出渠道和機(jī)制，為資本退出掃清障礙。另外，股東參與公司經(jīng)營管理最主要的表現(xiàn)形式為股東依據(jù)規(guī)定或者約定行使表決權(quán)和利益分配權(quán)，尤其是在有限責(zé)任公司和非上市的股份有限公司。注冊資本制度由實繳制變更為認(rèn)繳制后，認(rèn)繳出資比例與實際履行出資額常常出現(xiàn)不一致，此種情況下股東在行使表決權(quán)和利益分配請求權(quán)時按照什么樣的比例主張自己的權(quán)利，這一問題在公司制度的實踐中不能不察。對資本運(yùn)營過程中股東權(quán)利的關(guān)注，其目的在于實現(xiàn)股東權(quán)利義務(wù)相匹配的公平理念。
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三、公司資本制度改革后債權(quán)人利益的保護(hù) ....... 25
（一）債權(quán)人利益保護(hù)長效機(jī)制的構(gòu)建 ....... 25
1.債權(quán)人利益保護(hù)的現(xiàn)狀 ..... 25
2.債權(quán)人利益保護(hù)的出路——構(gòu)建長效機(jī)制 ......... 26
（二）完善債權(quán)人利益保護(hù)的途徑 ......... 27
1．構(gòu)建市場主體信用信息公示體系和完善信用約束機(jī)制 ..... 27
2．整合現(xiàn)有的擔(dān)保制度資源和強(qiáng)化債權(quán)人的注意義務(wù) ......... 28
3．強(qiáng)化董事對債權(quán)人的信義義務(wù) ......... 30
4．健全會計師事務(wù)所的市場監(jiān)督機(jī)制和失信制裁機(jī)制 ......... 31
5．完善公司法人人格否認(rèn)制度 ....... 32
小結(jié) ....... 35

三、公司資本制度改革后債權(quán)人利益的保護(hù)

（一）債權(quán)人利益保護(hù)長效機(jī)制的構(gòu)建
公司資本制度安排的現(xiàn)實則使它不能消除股東與債權(quán)人之間的利益沖突，其根源在于股東有限責(zé)任原則下的風(fēng)險收益分配機(jī)制。股東的資產(chǎn)收益權(quán)又被稱為剩余權(quán)益，股東收益順位位于債權(quán)人之后，當(dāng)公司收益滿足債權(quán)人利益需求后，剩余的再分配給股東。如果公司剩余低于股東出資或者沒有剩余，則意味著股東不能收回出資，同時也鎖定了股東的最高損失。相反，如果公司向債權(quán)人分配利益后，公司盈余大大超過股東出資，股東能獲得豐厚的回報，其收益無上限。但對債權(quán)人而言，恰恰相反，債權(quán)人的收益是鎖定的，但當(dāng)公司經(jīng)營失敗，債權(quán)人面臨的損失風(fēng)險被無限放大，甚至血本無歸。這樣，股東為了追求高回報，常常從事高風(fēng)險投資行為，窮盡各種方法向債權(quán)人轉(zhuǎn)移風(fēng)險，甚至不惜犧牲債權(quán)人利益為自己謀利。再加之股東有限責(zé)任的“庇護(hù)”，使得股東從事高風(fēng)險投資行為有了更強(qiáng)勁的內(nèi)在驅(qū)動力?；诖?，嚴(yán)格的公司資本制度安排是無可厚非，實施法定資本制度、堅持資本三大原則意義非凡。然而事實證明，公司資本制度以安全為價值取向，肩負(fù)著債權(quán)人利益保護(hù)的擔(dān)保功能，實在是有些勉為其難。我國公司資本制度嚴(yán)守資本三大原則，以期能為債權(quán)人利益的保護(hù)提供保障，但現(xiàn)實中制度的異化不但沒有保護(hù)債權(quán)人利益反而成為了債權(quán)人利益保護(hù)的桎梏。資本制度的異化表現(xiàn)為：股東抽逃出資。雖說股東抽逃出資是違法犯罪的行為，但當(dāng)下我國公司財務(wù)會計制度不完善、信用體系不健全、信息披露不及時不準(zhǔn)確，使得股東抽回出資有可趁之機(jī)，股東僅僅要做的只是會計賬簿的技術(shù)問題。非法攫取公司利益。其主要表現(xiàn)是虛假利潤非法分配公司財產(chǎn)。如通過變更會計政策和會計估計，少計提資產(chǎn)折舊或攤銷，或者少計提資產(chǎn)減值損失，多計公司收益，甚至與關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行資產(chǎn)置換或者在公司出現(xiàn)虧損的情況下進(jìn)行并購制造營業(yè)外收益。
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結(jié)語

此次公司資本制度改革內(nèi)容雖然重點集中在注冊資本制度上，但其背后立法理念的轉(zhuǎn)變彰顯無遺，公司資本制度改革堅持效率之上的安全，這是進(jìn)步的，也是必要的。公司資本制度在堅持中改變，在改變中適應(yīng)，不斷協(xié)調(diào)公司股東和債權(quán)人之間的利益沖突，既強(qiáng)調(diào)股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)以及違反之后民事責(zé)任的承擔(dān)又要關(guān)注股東享有與資本有關(guān)的權(quán)利特別是與資本退出相關(guān)的權(quán)利，促進(jìn)股東權(quán)利義務(wù)的平衡，同時積極探索和構(gòu)建債權(quán)人利益保護(hù)的長效機(jī)制，使債權(quán)人利益得到真正地保護(hù)和實現(xiàn)。公司資本制度是一個完整體系，是多種制度的整合，對該制度進(jìn)行完善和發(fā)展并非一朝一夕，是一個持續(xù)探索的過程，本文對相關(guān)問題的探討以及嘗試性的解答既不是起點更非終點，但愿意緊跟社會發(fā)展不斷深入研習(xí)相關(guān)問題以期得到解決，并不斷完善。
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參考文獻(xiàn)(略)