本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，本文通過與同行業(yè)的其他公司對比發(fā)現(xiàn)，在短視頻時代，自研綜藝為主的芒果超媒產(chǎn)能有限，沒有大資本背書的芒果超媒無法大量產(chǎn)出高質(zhì)量的自研綜藝，與此同時，同行業(yè)的地方媒體和線上娛樂平臺利用后發(fā)優(yōu)勢快速跟進(jìn)同質(zhì)產(chǎn)品，迅速壓低了市場的平均利潤率。
第一章  緒論
第一節(jié)  研究背景與意義
一、 研究背景
隨著移動設(shè)備的普及和國家政策引導(dǎo)，文化內(nèi)容對社會越來越重要。作為文化內(nèi)容的主要生產(chǎn)者，文化傳媒企業(yè)的重要性不言而喻，不僅是我國社會主義文化的重要生產(chǎn)力，也是進(jìn)一步提高我國文化軟實(shí)力的重要載體。推進(jìn)我國文化傳媒行業(yè)的提質(zhì)增效有利于滿足人民群眾多元性、多樣化、多層次的精神物質(zhì)需求，為了保障行業(yè)穩(wěn)步前進(jìn)，及時落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險分析就顯得格外重要。
但是，我國的文化傳媒行業(yè)依舊存在亂序發(fā)展的現(xiàn)象，虛假宣傳、財(cái)務(wù)造假、風(fēng)氣不正、企業(yè)暴雷等情況屢次發(fā)生。因此，學(xué)術(shù)界有義務(wù)提供更為完善的價值判斷手段和財(cái)務(wù)風(fēng)險控制方法來倒逼行業(yè)發(fā)展。
令人遺憾的是，學(xué)術(shù)界對于文化傳媒類企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險研究并不多，主要的研究方式仍然來源于重資產(chǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)，對于文化傳媒領(lǐng)域常見的輕資產(chǎn)經(jīng)營模式研究并不深入。文化產(chǎn)品受消費(fèi)者的偏好影響巨大，快速變化的市場需求也使得高投入、長周期的產(chǎn)品生產(chǎn)模式難以為繼。為了減少內(nèi)容成本過高帶來的生產(chǎn)風(fēng)險，行業(yè)習(xí)慣于將內(nèi)容拆分后分包外部工作室，財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的高隱蔽性也就成為文化傳媒企業(yè)十分關(guān)注的問題。
近幾年，我國文化產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展，年均增速超過13%，成為重要的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，市場經(jīng)濟(jì)影響力日趨增強(qiáng)，與此同時，文化產(chǎn)業(yè)的意識屬性也得到多方關(guān)注，我國政府給予了大量政策支持，希望能在高投資的情況下?lián)Q取國內(nèi)文化市場繁榮發(fā)展。在2022年8月，由中共中央辦公廳牽頭，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《“十四五”文化發(fā)展規(guī)劃》為文化傳媒行業(yè)提供了發(fā)展規(guī)范，文件對文化傳媒行業(yè)提出了更加全面的指導(dǎo)建議，要求加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，注重總體布局，強(qiáng)化整體推進(jìn)，加快推進(jìn)媒體深度融合發(fā)展。

財(cái)務(wù)管理論文怎么寫

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第二節(jié)  文獻(xiàn)綜述
一、 文獻(xiàn)回顧
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究
現(xiàn)代社會中風(fēng)險概念的提出與研究來源于西方，由外國學(xué)者Haynes（1895）首次提出，其主要看法認(rèn)為“風(fēng)險”是指產(chǎn)生負(fù)面影響的可能性，該影響既可能造成物質(zhì)上的損失，也可能是非物質(zhì)的危害，具體到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“風(fēng)險”更多的聚焦于經(jīng)濟(jì)損失的可能性[1]。外國學(xué)者Hendon與Jacobsen等（1992）則進(jìn)一步擴(kuò)展了“風(fēng)險”的適用范圍，認(rèn)為對風(fēng)險的研究并不應(yīng)局限于單個領(lǐng)域，關(guān)注更宏觀的現(xiàn)實(shí)聯(lián)系才是風(fēng)險研究的有效方向[2]。
國內(nèi)學(xué)者更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險理論的實(shí)際應(yīng)用，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險的理論實(shí)踐聚焦于更加具體的范圍。宋常（2012）通過狹義、廣義兩大視角劃分財(cái)務(wù)風(fēng)險，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險關(guān)注企業(yè)籌資風(fēng)險，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險聚焦于企業(yè)預(yù)期經(jīng)營結(jié)果與實(shí)際差值的不確定性，廣義風(fēng)險通常來源于企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部因素[3]。陳衛(wèi)（2019）在此基礎(chǔ)上將財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念進(jìn)一步細(xì)化，認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)預(yù)期收益高于實(shí)際收益的可能性[4]。
財(cái)務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識差異也直接帶來了財(cái)務(wù)風(fēng)險分類的不同標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險源頭、財(cái)務(wù)活動屬性、風(fēng)險產(chǎn)生路徑等都是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險分類研究的主流方向。學(xué)者劉俊霞和王翠花（2008）聚焦于企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險分布于籌資、投資、運(yùn)營、分配等環(huán)節(jié)，風(fēng)險控制也應(yīng)該側(cè)重于上述環(huán)節(jié)[5]。秦懷興（2009）則關(guān)注非日常財(cái)務(wù)動作的影響，將企業(yè)并購、外匯活動納入企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的研究范圍[6]。彭紅麗（2009）將財(cái)務(wù)風(fēng)險劃分為融資方與經(jīng)營方兩大陣營，深刻探討現(xiàn)代企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人制度對財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響[7]。曾嶸欣（2018）開拓性的將計(jì)算機(jī)科學(xué)融入財(cái)務(wù)風(fēng)險的研究，通過大數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)的方式將財(cái)務(wù)風(fēng)險量化，徹底放棄了定性分類的傳統(tǒng)分類方式[8]?？傮w而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險在企業(yè)界的應(yīng)用應(yīng)該追求實(shí)事求是的原則，根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營模式與行業(yè)特點(diǎn)選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險研究方法。
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第二章  相關(guān)概念及方法概述
第一節(jié)  相關(guān)概念
一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)進(jìn)行各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動過程中受意外因素或不可控因素干擾，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況受到負(fù)面影響的可能性?？陀^來說，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險無法消除，需要企業(yè)通過風(fēng)險控制手段約束財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的頻率與程度以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的負(fù)面影響。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險可以分為投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、流動性風(fēng)險、發(fā)展風(fēng)險等。籌資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險來源于籌資手段的不同，債券籌資、股票籌資、長期與短期借款、直接投資等手段對應(yīng)著不同風(fēng)險成本比率，籌資方式的選擇意味著潛在風(fēng)險的差別。投資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險主要來源于投資回報時間與數(shù)量，短期投資會影響企業(yè)當(dāng)期發(fā)展，長期投資存在回報缺失風(fēng)險，投資環(huán)節(jié)收益與風(fēng)險的博弈也是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的關(guān)鍵。企業(yè)運(yùn)營環(huán)節(jié)是流動性風(fēng)險集中爆發(fā)環(huán)節(jié)，存貨周轉(zhuǎn)率是重資產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理關(guān)鍵，與之對應(yīng)，穩(wěn)定現(xiàn)金流則是輕資產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理重點(diǎn)。此外，股利派發(fā)水平、市場策略調(diào)整也會對企業(yè)長期發(fā)展產(chǎn)生影響。
二、 財(cái)務(wù)風(fēng)險識別
財(cái)務(wù)風(fēng)險識別是將風(fēng)險識別范式在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的實(shí)踐，利用適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)識別方法，識別企業(yè)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)與安全范圍的偏離程度，為財(cái)務(wù)評估指明方向。財(cái)務(wù)風(fēng)險識別一般分為定性分析和定量分析法，定性方法依賴風(fēng)險識別人員的專業(yè)水平，需要行業(yè)內(nèi)部專業(yè)人員進(jìn)行風(fēng)險勘測。專家調(diào)查法是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險定性分析應(yīng)用范圍最廣的方法，落實(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險領(lǐng)域就是企業(yè)組織專家對影響財(cái)務(wù)狀態(tài)的內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析，通過企業(yè)訪談、實(shí)地考察、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審查以及市場表現(xiàn)等途徑全面評估企業(yè)潛在的突發(fā)風(fēng)險點(diǎn)，敦促相關(guān)部門落實(shí)風(fēng)險控制措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險定性分析則側(cè)重于量化分析，重視統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與風(fēng)險指數(shù)的數(shù)學(xué)關(guān)系，將風(fēng)險類型與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)偏離健康值程度掛鉤，用量化思維識別財(cái)務(wù)風(fēng)險。因此，合理選擇識別方法，能夠極大的提高財(cái)務(wù)風(fēng)險識別的質(zhì)量。
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第二節(jié)  財(cái)務(wù)風(fēng)險識別方法
財(cái)務(wù)風(fēng)險識別主要分為定性分析和定量分析兩種途徑，在學(xué)術(shù)研究中，定性分析多為結(jié)合財(cái)務(wù)報表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行的單變量判定模型，主要利用單一的財(cái)務(wù)比率來評價企業(yè)的整體財(cái)務(wù)情況。定量分析則更多的使用Z分?jǐn)?shù)模型、F分?jǐn)?shù)模型及其改進(jìn)模型，能更全面的納入風(fēng)險因素，但指標(biāo)選取和變量服從正態(tài)分布的前提條件使得數(shù)據(jù)處理和指標(biāo)選取對預(yù)測結(jié)果的影響較大，對模型使用者提出了更高的要求。
一、 經(jīng)典Z-score模型
1968年，Altman在研究美國破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)特征時，選取22個財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計(jì)篩選建立了著名的Z-score模型，這也是財(cái)務(wù)風(fēng)險識別領(lǐng)域最為重要的風(fēng)險識別模型。Z-score模型目前有固定的三種公式形式，具體系數(shù)取決于公司類型。
模型A：針對制造業(yè)上市公司，其表達(dá)式如下。 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5            （2.1）
X1=凈營運(yùn)資本/總資產(chǎn)=（流動資產(chǎn)—流動負(fù)債）/總資產(chǎn) 
該指標(biāo)主要反映被識別企業(yè)財(cái)務(wù)的流動性和規(guī)模，流動資本是由流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債得到，流動資本在一定程度上表明對應(yīng)企業(yè)短期償債能力，流動資本數(shù)量越大，不能償債的風(fēng)險越小。
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第三章 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別模型構(gòu)建 ......................... 19
第一節(jié) 模型準(zhǔn)備 ................................. 19
一、 設(shè)計(jì)思路 .................................. 19
二、 樣本設(shè)計(jì) .................................... 19
第四章 芒果超媒財(cái)務(wù)風(fēng)險識別 ....................... 34
第一節(jié) 公司簡介 .............................. 34
一、 公司發(fā)展回顧 .................... 34
二、 公司現(xiàn)狀 ............................. 34
第五章 芒果超媒財(cái)務(wù)風(fēng)險評估 ............................. 36
第一節(jié) 芒果超媒內(nèi)部風(fēng)險評估 ........................ 36
一、 芒果超媒財(cái)務(wù)報表分析 ........................ 36
二、 芒果超媒綜合能力分析 ................................ 41
第六章  芒果超媒財(cái)務(wù)風(fēng)險控制
第一節(jié)  投資風(fēng)險的控制
文化傳媒行業(yè)當(dāng)前已經(jīng)形成了用資本換用戶的惡性競爭環(huán)境，內(nèi)容研發(fā)成本、內(nèi)容分銷成本高居不下，長期的用戶爭奪戰(zhàn)中已經(jīng)淘汰了大量同類企業(yè)，仍在競爭的企業(yè)也普遍存在營業(yè)成本過高、盈利風(fēng)險高企的情況。為了在資本競爭中存活下來，大量企業(yè)開始拓展其他業(yè)務(wù)，比如嗶哩嗶哩正是通過對游戲行業(yè)的成功投資獲取了源源不斷的現(xiàn)金流，以支撐視頻業(yè)務(wù)的順利開展。芒果超媒也正在布局多元化經(jīng)營，試圖通過充實(shí)商業(yè)生態(tài)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營模式的可持續(xù)發(fā)展。
一、 回避外圍業(yè)務(wù)投資風(fēng)險
降低外圍業(yè)務(wù)投入是財(cái)務(wù)風(fēng)險回避的有效手段。目前芒果超媒的發(fā)展戰(zhàn)略定位為多元化發(fā)展，為了在行業(yè)巨頭間白熱化的行業(yè)競爭中取勝，不斷著力構(gòu)建基于產(chǎn)業(yè)鏈的多元化商業(yè)生態(tài)戰(zhàn)略布局，以此來擴(kuò)大公司規(guī)模，提升在同行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，也期望獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，通過共享更多的業(yè)務(wù)單元環(huán)節(jié)來提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)抵御行業(yè)外部風(fēng)險的能力。但是芒果超媒非視頻業(yè)務(wù)的發(fā)展情況并沒有達(dá)到預(yù)想的速度，業(yè)務(wù)線的擴(kuò)張依舊以支出為主，大多數(shù)項(xiàng)目依舊無法在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，更不用說提供可靠的資金支持。相較于嗶哩嗶哩已經(jīng)形成可持續(xù)的游戲輸血模式，芒果超媒無論是短視頻、電子商務(wù)還是金融業(yè)務(wù)，都無法大幅降低企業(yè)對廣告收入與會員收入的依賴度。業(yè)務(wù)拓展在短期內(nèi)無法反哺企業(yè)是十分確定的答案，而中長期的投資回報情況也存在較大變數(shù)，因而當(dāng)前階段最有效的資金流管理手段應(yīng)該是充分測量現(xiàn)有業(yè)務(wù)的投資收益情況，適當(dāng)?shù)膶⒉糠指咄度氲彤a(chǎn)出的業(yè)務(wù)外包，及時剝離發(fā)展包袱，降低平均業(yè)務(wù)成本，對于這些周邊業(yè)務(wù)的期間費(fèi)用也應(yīng)制定控制性政策進(jìn)行管控，避免因管理失誤造成資源浪費(fèi)。

財(cái)務(wù)管理論文參考

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第七章  結(jié)論與展望
第一節(jié)  主要結(jié)論
本文以芒果超媒為例，對其財(cái)務(wù)風(fēng)險識別與控制進(jìn)行了研究。利用將大數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)相結(jié)合的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練手段，對芒果超媒所在的文化傳媒行業(yè)進(jìn)行了行業(yè)性的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型構(gòu)建，搭建出一套適合于國內(nèi)文化傳媒領(lǐng)域企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別模型。根據(jù)公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用搭建的模型驗(yàn)證芒果超媒的財(cái)務(wù)情況，發(fā)現(xiàn)芒果超媒在近幾年的發(fā)展過程中，財(cái)務(wù)狀況整體較好，但是仍然存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險。
通過對財(cái)務(wù)報表的深入挖掘，發(fā)現(xiàn)芒果超媒應(yīng)收賬款增長迅速，存在較高的壞賬風(fēng)險，無形資產(chǎn)占比較大，資產(chǎn)受到行業(yè)估值影響較大，賬面資產(chǎn)存在一定的泡沫。流動負(fù)債的過快增長與營業(yè)成本的上升使得芒果超媒現(xiàn)金流壓力與日俱增，籌資壓力不斷增大。
通過進(jìn)一步分析芒果超媒的盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)，結(jié)合財(cái)務(wù)杜邦分析，進(jìn)一步明確了現(xiàn)金流壓力來源于業(yè)務(wù)快速鋪展導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本迅速上升，而市場反響遇冷使得投資回報慢、收益低，進(jìn)一步加重了現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。
通過與同行業(yè)的其他公司對比發(fā)現(xiàn)，在短視頻時代，自研綜藝為主的芒果超媒產(chǎn)能有限，沒有大資本背書的芒果超媒無法大量產(chǎn)出高質(zhì)量的自研綜藝，與此同時，同行業(yè)的地方媒體和線上娛樂平臺利用后發(fā)優(yōu)勢快速跟進(jìn)同質(zhì)產(chǎn)品，迅速壓低了市場的平均利潤率。
參考文獻(xiàn)（略）