本文是一篇投資分析論文，本研究發(fā)現(xiàn)，國有性質(zhì)和股權(quán)集中度低的企業(yè)，環(huán)保投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的正向關(guān)系更顯著，在融資約束條件下，融資約束對國有企業(yè)及股權(quán)集中度低的企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資的負(fù)向調(diào)節(jié)作用也更明顯。
第1章 緒論
1.1 研究背景與意義
1.1.1 研究背景
改革開放以來，隨著中國工業(yè)化進(jìn)程的日益加快，對資源也產(chǎn)生了的巨大的需求,但是經(jīng)濟(jì)的快速增長不能以過度消耗資源和環(huán)境的惡化為代價。在2022年全球環(huán)境績效指數(shù)（EPI）排名中，中國的得分在全球180個國家中排名由2006年的第94位降低至第160位，如圖1-1所示。這一排名的大幅下降是我國16年間高能耗、高污染的重工業(yè)化發(fā)展所導(dǎo)致的嚴(yán)重環(huán)境問題的映射，也反映了我國企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和重視環(huán)保投資的必要性。

投資分析論文怎么寫

企業(yè)作為自然資源主要的消耗者及污染物的主要排放者，有責(zé)任也有義務(wù)在環(huán)境污染治理方面承擔(dān)起社會責(zé)任，積極地進(jìn)行環(huán)保投資實(shí)踐[1]。現(xiàn)階段，引導(dǎo)企業(yè)參與減排、為企業(yè)節(jié)省成本以及助力改進(jìn)減排技術(shù)是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的新動能，企業(yè)也面臨著不可避免地環(huán)境監(jiān)管的壓力和資金支持不足等挑戰(zhàn)。根據(jù)現(xiàn)有環(huán)境法規(guī)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，對于大多數(shù)企業(yè)尤其是重污染行業(yè)中的企業(yè)來說，環(huán)境風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營過程中不容小覷的重大風(fēng)險[2]，環(huán)境問題已然成為企業(yè)不可忽視的關(guān)鍵問題，企業(yè)很容易因?yàn)榄h(huán)境問題受到環(huán)境監(jiān)管部門的責(zé)令整改或者罰款等處罰。
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1.2 研究內(nèi)容與方法
1.2.1 研究內(nèi)容
本文旨在探討企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資的影響情況，基于2017-2021年重污染行業(yè) A 股上市公司的面板數(shù)據(jù)，采用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法進(jìn)行固定效應(yīng)回歸分析。
第1章是緒論。首先充分論述了本文的研究背景，包括中國目前的企業(yè)環(huán)境保護(hù)的投資現(xiàn)狀和中國政府為治理環(huán)境污染和鼓勵企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造所出臺的政策，同時具此闡明了本文的研究的問題和研究該問題的意義；其次，陳述了本文使用的研究方法，交代了本文主要的研究內(nèi)容并繪制了技術(shù)路線圖；最后，指出本文的創(chuàng)新點(diǎn)。
第2章是概念界定、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述。首先界定了重污染行業(yè)、企業(yè)環(huán)保投資和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的概念，然后簡述了企業(yè)環(huán)境責(zé)任理論、可持續(xù)發(fā)展理論、利益相關(guān)者理論以及融資約束理論等理論，奠定了后續(xù)理論分析與研究假設(shè)、實(shí)證分析的理論基礎(chǔ)；其次，分別從企業(yè)環(huán)保投資、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新以及企業(yè)環(huán)保投資與技術(shù)創(chuàng)新三個方面的相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)的研究成果進(jìn)行歸納與梳理，分析和借鑒其研究思路與研究方法；最后進(jìn)行了簡短的文獻(xiàn)述評。
第3章是理論分析與研究假設(shè)。本文在前文的理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)研究前提下，理論分析了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資可能的影響以及融資約束對這種影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)，進(jìn)一步分析了這一影響的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異和股權(quán)性質(zhì)差異，分別提出了對應(yīng)地研究假設(shè)。
第4章是研究設(shè)計。依據(jù)上文提出的研究假設(shè)選擇相關(guān)的替代變量，并說明了各個變量的定義及衡量方式，然后設(shè)定了本文研究假設(shè)的回歸模型，最后交代了本文研究對象的選擇及數(shù)據(jù)來源。
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第2章 概念界定、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
2.1概念界定
2.1.1 重污染行業(yè)
本文主要根據(jù)2010年環(huán)保部頒布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》（環(huán)辦函〔2010〕78號）中的劃分標(biāo)準(zhǔn)定義重污染行業(yè)，并結(jié)合中國證券會2012年發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》對重污染行業(yè)上市公司進(jìn)行認(rèn)定，包括火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、化工、石化等16類行業(yè)的上市公司。
2.1.2 企業(yè)環(huán)保投資
環(huán)保投資是指國家、政府、企業(yè)或者個人將資金投入到用于生態(tài)保護(hù)和環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目的投資，其主要目的是建設(shè)美麗生活家園、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的和諧可持續(xù)發(fā)展。原國家環(huán)保總局在《關(guān)于建立環(huán)保投資統(tǒng)計調(diào)查制度的通知》（環(huán)財發(fā)〔1999〕64 號）中對環(huán)境保護(hù)投資的定義，包括工業(yè)污染治理、城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及建設(shè)項(xiàng)目“三同時”方面的投資[8]。
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的環(huán)境問題的日益加重，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)效益的創(chuàng)造者，同時也是主要的環(huán)境問題的締造者，企業(yè)這一環(huán)境責(zé)任主體也逐步受到廣泛關(guān)注，企業(yè)應(yīng)該積極承擔(dān)起企業(yè)環(huán)境責(zé)任，學(xué)者們對于環(huán)保投資的研究也由政府主導(dǎo)的財政性環(huán)保支出轉(zhuǎn)向企業(yè)主導(dǎo)的環(huán)境保護(hù)投資。
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2.2 理論基礎(chǔ)
2.2.1 企業(yè)環(huán)境責(zé)任理論
近年來，人類社會的進(jìn)步導(dǎo)致了越來越嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，同時，伴隨著可持續(xù)發(fā)展理念的倡導(dǎo)和環(huán)保意識的提高，環(huán)境保護(hù)的國際趨勢不斷增強(qiáng)，各國政府也對環(huán)境保護(hù)積極介入，使得社會各界更積極主動地參與生態(tài)保護(hù)行動，助力高質(zhì)量發(fā)展。企業(yè)作為環(huán)境污染的主要創(chuàng)造者，更應(yīng)該將生態(tài)保護(hù)與環(huán)境治理納入其經(jīng)營管理決策，追求自身與社會共同可持續(xù)發(fā)展，積極承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。
企業(yè)環(huán)境責(zé)任是在人類尋求解決環(huán)境問題的過程中將企業(yè)的環(huán)境責(zé)任因素與企業(yè)社會責(zé)任理論融合而成，是企業(yè)社會責(zé)任的組成部分之一。目前，學(xué)術(shù)界對企業(yè)環(huán)境責(zé)任的內(nèi)涵已經(jīng)達(dá)成共識，企業(yè)環(huán)境責(zé)任是指企業(yè)在實(shí)現(xiàn)股東利益最大化和追求利潤增長的過程中，應(yīng)該堅持環(huán)境經(jīng)濟(jì)友好的生產(chǎn)經(jīng)營方式，對生態(tài)環(huán)境保護(hù)、環(huán)境污染治理和社會可持續(xù)發(fā)展承擔(dān)社會責(zé)任[19]。
隨著將碳達(dá)峰碳中和納入到生態(tài)文明建設(shè)整理布局，明確把降碳工作納入了企業(yè)的環(huán)境保護(hù)責(zé)任增范疇。具體履行方式包括企業(yè)廣泛參與生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作，積極參與生態(tài)環(huán)境的修復(fù)，通過企業(yè)生態(tài)債券等方式拓寬生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償資金渠道；企業(yè)開展清潔生產(chǎn)的科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)，推出節(jié)能減排新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品；高環(huán)境污染的企業(yè)可以投保環(huán)境污染責(zé)任保險，適當(dāng)規(guī)避環(huán)境風(fēng)險。企業(yè)的環(huán)境責(zé)任不僅是強(qiáng)制執(zhí)行的法律責(zé)任，也是積極參與落實(shí)環(huán)境保護(hù)的道德責(zé)任，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的相互促進(jìn)。
從有效利用自然資源的角度來說，企業(yè)履職環(huán)境責(zé)任是一種社會訴求，它制約著企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境績效之間的關(guān)系[20]，因?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可避免地浪費(fèi)環(huán)境資源和破壞生態(tài)環(huán)境。所以，企業(yè)在發(fā)展過程中有必要盡量減少對環(huán)境的外部負(fù)面影響，并積極履行環(huán)境義務(wù)。
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第3章 理論分析與研究假設(shè) ....................... 16
3.1 企業(yè)環(huán)保投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新 ...................... 16
3.2 融資約束的調(diào)節(jié)作用分析 .......................... 17
第4章 研究設(shè)計 ................................. 21
4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 ......................... 21
4.2 變量設(shè)計 ................................................ 21
第5章 實(shí)證分析 ................................... 25
5.1 描述性統(tǒng)計 ........................... 25
5.2 相關(guān)性分析與多重共線性檢驗(yàn) ............................... 26
第5章 實(shí)證分析
5.1 描述性統(tǒng)計
從表5-1對本文研究樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果來看，企業(yè)環(huán)保投資（EPI）的標(biāo)準(zhǔn)差（0.9%）明顯大于均值（0.3%）和中位數(shù)（0.1%），但是整體比例極低，說明本文所選取的樣本公司中的絕大多數(shù)公司的環(huán)保投資強(qiáng)度在均值水平以下，且重污染行業(yè)上市公司整體的環(huán)保投資規(guī)模嚴(yán)重不足，與理論分析一致。而且企業(yè)環(huán)保投資（EPI）的最大值和最小值相差較大，表明企業(yè)環(huán)保投資強(qiáng)度的企業(yè)個體差異較大，不同的企業(yè)之間的環(huán)保投資強(qiáng)度參差不齊。因此，當(dāng)前我國重污染行業(yè)上市公司的環(huán)保投資強(qiáng)度整體偏低，還需進(jìn)一步加強(qiáng)我國企業(yè)對于企業(yè)環(huán)保投資的重視程度，并且確定企業(yè)環(huán)保投資的驅(qū)動因素對于改善企業(yè)環(huán)保投資現(xiàn)狀至關(guān)重要。
企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度（R&D）是企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入水平占營業(yè)收入的百分比，一般來說，維持一家企業(yè)基本生存的研發(fā)創(chuàng)新投入強(qiáng)度在2%，如果想取得一定的市場競爭力，研發(fā)創(chuàng)新投入強(qiáng)度至少要在5%。根據(jù)表5-1，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度（R&D）的均值為2.2%，中位數(shù)為 2.2%，說明大部分企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度達(dá)到了保障企業(yè)生存的程度，但是還沒有達(dá)到獲得核心競爭力的水平，說明我國的重污染行業(yè)上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入強(qiáng)度較低，普遍具備很大的發(fā)展空間且未能形成核心競爭力，這可能與中央或者地方政府的國有企業(yè)的大量財政支持有關(guān)[76]。與此同時，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度（R&D）的最大值與最小值相差較大，說明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度方面企業(yè)個體差異同樣很明顯，不同企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度相差較大。

投資分析論文參考

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第6章 結(jié)論、建議與研究展望
6.1 研究結(jié)論
中國作為世界最大的發(fā)展中國家，隨著工業(yè)的高速發(fā)展，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的嚴(yán)重下降和環(huán)境污染事件的持續(xù)發(fā)生，基于人們對美好生活的愿景，政府和公眾對生態(tài)保護(hù)與治理更加關(guān)注?，F(xiàn)階段，企業(yè)也主動或被動的參與到環(huán)境保護(hù)工作中來，同樣引導(dǎo)企業(yè)投資于環(huán)境保護(hù)也是緩解環(huán)境惡化現(xiàn)狀的重要渠道。企業(yè)投資決策中的環(huán)保投資存在其特殊性，會受到包含企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在內(nèi)的諸多因素影響。
對于重污染行業(yè)企業(yè)來說，短期內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新會因?yàn)榍终辑h(huán)保投資所需資金而對環(huán)保投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，企業(yè)達(dá)到最低整改要求后繼續(xù)進(jìn)行環(huán)保投資的意愿降低；但從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新改進(jìn)或開發(fā)環(huán)保技術(shù)，企業(yè)更有可能提高能源效率，促進(jìn)循環(huán)利用，降低污染等。具體而言，綠色技術(shù)的改進(jìn)改變了產(chǎn)品設(shè)計和制造活動，從而減少了能源使用、碳排放并最大限度地減少浪費(fèi)。從企業(yè)自身的角度來看，先進(jìn)的技術(shù)帶來了生產(chǎn)和經(jīng)營成本的降低，這使企業(yè)具備了增加市場份額和超越競爭對手的競爭優(yōu)勢。此外，精細(xì)化的生產(chǎn)過程更有可能符合環(huán)境法規(guī)，從而降低了違規(guī)概率，并承受了合規(guī)成本，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。
本文通過對2017-2021年重污染企業(yè)上市公司環(huán)保投資的485個樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行整理匯總，經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)研究企業(yè)環(huán)保投資與技術(shù)創(chuàng)新的影響，得出以下研究結(jié)論：
首先，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資存在促進(jìn)作用，即隨著企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的提高，企業(yè)的環(huán)保投資的投入也會增強(qiáng)，企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新提高市場競爭力和生產(chǎn)經(jīng)營效率來賺取超額經(jīng)濟(jì)利潤，進(jìn)而可以將更多的自有資金投資于環(huán)境保護(hù)，履行企業(yè)的環(huán)境責(zé)任的同時樹立良好的企業(yè)形象和獲得聲譽(yù)的增值效益。
其次，在回歸分析中檢驗(yàn)了環(huán)保投資、技術(shù)創(chuàng)新和融資約束的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，融資約束會減弱企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資的促進(jìn)效應(yīng)，即融資約束越強(qiáng)，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資的正向影響越弱。
最后，通過樣本分組回歸，進(jìn)一步探究了企業(yè)環(huán)保投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和股權(quán)異質(zhì)性，研究發(fā)現(xiàn)，國有性質(zhì)和股權(quán)集中度低的企業(yè)，環(huán)保投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的正向關(guān)系更顯著，在融資約束條件下，融資約束對國有企業(yè)及股權(quán)集中度低的企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保投資的負(fù)向調(diào)節(jié)作用也更明顯。
參考文獻(xiàn)（略）