本文是一篇財會管理論文，本文進(jìn)一步采用替換衡量指標(biāo)、內(nèi)生性檢驗和Bootstrap檢驗三種方式對以上結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。首先，替換創(chuàng)新產(chǎn)出的衡量指標(biāo)后，信息披露質(zhì)量和商業(yè)信用融資均對創(chuàng)新產(chǎn)出產(chǎn)生顯著的正向促進(jìn)作用，并且商業(yè)信用融資依舊具有部分中介效應(yīng)，未改變原假設(shè)的預(yù)期結(jié)果；
1 緒論
1.1 研究背景

財會管理論文怎么寫

黨的十八大強(qiáng)調(diào)我國要堅持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，黨的十九大指出創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，黨的十九屆五中全會提出要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，以上論斷表明我國高度重視創(chuàng)新在發(fā)展中的關(guān)鍵作用。同時，在信息時代，各組織之間的競爭無處不在。競爭的核心實際上就是創(chuàng)新能力，因此，一個國家或企業(yè)若想提升綜合實力，創(chuàng)新起到了不可替代的促進(jìn)作用。如何提升企業(yè)創(chuàng)新水平是學(xué)術(shù)界和政界共同關(guān)注的熱點(diǎn)問題，同時，影響企業(yè)創(chuàng)新的因素也是學(xué)者們的研究熱點(diǎn)。根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)，在我國，中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體量中的重要企業(yè)群體，最具創(chuàng)新活力，因此，中小企業(yè)創(chuàng)新不容忽視，鼓勵中小企業(yè)創(chuàng)新成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要工作。
企業(yè)一般通過銀行信貸獲取資金支持，以滿足企業(yè)正常運(yùn)行。然而，與大規(guī)模企業(yè)相比，中小企業(yè)受到銀行信貸約束的可能性較大，企業(yè)擁有的資金很可能不足以支撐其開展創(chuàng)新活動。因此，作為另一種外部融資方式的商業(yè)信用融資就成為中小企業(yè)獲取融資的另一途徑。商業(yè)信用融資是一種無抵押、無利息的短期融資，當(dāng)企業(yè)面臨投資性儲備資金不足或者資金鏈斷裂的風(fēng)險時，商業(yè)信用融資在一定程度上會緩解融資困境。有不少學(xué)者從銀行信貸、政府補(bǔ)貼或稅收政策等方面探究企業(yè)籌集創(chuàng)新資金的路徑，然而很少有學(xué)者從商業(yè)信用融資的角度分析。企業(yè)利用其在市場的信譽(yù)獲得上下游企業(yè)的信任，進(jìn)而獲取一定期限內(nèi)全部或部分交易資金的使用權(quán)。商業(yè)信用融資常用于中小企業(yè)，因此，本文以深交所中小板上市公司為研究對象，探究商業(yè)信用融資是否會影響企業(yè)創(chuàng)新。
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1.2 研究目的與意義
1.2.1 研究目的
本文選取2014-2021年深交所413家中小板上市公司的3304個樣本觀測值，以理論和實證相結(jié)合的方式探究并分析信息披露質(zhì)量、商業(yè)信用融資和企業(yè)創(chuàng)新三者之間的關(guān)系。本文研究目的主要有以下四點(diǎn)：
（1）確定信息披露質(zhì)量同企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系
首先，梳理國內(nèi)外信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新二者關(guān)系的研究成果。其次，為企業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出選擇最合適的衡量指標(biāo)。最后，通過實證檢驗的方式驗證信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，為信息披露質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果與如何實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新成就提供更豐富的理論成果。
（2）確定信息披露質(zhì)量同商業(yè)信用融資的關(guān)系
信息披露質(zhì)量既是一種向外界傳遞信息的信號，也是獲取創(chuàng)新資金的前提。本文首先對與二者相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理與闡述，其次驗證二者之間的關(guān)系，以認(rèn)識信息披露質(zhì)量對商業(yè)信用融資的重要作用。
（3）確定商業(yè)信用融資同企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系
企業(yè)通過商業(yè)信用融資獲取的資金是否會用于企業(yè)創(chuàng)新，本文選取了適宜的衡量指標(biāo)，并利用實證檢驗的方式來檢查二者之間是否存在某種關(guān)系，為商業(yè)信用融資產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果提供新的理論依據(jù)，同時為企業(yè)開展創(chuàng)新活動提供新的融資出路。
（4）確定商業(yè)信用融資在信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新之間是否存在中介效應(yīng)
商業(yè)信用融資是企業(yè)的外部融資方式之一，多數(shù)學(xué)者都是從供應(yīng)鏈角度研究商業(yè)信用融資，而本文研究商業(yè)信用融資在信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新之間的中介效應(yīng)，有助于企業(yè)在資金短缺時不會只依賴銀行貸款，而是可以考慮利用自身的商業(yè)信用籌集資金。
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2 文獻(xiàn)綜述
2.1 信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新
關(guān)于信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新投入方面，有部分學(xué)者對二者關(guān)系進(jìn)行了探究。Bhattacharya和Guriev（2006）研究得出，信息披露是對企業(yè)信息的一種泄露，若法律不對知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)，創(chuàng)新投入將會下降[2] 。方勇（2016）研究指出，信息披露質(zhì)量能夠緩解信息不對稱，降低企業(yè)融資難度，從而使企業(yè)增加創(chuàng)新投入[3] 。李樹斌和何云（2017）也得出了相似結(jié)論，高質(zhì)量的信息披露會通過緩解融資約束加大研發(fā)投入力度，即融資約束在二者關(guān)系之間存在部分中介效應(yīng)[4] 。王志豪（2021）發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的信息披露可以緩解企業(yè)與外界之間的信息不對稱，使投資者增加對企業(yè)日常經(jīng)營管理的了解，避免投入資金的風(fēng)險溢價，從而使企業(yè)獲得融資機(jī)會，增強(qiáng)對研發(fā)投資的力度[5] 。原媛媛（2022）指出，高質(zhì)量的智力資本信息披露能夠通過緩解融資約束增加企業(yè)的創(chuàng)新投入[6] 。
關(guān)于信息披露質(zhì)量與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出方面，F(xiàn)ANG、TIAN和TICE（2014）從會計信息的角度研究了信息披露質(zhì)量對企業(yè)創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的會計信息能夠減少信息不對稱帶來的難題，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新意愿，提高企業(yè)創(chuàng)新能力[7] 。同時，KARTHIK、JOHN E.和RODRIGO S.（2014）發(fā)現(xiàn)，會計信息披露質(zhì)量高有助于委托人監(jiān)督代理人的日常經(jīng)營活動，使企業(yè)的創(chuàng)新投資保持在合理范圍內(nèi)，保證創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量[8] 。韓美妮和王福勝（2017）將深交所上市公司作為研究對象，將專利申請數(shù)作為企業(yè)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)，最終得出“信息披露質(zhì)量能夠顯著提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平”這一結(jié)論[9] 。張文菲和金祥義（2018）采用2001到2015年全部上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)來進(jìn)行實證研究，并將發(fā)明專利授權(quán)數(shù)作為企業(yè)創(chuàng)新能力的衡量指標(biāo)，最終發(fā)現(xiàn)充分的信息披露能夠使投資者知曉企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，同時，為提升市場地位，企業(yè)會加快產(chǎn)品創(chuàng)新速度，增加企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出[10] 。Fu Renhui等學(xué)者（2019）發(fā)現(xiàn)，財務(wù)報告披露越頻繁，管理層的短期壓力越大，企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出越少[11] 。張多蕾和鄒瑞（2021）指出，若監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度，企業(yè)的會計信息質(zhì)量就能得到一定程度的提升，創(chuàng)新績效也會漸漸變好[12] 。
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2.2 信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資
部分學(xué)者認(rèn)為，高質(zhì)量的信息披露能夠緩解企業(yè)面臨的融資約束，益于企業(yè)從資本市場獲取更多的融資機(jī)會[17-18]。Merton Robert C.（1987）發(fā)現(xiàn)，投資者更愿意投資他們熟知的企業(yè)。而企業(yè)高質(zhì)量的信息披露可以有效降低投資者的信息獲取成本，幫助企業(yè)籌集更多資金，即獲取更多融資，如商業(yè)信用融資[19] 。袁衛(wèi)秋和汪立靜（2016）利用深交所A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，最終發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的信息披露能夠使合作企業(yè)更加了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，對未來合作更有信心，進(jìn)而會給予企業(yè)更寬松的信用政策，提升企業(yè)的商業(yè)信用融資水平[20] 。Diamond（1991）也發(fā)現(xiàn)，提高會計信息披露質(zhì)量能夠緩解授信企業(yè)與被授信企業(yè)之間的信息不對稱，使授信企業(yè)掌握的信息更為詳實，并且更愿意提供商業(yè)信用融資[21] 。我國學(xué)者余力（2017）也得出了同樣結(jié)論[22] 。劉明千（2022）以A股上市公司為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量的信息披露能夠緩解信息不對稱，從而增強(qiáng)企業(yè)與供應(yīng)商之間的信任。當(dāng)企業(yè)缺乏資金支持或?qū)ξ磥沓掷m(xù)經(jīng)營能力缺乏信心時，可以通過提高自身的信息披露質(zhì)量，利用商業(yè)信用獲取更多資金支持[23] 。
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3 概念界定與理論基礎(chǔ) ........................ 13
3.1 概念界定 ................................ 13
3.1.1 信息披露與信息披露質(zhì)量 ................................. 13
3.1.2 商業(yè)信用與商業(yè)信用融資 ....................... 14 
4 實證研究設(shè)計 ...................................... 24
4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源 ............... 24
4.1.1 樣本選取 ....................... 24
4.1.2 數(shù)據(jù)來源 ............................ 24
5 實證檢驗結(jié)果與分析 .................. 30
5.1 描述性統(tǒng)計 ........................................ 30
5.2 相關(guān)性分析 .......................... 31
5 實證檢驗結(jié)果與分析
5.1 描述性統(tǒng)計
表5-1為深交所413家中小板上市公司各主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，統(tǒng)一精確到小數(shù)點(diǎn)后三位。
由表5-1可知，中小板上市公司研發(fā)投入占期末總資產(chǎn)的比例（RD）代表創(chuàng)新投入，其均值為0.002，中位數(shù)為0.000，標(biāo)準(zhǔn)差為0.008，該數(shù)據(jù)表明企業(yè)創(chuàng)新投入水平偏低，而且較多公司近十年幾乎沒有資金用于創(chuàng)新，只有少部分企業(yè)將一定量的資金投入了創(chuàng)新項目。均值大于中位數(shù)，樣本呈現(xiàn)右偏分布狀態(tài)，大多企業(yè)的創(chuàng)新投入水平處于均值以下，表明大多企業(yè)并沒有創(chuàng)新意愿或能力，只有少部分企業(yè)關(guān)注創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)新投入的最小值為0.000，最大值為0.049，二者之間有一定差距，這表明各企業(yè)對創(chuàng)新的重視程度不一且有較大差異。
中小板上市公司發(fā)明專利申請數(shù)量（LP）的均值為2.434，中位數(shù)為2.485，均值與中位數(shù)并無較大差異，樣本基本呈正態(tài)分布。最大值為6.066，最小值為0，二者之間差距較大，表明各企業(yè)之間的創(chuàng)新能力尚有較大差距。
商業(yè)信用融資（CREDIT）的均值為0.153，中位數(shù)為0.131，均值大于中位數(shù)，樣本呈右偏分布狀態(tài)，表明多數(shù)企業(yè)的商業(yè)信用融資均處于整體的平均水平之下，這表明商業(yè)信用融資可能是一種“稀缺資源”。而商業(yè)信用融資的均值（0.153）占總負(fù)債均值（0.385）的40%，表明商業(yè)信用融資廣泛應(yīng)用于中小板上市公司。 

財會管理論文參考

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6 研究結(jié)論與對策建議
6.1 研究結(jié)論
目前，中國經(jīng)濟(jì)正處于高質(zhì)量發(fā)展階段，需要統(tǒng)籌配置產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和資金鏈的各種資源。企業(yè)是我國創(chuàng)新主體，各企業(yè)的資源配置能力、創(chuàng)新能力、發(fā)展能力與國家的綜合實力息息相關(guān)。然而，相較于大規(guī)模企業(yè)，中小企業(yè)更容易產(chǎn)生信息不對稱和資金困難等問題，更容易受到融資約束，自有資金不足以支撐其投資創(chuàng)新項目。而中小企業(yè)是引導(dǎo)我國市場經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要主體，關(guān)注中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展難題具有重要的現(xiàn)實意義。
中小企業(yè)較易受到銀行信貸約束，因此中小企業(yè)可能更加重視商業(yè)信用融資這一渠道，由于信息披露質(zhì)量在一定程度上代表了一種社會信用，因此高質(zhì)量的信息披露會向社會傳遞一種該企業(yè)可信賴的信號，進(jìn)而企業(yè)可能會獲取更多的融資機(jī)會，增加創(chuàng)新投入與產(chǎn)出，提升創(chuàng)新水平。
本文選取深交所中小板上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用軟件Stata16和Excel2010對樣本觀測值進(jìn)行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、多重共線性檢驗和多元線性回歸等操作，同時對我國深交所中小板上市公司的信息披露質(zhì)量、商業(yè)信用融資與企業(yè)創(chuàng)新三者之間的關(guān)系進(jìn)行了探索，并得出了以下研究結(jié)論：
第一，高質(zhì)量的信息披露會使企業(yè)更容易獲取商業(yè)信用融資。這是由于高質(zhì)量的信息披露會向投資者和債權(quán)人傳遞該企業(yè)值得信賴的信號，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信任度，從而使企業(yè)更容易利用商業(yè)信用籌集到資金，填補(bǔ)資金空缺。
第二，高質(zhì)量的信息披露會提升企業(yè)創(chuàng)新水平。一方面，高質(zhì)量的信息披露會釋放出一種利好信號，緩解企業(yè)與外界之間的信息不對稱，使投資者能夠捕捉到真正具有研發(fā)價值的創(chuàng)新項目，增強(qiáng)對創(chuàng)新項目的投資力度，最終使企業(yè)增加創(chuàng)新投入；另一方面，企業(yè)的信息披露質(zhì)量高表明治理層對管理層產(chǎn)生了較強(qiáng)的監(jiān)管作用，治理層能夠有效監(jiān)督企業(yè)優(yōu)化創(chuàng)新進(jìn)程，增加創(chuàng)新產(chǎn)出。
參考文獻(xiàn)（略）