本文是一篇投資分析論文，本文根據(jù)1999-2018年全國31個省份的外商直接投資及其影響變量、構(gòu)建環(huán)境承載力綜合指標等數(shù)據(jù)，使用GLS、GMM及FE的回歸方法分析了環(huán)境承載力及其四個子系統(tǒng)（環(huán)境子系統(tǒng)、經(jīng)濟子系統(tǒng)、社會子系統(tǒng)和資源子系統(tǒng)）交互項對外商直接投資的影響，并進一步對比這些關(guān)系在我國東部、中部和西部地區(qū)的差異性。
第一章緒論
第一節(jié)研究背景與意義
自1978年實行改革開放政策以來，大量外資不斷流向我國市場，促進了我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展。整體而言，我國的外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）在近二十年來保持穩(wěn)定增長的趨勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示①，2010年我國實際利用外資的金額為1088.21億美元，占我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.18%。此外，由聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議公布《全球投資趨勢監(jiān)測報告》的數(shù)據(jù)表明，中國在2019年引入的外商投資數(shù)額高達1381.35億美元，占我國GDP的1.03%，成為世界排名第二的引流大國。經(jīng)過近20年的發(fā)展，我國外商直接投資總額從1999年的7786億美元攀升到2019年的88400億美元，增長了11倍。對比我國東中西部三大地區(qū)，我國的外資流量分布體現(xiàn)出顯著的區(qū)域差異性問題。根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，我國東部地區(qū)吸收外資的總額高達63514億美元，占全國外商直接投資總額的81.7%；而我國中西部地區(qū)的外商投資總額僅為7863億美元、6360億美元，分別占總額比例的10.1%和8.2%。對于外商直接投資迅速發(fā)展的情況下卻存在著巨大的區(qū)域差異問題，引發(fā)了大量學者對于外商直接投資影響因素的研究。 研究發(fā)現(xiàn)影響外商直接投資的因素可大致歸結(jié)為以下方面：第一，我國經(jīng)濟發(fā)達程度和市場需求與購買力對FDI具有顯著的影響，且FDI的聚集效應(yīng)對吸引外資流入具有強烈的促進效用（Kwan and Cheng，2000；許羅丹、譚衛(wèi)紅，2003）。第二，勞動成本優(yōu)勢（包括低勞動成本和運輸成本）是外商進行投資決策時考慮的重要因素，特別是投資的區(qū)位選擇會充分對比這一要素（Buckley，1988；魏后凱等，2001）。第三，東道國的資源存量和相對技術(shù)水平也是FDI的主要因素（Borensztein et al.，1998；劉榮添、林峰，2005）。第四，進行外商直接投資過程中會受到當?shù)卣哂绊?，包括消極的環(huán)境規(guī)則限制和積極的政策優(yōu)惠鼓勵（魯明泓，1999；Xing and Kolstad，2002；郭紅燕、韓立巖，2008）。然而，隨著外商直接投資的高速發(fā)展，在刺激當?shù)谿DP不斷攀升的同時，帶來了嚴重的環(huán)境污染和資源損耗等問題。
第二節(jié)研究目的與方法
一、研究目的
鑒于現(xiàn)階段外商在我國的投資數(shù)額與范圍不斷擴大，外商直接投資在帶來經(jīng)濟效益的同時，也對我國的環(huán)境、資源等造成一定的損耗與破壞。在新中國成立初期，為刺激經(jīng)濟增長，實施鼓勵外商在華投資的優(yōu)惠政策，實施“先污染后治理”的發(fā)展戰(zhàn)略。但現(xiàn)階段我國正處于由高速度向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程，我國各省或地區(qū)在吸引外商直接投資時也逐漸重視環(huán)境、資源等綜合因素，政策制定不僅僅圍繞經(jīng)濟這一因素。大量文獻單獨分析環(huán)境污染、經(jīng)濟增長等與FDI的關(guān)系，較少研究從綜合角度即分析環(huán)境承載力與FDI的關(guān)聯(lián)。因此，基于已有文獻，本文試圖構(gòu)建環(huán)境承載力的綜合評價指標，并探索其對外商直接投資的作用結(jié)果。本文通過1999-2018年的中國省級面板數(shù)據(jù)，以外商直接投資為研究對象，深入挖掘環(huán)境承載力及其四個子系統(tǒng)的交互作用機制對FDI的影響；考慮到我國不同區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)達程度、資源、環(huán)境狀況等分布不均衡，將我國分東中西三大地區(qū)進一步進行區(qū)域差異性對比，從而了解我國不同地區(qū)影響FDI流入的主要因素，最后針對不同區(qū)域的環(huán)境、資源和經(jīng)濟等現(xiàn)狀提出相適宜的政策建議。
二、研究方法
本文主要利用文獻研究法等四種研究方法，對環(huán)境承載力及其子系統(tǒng)（經(jīng)濟、環(huán)境、社會和資源子系統(tǒng)）與外商直接投資的關(guān)系進行深入研究。
（一）文獻研究法
首先閱讀并梳理大量國內(nèi)外學政界有關(guān)于外商直接投資的論文、會議、著作及政府相關(guān)的政策，了解外商直接投資相關(guān)問題的研究現(xiàn)狀，梳理外商直接投資的主要影響因素與作用機制、環(huán)境承載力指標構(gòu)建方法，從而明確本文的研究思路、創(chuàng)新與不足；其次通過查閱《中國統(tǒng)計年鑒》、各省份的《統(tǒng)計年鑒》以及宏觀經(jīng)濟等數(shù)據(jù)庫，收集并整理對外直接投資及環(huán)境承載力各指標數(shù)據(jù)、影響外商直接投資的其他主要變量的數(shù)據(jù)。
第二章文獻綜述與研究假設(shè)
第一節(jié)環(huán)境承載力與外商直接投資
傳統(tǒng)的FDI理論認為企業(yè)對外直接投資是為了憑借自身的比較優(yōu)勢，使用過剩資金來獲取高額利潤的過程（吳彬、黃韜，1997）。外商進行對外直接投資過程中必定會考慮東道國的政策、資源和經(jīng)濟狀況等因素，從而發(fā)揮自身優(yōu)勢實現(xiàn)投資利潤最大化。國內(nèi)外學者單獨分析了環(huán)境污染、聚集經(jīng)濟、人力資本等因素對FDI的影響，較少綜合考慮這些因素對FDI的作用方向，導致出現(xiàn)不一致的研究結(jié)論。如Zarsky（1999）認為對外直接投資雖然促進東道國經(jīng)濟發(fā)展，但同時使其污染嚴重；而Birdsal et al（1993）表示對外直接投資帶來的先進技術(shù)有助于改善一國環(huán)境狀況。這一結(jié)果可能的原因是學者在分析環(huán)境污染與FDI關(guān)系時考慮的影響因素不全面，從不同側(cè)重點進行分析得出的結(jié)論也存在差別。故大量文獻為從綜合角度分析經(jīng)濟、資源和環(huán)境等方面的整體狀況，逐步構(gòu)建出綜合性評價指標——環(huán)境承載力，但這一評價指標與FDI關(guān)聯(lián)尚待深入探究。而環(huán)境承載力作為一個綜合性的因素，其對外商直接投資的作用機制也更為復(fù)雜。
大量文獻不僅橫向分析了我國各區(qū)域環(huán)境承載力的差異性，并縱向?qū)Ρ攘谁h(huán)境承載力下的子系統(tǒng)發(fā)展情況。Wang and Liu（2019）基于“PS-DR-DP”理論模型綜合評價區(qū)域環(huán)境承載力的整體波動狀況，該模型包含了三個方面的正反對應(yīng)指標——“壓力—支撐力”、“破壞力—恢復(fù)力”、“退化力—提升力”。雷勛平和邱廣華（2016）進一步細分并對比了經(jīng)濟、資源和環(huán)境子系統(tǒng)的發(fā)展情況。環(huán)境承載力指標包括了經(jīng)濟、環(huán)境等多個方面，不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境規(guī)制存在不平衡性，從而區(qū)域環(huán)境承載力也表現(xiàn)出不同結(jié)果。如李影（2015）根據(jù)環(huán)境承載力綜合評價指標將我國劃分為四個區(qū)域，環(huán)境承載力區(qū)域差異顯著，其中東部地區(qū)的得分明顯高于西部地區(qū)。因此，在分析環(huán)境承載力對外商直接投資的影響時，應(yīng)當考慮到區(qū)域差異性對不同地區(qū)作用結(jié)果的差異。
第二節(jié)環(huán)境子系統(tǒng)與外商直接投資
在環(huán)境方面，已有研究發(fā)現(xiàn)FDI與被投資國的經(jīng)濟發(fā)展存在正相關(guān)關(guān)系，但同時對被投資國的環(huán)境污染產(chǎn)生負面影響（盧進勇等，2014）。國內(nèi)外研究表示發(fā)展中國家成為了大多發(fā)達國家的“污染天堂”，且已有實證分析證明了我國屬于“污染天堂”這一假說（劉渝琳、溫懷德，2007；吳玉鳴，2007；Keller and Levinson，2002）。但也有研究持有相反的觀點，即我國并不符合“污染天堂”假說，且來自不同國家和地區(qū)的FDI對我國環(huán)境污染的程度也體現(xiàn)出差異性（許和連、鄧玉萍，2012）。學者通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗，認為FDI屬于環(huán)境污染的原因，支持了“污染天堂”這一結(jié)論。但對比我國不同地區(qū)的這種因果關(guān)系，潘申彪和余妙志（2005）研究證實了FDI與環(huán)境污染之間的關(guān)系存在地區(qū)差異性。已有文獻也進一步得出中部地區(qū)FDI非格蘭杰的原因（李國柱，2007）。
隨著FDI的快速發(fā)展，我國環(huán)境也遭到惡化，政府逐步推出相關(guān)的環(huán)境保護政策。如1992年黨的十四大強調(diào)“環(huán)境保護是基本國策”，這表明我國對于環(huán)境保護提升到國家發(fā)展層面。黨的十九大進一步明確“建設(shè)美麗中國”的目標，使其成為推動綠色化發(fā)展等戰(zhàn)略目標的新動力，認為該目標是實現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計。因而，我國各省份均逐漸加強了環(huán)境規(guī)制，限制重污染型外來投資企業(yè)。吳玉鳴（2006）研究證實了FDI的流入導致環(huán)境規(guī)制的強化，但環(huán)境規(guī)制的強化對外商直接投資發(fā)展的減緩作用并不顯著。但John and Catherine（2000）通過創(chuàng)建條件對數(shù)模型對美國各州引入FDI的研究得出了不同的結(jié)論，即環(huán)境規(guī)制的強化會降低外資流入量。
第三章數(shù)據(jù)與模型....................................14
第一節(jié)模型設(shè)定..............................14
第二節(jié)環(huán)境承載力指標構(gòu)建........................15
第四章實證分析................................24
第一節(jié)回歸分析......................24
第二節(jié)穩(wěn)健性檢驗...................................30
第五章結(jié)論與政策啟示..........................34
第一節(jié)結(jié)論.........................................34
第二節(jié)政策啟示................................36
第四章實證分析
第一節(jié)回歸分析
基于回歸方程，得到的回歸結(jié)果如表4所示。表中的（1）列展示了環(huán)境承載力對外商直接投資的影響，在控制其他變量的情況下，環(huán)境承載力的系數(shù)為0.0415，在1%的顯著性水平上說明環(huán)境承載力對FDI具有積極的促進作用。即當環(huán)境承載力減弱時，外資進入我國的阻力增強?？赡艿慕忉尀榄h(huán)境承載力作為資源、環(huán)境等指標評價體系，其弱化意味著當?shù)氐沫h(huán)境與資源遭到破壞或大量損耗等（黃敬軍等，2015），從而引起當?shù)卣闹匾?，進一步加強對外商直接投資的管制，管制加強會增強企業(yè)的生產(chǎn)成本（Gray，1987），因而導致FDI隨著減少。這一結(jié)果與已有研究一致，如List and Co（2000）發(fā)現(xiàn)當東道國環(huán)境規(guī)制較差時，發(fā)達國家污染型企業(yè)為降低自身處理污染的成本而向該東道國進行直接投資。
列（2）結(jié)果顯示了環(huán)境承載力下的四個子系統(tǒng)與外商直接投資的關(guān)系。其中，環(huán)境子系統(tǒng)與FDI存在負相關(guān)關(guān)系，但統(tǒng)計結(jié)果并不顯著?？梢园l(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟子系統(tǒng)在10%的顯著性水平上對FDI具有正向影響（系數(shù)為0.131），說明FDI偏好與經(jīng)濟水平更發(fā)達的國家。社會子系統(tǒng)對FDI產(chǎn)生顯著積極的影響，這也驗證了以勞動力為代表的社會方面的因素確實對外商投資決策起到重要作用，尤其是高素質(zhì)的人才能夠吸引更多的FDI流入。此外，資源子系統(tǒng)的系數(shù)為-0.0049但結(jié)果并不顯著，反映了資源子系統(tǒng)與FDI屬于負相關(guān)關(guān)系。例如研究發(fā)現(xiàn)煤炭資源屬于工業(yè)建設(shè)的必需能源要素且不可持續(xù)反復(fù)使用的資源，對一國經(jīng)濟發(fā)展具有關(guān)鍵性的作用，而我國近年來煤炭消費數(shù)量位于世界前列（崔村麗，2011），為節(jié)約我國各項資源的存量，往往會減少資源損耗較高的外資企業(yè)流入，因此本文這一結(jié)論也符合現(xiàn)狀。列（3）至列（5）分別展示了經(jīng)濟與環(huán)境子系統(tǒng)、資源與環(huán)境子系統(tǒng)以及社會與環(huán)境子系統(tǒng)之間的交互關(guān)系對外商直接投資的作用方向。可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟和環(huán)境子系統(tǒng)系數(shù)為負，但參數(shù)估計結(jié)果并不顯著，說明在引入外資的過程中，經(jīng)濟子系統(tǒng)對環(huán)境子系統(tǒng)未產(chǎn)生明顯的替代作用。 第五章結(jié)論與政策啟示
第一節(jié)結(jié)論
本文根據(jù)1999-2018年全國31個省份的外商直接投資及其影響變量、構(gòu)建環(huán)境承載力綜合指標等數(shù)據(jù)，使用GLS、GMM及FE的回歸方法分析了環(huán)境承載力及其四個子系統(tǒng)（環(huán)境子系統(tǒng)、經(jīng)濟子系統(tǒng)、社會子系統(tǒng)和資源子系統(tǒng)）交互項對外商直接投資的影響，并進一步對比這些關(guān)系在我國東部、中部和西部地區(qū)的差異性。
本文的研究結(jié)果表明環(huán)境承載力與外商直接投資具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，且西部地區(qū)相比東中部地區(qū)表現(xiàn)出更為顯著的促進作用。這與已有文獻得出了一致的結(jié)論（韓家彬、石寧，2019）。據(jù)測算數(shù)據(jù)顯示，1999年至2018年的環(huán)境承載力指數(shù)從-1.69上漲至4.62，而外商投資總額從7785.7億美元增長到77738億美元，驗證了環(huán)境承載力對外商直接投資的正向影響。而西部地區(qū)表現(xiàn)出更大程度的影響，基于環(huán)境承載力及子系統(tǒng)對FDI的作用機制分析，其可能的解釋為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，導致西部地區(qū)政府評估環(huán)境承載力與FDI帶來的經(jīng)濟效益時，環(huán)境承載力指數(shù)越高，越鼓勵外資進入；中東部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平較高，當?shù)卣畬τ诃h(huán)境規(guī)制政策更為嚴格，從而增加企業(yè)生產(chǎn)成本、減少外商直接投資（何玉梅、羅巧，2018；Shadbegian and Gray，2005）。其次，從全國層面上，四個子系統(tǒng)中的社會子系統(tǒng)和經(jīng)濟子系統(tǒng)表現(xiàn)出對FDI顯著的促進作用，而單個的環(huán)境子系統(tǒng)和資源子系統(tǒng)對FDI的影響在統(tǒng)計結(jié)果上不顯著。這表明影響當?shù)谾DI流入的最主要因素為經(jīng)濟子系統(tǒng)和社會子系統(tǒng)，研究發(fā)現(xiàn)外資進入當?shù)剡M行投資考慮的主要因素包括居民收入、稅收等經(jīng)濟因素以及人力資本等社會因素（Coughlin，1991；Borensztein，1998；孫俊，2002）。從分區(qū)域?qū)Ρ壬?，只有東部地區(qū)的經(jīng)濟子系統(tǒng)對FDI產(chǎn)生更為顯著的積極影響，但社會子系統(tǒng)對FDI的正向影響只有在中西部地區(qū)在統(tǒng)計上顯著。由于FDI具備強烈的聚集效應(yīng)（Campos and Kinoshita，2003），東部地區(qū)相比中西部地區(qū)的經(jīng)濟更為發(fā)達，對FDI的影響越大。中西部地區(qū)相比東部地區(qū)而言，其技術(shù)型勞動力稀缺，故人力資本存量水平越高，吸引的外資流入越多（沈坤榮、田源，2002）。
參考文獻（略）