本文是一篇財會管理論文，本文通過對具有代表性的、產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市企業(yè)貴州茅臺與洋河股份展開研究分析，可以了解和掌握當前中國白酒產(chǎn)業(yè)競爭分布局面、產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市企業(yè)的發(fā)展進步簡要情況與發(fā)展進步實力，為政府管理職能部門層面、產(chǎn)業(yè)監(jiān)督全面管理部口等其他利益有關(guān)人員，高效地確定白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展進步管理政策供應(yīng)一定的模仿參考。
1緒論
1.1研究背景及研究意義
1.1.1研究背景
時代不斷更迭，社會持續(xù)性發(fā)展，在企業(yè)不斷向前發(fā)展的過程中，可持續(xù)增長備受關(guān)注。在2021年中央經(jīng)濟工作會議中，指出2021年宏觀政策“要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效。”在2020年復(fù)雜的國際局勢、新冠疫情的嚴重沖擊下，如何做到精準、合理適度的經(jīng)濟政策，使得經(jīng)濟提質(zhì)增效，更可持續(xù)是該會議中備受關(guān)注的話題。在“十四五規(guī)劃”期間，可持續(xù)發(fā)展是重點政策，提出中國需要走可持續(xù)發(fā)展這一道路，深入貫徹可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，才能構(gòu)建牢固的生態(tài)安全屏障。 與此同時，企業(yè)在發(fā)展過程中也面對著時代提出的相關(guān)挑戰(zhàn)，如何在競爭中脫穎而出是企業(yè)所需要解決的問題。通過對市場發(fā)展規(guī)律的觀察來看，企業(yè)要想獲得良好發(fā)展，就必須順應(yīng)市場規(guī)律。在我國經(jīng)濟不斷發(fā)展的過程中，新興企業(yè)的出現(xiàn)無疑貢獻了巨大力量。相較而言，傳統(tǒng)行業(yè)在跟著國民的需求而進行了一些改變。經(jīng)濟與知識相結(jié)合的新時代中，市場經(jīng)濟一路飛升，結(jié)合當前發(fā)展正盛的科學技術(shù)手段，新興產(chǎn)業(yè)逐漸占據(jù)市場份額。這也對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在市場中的地位提出了一定的挑戰(zhàn)。面對著這樣的局面，傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展需要找到適合自己的發(fā)展之路，隨著受眾群體需求的變更，唯有擁有自己的核心競爭力，即其他企業(yè)不具備的特質(zhì)，能夠使得在市場中脫穎而出。為使公司競爭優(yōu)勢持續(xù)性加強，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層需要對人才培養(yǎng)方面引起高度重視，增進企業(yè)團隊科技水平。各類新興企業(yè)的發(fā)展之路就是很好的例子，不斷發(fā)展與創(chuàng)新的核心競爭能力就是成功的秘訣。要想獲得源源不斷的創(chuàng)新能力，就要在研發(fā)領(lǐng)域內(nèi)不斷投入資金和人才。在我們的生活中，隨著市場的發(fā)展與消費者品牌意識的增強，品牌的作用是不可估量的，是企業(yè)占有市場、獲取最佳效益和良好信譽的有力保證與象征。這在另一方面也讓企業(yè)擁有了一定的競爭力。
1.2研究內(nèi)容及研究方法
1.2.1研究內(nèi)容
本文從白酒行業(yè)上市公司的可持續(xù)增長層面，通過研讀、總結(jié)之前學者的研究成果的基礎(chǔ)上，從研發(fā)投入、品牌投入兩層層面出發(fā)，通過研究假設(shè)構(gòu)建模型探討對公司可持續(xù)增長的影響。為增強文章的可信水平，以兩家企業(yè)為分析案例，具體見下文：
第一章：緒論。首先介紹本文的研究內(nèi)容、背景和研究意義；其次，以此為基礎(chǔ)，開展本文具體研究內(nèi)容，明確研究方法；最后，與前人的研究結(jié)論相對比，進而歸納出本次研究創(chuàng)新所在。
第二章：國內(nèi)外文獻綜述。在國內(nèi)外研究學者的研究結(jié)論中，梳理并總結(jié)與研發(fā)投入、品牌建設(shè)和可持續(xù)增長有關(guān)的研究內(nèi)容，并得出相關(guān)結(jié)論。
第三章：理論分析基礎(chǔ)。先對研發(fā)投入和品牌建設(shè)進行簡單的定義，然后對研發(fā)投入、品牌建設(shè)和可持續(xù)增長相關(guān)理論進行闡述，包括創(chuàng)新系統(tǒng)理論、人力資本理論、品牌理論和可持續(xù)增長理論。
第四章：實證分析。首先以國內(nèi)白酒行業(yè)的發(fā)展為例進行分析，在分析過程中有三個環(huán)節(jié)，做出研究假設(shè)，利用構(gòu)建模型的方式進行分析；其次，對相關(guān)衡量指標數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析；最后，在研發(fā)投入、廣告費用的投入和可持續(xù)增長率各衡量指標進行相關(guān)性分析和回歸分析，得出自變量對公司可持續(xù)增長率的解釋程度及其顯著特性，并對模型的可行性進行驗證。
第五章：案例分析。本節(jié)主要對貴州茅臺和洋河股份的相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比分析。包括研發(fā)投入、品牌建設(shè)兩大方面的對比分析，另外把二者相結(jié)合討論對公司可持續(xù)增長率、市場前景進行對比與預(yù)測。首先，對兩家企業(yè)的基本情況進行簡單介紹，其次，分別對貴州茅臺和洋河股份近五年的研發(fā)投入、研發(fā)人員占比、廣告費用投入等數(shù)據(jù)進行對比分析，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)提煉的精準性，最后，研究研發(fā)投入、品牌建設(shè)與公司可持續(xù)增長之間的相關(guān)性，進而驗證上文的實證分析結(jié)果。
第六章：研究結(jié)論及對未來的前景展望。對前五章所述的理論結(jié)果和公司案例進行總結(jié)，提取相關(guān)結(jié)論，并且在提出相關(guān)建議的同時也對未來做出了一定的展望。
2相關(guān)文獻回顧
2.1關(guān)于研發(fā)投入的相關(guān)研究
2.1.1國外研究現(xiàn)狀
國外對于研發(fā)投入的研究較早，早期的研發(fā)投入一般是指投入資金在研發(fā)創(chuàng)新活動上，研究主要集中在研發(fā)投入對企業(yè)的發(fā)展是否有正面作用。Griliches（1986）[1]在研究過程中，選取制造公司為基本出發(fā)點，通過對近1000個企業(yè)樣本的觀察發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)領(lǐng)域投資越多，企業(yè)外在效益就越理想。Chauvin and Hirschey（1993）[2]針對資本市場資本化進行研究時，以托賓Q值為參考因素，對宣傳經(jīng)費與研發(fā)投入進行分析，探求二者與企業(yè)發(fā)展之間的聯(lián)系。將現(xiàn)金流、增長率、潛在問題和市場競爭力作為主變量，通過數(shù)據(jù)分析等手段進行研究得出結(jié)果：研發(fā)投入對企業(yè)的長期投資增益有影響，在研發(fā)層面付出的成本越高，企業(yè)所獲得的財富價值也越高，也就更能在市場競爭中獲得回報Cohen and Levi（1989）[3]在研究中選取企業(yè)構(gòu)建體系與行業(yè)發(fā)展層面為研究對象，研究后發(fā)現(xiàn)二者都對企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動有重要的影響作用。Lev and Sougiannis（1996）[4]在對資本研發(fā)支出進行數(shù)據(jù)分析時，對企業(yè)外顯價值與收益進行變動，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與資本在市場上的股值息息相關(guān)，且在影響上存在一定的時間差度。Deng.Z（1999）[5]把科學技術(shù)作為股票表現(xiàn)的預(yù)測指標，突出了科學技術(shù)的重要性。Julie T et al（.1999）[6]研究了企業(yè)的盈利能力，發(fā)現(xiàn)研發(fā)支出有助于企業(yè)的盈利。Lichtenberg（2002）[7]在研究國際生產(chǎn)力之間的差異時，把研發(fā)投入考慮到其中，探討研發(fā)投入與生產(chǎn)力之間的關(guān)系，結(jié)果表明，研發(fā)投入越高的國家，生產(chǎn)力越大。Ehie and Olibe（2010）[8]通過整合美國公司18年的數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)展開研究，選取公司體系構(gòu)建、財務(wù)效率和行業(yè)整體發(fā)展為主變量，力求發(fā)掘研發(fā)層面的資金投入與企業(yè)市場價值的內(nèi)在關(guān)系。Lome andGunnara（2016）[9]通過實證研究，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)研發(fā)強度越高，企業(yè)隨后的增長越高。并且在遭遇金融危機時，研發(fā)活動投入了大量資源的公司表現(xiàn)明顯好于沒有進行大量研發(fā)活動的公司。這給到的啟示是：在公司遭遇危機時刻，研發(fā)投入的重要性就可以體現(xiàn)出來了。
2.2關(guān)于品牌建設(shè)的相關(guān)研究
2.2.1國外研究現(xiàn)狀
國外研究者在研究品牌建設(shè)時，從銷售的角度出發(fā)，得出的結(jié)論是廣告宣傳能夠提高品牌的知名度，可以使企業(yè)產(chǎn)生無形資產(chǎn)。在20世紀50年代初，美國的羅瑟·瑞夫斯針對產(chǎn)品的差異化，總結(jié)歸納USP理論，該理論是對產(chǎn)品定位的自身理解，尋找產(chǎn)品差異化特點，確定產(chǎn)品獨特性，認為在銷售過程中，必須明確自身與其他產(chǎn)品的不同之處，根據(jù)差異化特點，實現(xiàn)個性化廣告規(guī)劃設(shè)計。Telser L G（1974）[21]做了實證研究分析，認為企業(yè)進行廣告宣傳對產(chǎn)品的知名度和接受度以及市場競爭力有顯著相關(guān)性。Hsu and Jang（2008）[22]為深刻分析無形價值以及公司股票收益風險兩者的聯(lián)系，將00年~05年這五年的主營餐飲行業(yè)業(yè)務(wù)的公司廣告成本作為研究對象，利用相關(guān)理論知識計算托賓Q值，實現(xiàn)公司無形價值的檢測，利用公式計算普通股收益的方差，對于公司投資風險進行評估分析，得出結(jié)論。結(jié)果表明，公司在廣告方面投入的資金與公司的無形價值兩者之間存在關(guān)聯(lián)，且該關(guān)聯(lián)呈現(xiàn)正向影響，也就是說，廣告費用支出可以使企業(yè)產(chǎn)生無形資產(chǎn)。
同時，企業(yè)為了增加市場競爭力，需要強化品牌建設(shè)。在Alan(2018)[23]認為，品牌戰(zhàn)略將客戶需求作為一切行動的出發(fā)點，實現(xiàn)品牌資產(chǎn)合理化管理；客戶在選擇產(chǎn)品時，更加傾向于選擇自身更加熟識的品牌，因此，公司必須通過提升品牌管理體系，強化品牌建設(shè)，增進自身品牌在大眾面前的形象，進而增加市場競爭力。
3研發(fā)投入、品牌建設(shè)與企業(yè)可持續(xù)增長的理論分析..................................12
3.1相關(guān)概念界定...................................12
3.1.1研發(fā)投入....................................12
3.1.2品牌建設(shè).............................................12
4我國白酒行業(yè)上市公司的實證研究...............................23
4.1研究設(shè)計..............................23
4.1.1研究假設(shè)......................................23
4.1.2變量計量..............................................24
5貴州茅臺和洋河股份的案例分析............................35
5.1基本財務(wù)指標分析..........................35
5.1.1基本情況介紹..........................................35
5.1.2相關(guān)財務(wù)指標分析..........................................35
5貴州茅臺和洋河股份的案例分析
5.1基本財務(wù)指標分析
5.1.1基本情況介紹
貴州茅臺全名貴州茅臺酒股份有限公司，1999年11月20日成立，企業(yè)于2001年7月31日在上海市證券金融交易所對外公開發(fā)行7150萬A股股票，企業(yè)股份資本總金額增加到了25000萬股。貴州茅臺生產(chǎn)的茅臺酒年生產(chǎn)量已經(jīng)超過一萬噸；產(chǎn)生了70多個規(guī)格型號品種類型，全方面躋身交易市場，進而占有了白酒交易市場核心高地，稱雄于我國極品酒交易市場。茅臺酒一直被稱之為“造物主的恩寵”。在貴州茅臺鎮(zhèn)，只有沿赤水河分布的長度不到10公里的狹長谷地內(nèi)才能產(chǎn)出上好的茅臺酒。茅臺鎮(zhèn)由于位于高山之間的低洼地帶，到了夏天基本沒有風，且持續(xù)高溫，這都賦予了茅臺酒得天獨厚的發(fā)酵和儲藏環(huán)境。這是茅臺酒有了得天獨厚的地質(zhì)資源與條件，其在市場上是“獨一無二”的，達到了“資源依賴”，是其他白酒品牌技術(shù)無法企及的資源。加上只有茅臺鎮(zhèn)才能產(chǎn)出特定口味的茅臺酒的宣傳認知，使得貴州茅臺基于地理位置優(yōu)勢形成了對產(chǎn)品的直接壟斷。
洋河股份全稱江蘇洋河酒廠股份有限公司，于2009年11月6日上市，公司成立時，全體股東共投資10372.02萬人民幣，按照1：0.65561的相同比重折股，股份總量為6，800萬股，每一股面數(shù)值1元。2015年，企業(yè)入選“我國品牌價值酒水飲料中地理標記商品”，是白酒產(chǎn)業(yè)中僅有的2個入選品牌之一；2017年，企業(yè)在“全世界烈酒品牌價值50強”排行榜里位居我國第2、全世界第3；2018年，企業(yè)蟬聯(lián)“我國品牌價值評價”商品品牌價值第1名；在“全球最具價值品牌五百強”排行榜里，位于全世界第215位；2019年，入選BrandZ“最具價值我國品牌100強”，位于第四十八位。 6結(jié)論與建議
6.1結(jié)論
本文在總結(jié)前人的研究成果基礎(chǔ)上，選取財務(wù)數(shù)據(jù)對白酒行業(yè)進行研究，在驗證前人結(jié)論的同時總結(jié)出研發(fā)投入、品牌建設(shè)與企業(yè)可持續(xù)增長之間的影響關(guān)系，尋找能夠增加白酒行業(yè)可持續(xù)增長更好的財務(wù)管理決策。通過對具有代表性的、產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市企業(yè)貴州茅臺與洋河股份展開研究分析，可以了解和掌握當前中國白酒產(chǎn)業(yè)競爭分布局面、產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市企業(yè)的發(fā)展進步簡要情況與發(fā)展進步實力，為政府管理職能部門層面、產(chǎn)業(yè)監(jiān)督全面管理部口等其他利益有關(guān)人員，高效地確定白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展進步管理政策供應(yīng)一定的模仿參考。除此之外，從公司股東或者領(lǐng)導(dǎo)人員的作用角度開始出發(fā)，其重點針對的是公司的發(fā)展進步是否可以完成投資效益最理想化，企業(yè)的可持續(xù)增長一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，同時對企業(yè)未來的發(fā)展前景和趨勢有一定的借鑒和參考，因此了解白酒行業(yè)的研發(fā)投入、品牌建設(shè)和可持續(xù)增長相互之間的影響關(guān)系，可以為股東或者領(lǐng)導(dǎo)人員供應(yīng)策略參考依照，有益于其確定科學合理的公司市場交易競爭戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)并購整合規(guī)劃等公司發(fā)展進步宏觀策略。得到的最終結(jié)論如下：
（1）實證研究分析得出，研發(fā)費用支出占比、廣告費用投入與白酒行業(yè)可持續(xù)增長率之間具有正相關(guān)關(guān)系，從而論證了研發(fā)投入、品牌建設(shè)都在一定程度上影響著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，促進企業(yè)的可持續(xù)增長。單獨考慮其中一種可以有促進作用，研發(fā)支出、廣告費用協(xié)同同樣對企業(yè)的可持續(xù)增長有促進作用，相對來講，兩者結(jié)合對企業(yè)的可持續(xù)增長的影響作用更大。
（2）在對貴州茅臺和洋河股份進行案例對比分析后得出，二者間的可持續(xù)增長率差距在不斷縮小，且貴州茅臺在品牌建設(shè)中的廣告費用投入方面表現(xiàn)更佳。具體分析影響可持續(xù)增長率的因素后發(fā)現(xiàn)，品牌建設(shè)中的廣告費用的投入對企業(yè)的影響較為顯著，但是要合理安排，避免資源浪費。在對研發(fā)投入、品牌建設(shè)二者一起考慮對企業(yè)可持續(xù)增長率的影響程度，研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入和廣告費用是相輔相成的，一味的投放廣告，建設(shè)品牌知名度，但是沒有質(zhì)量好的產(chǎn)品，消費者也不會買單，市場不會長久的容納。若是只考慮到研發(fā)創(chuàng)新，盡管有好的產(chǎn)品，但是沒有知名度，可能也不會作為消費者的第一選擇，“隨大流”的心理狀態(tài)在引導(dǎo)著消費者。
參考文獻（略）