第 1章 緒論

 

1.1 選題背景與意義

1.1.1 選題背景

中小企業(yè)面臨管理、資金、創(chuàng)新等多方面的成長瓶頸。市場失靈等原因?qū)е轮行∑髽I(yè)科技研發(fā)投入不足，發(fā)展乏力，各國政府也都十分重視對中小企業(yè)進行扶持，尤其在中小企業(yè) R&D 方面。近年來，我國財政部、科技部等中央部委協(xié)同各級地方政府部門先后成立數(shù)以百計的中小企業(yè)扶持項目以促進中小企業(yè) R&D 活動，包括：科技獎勵、?技術創(chuàng)新基金、稅收減免(優(yōu)惠)等。2013 年，張德江同志在天津調(diào)研時強調(diào)，要切實營造有利于中小企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境、市場環(huán)境、創(chuàng)業(yè)環(huán)境、成長環(huán)境、服務環(huán)境和輿論環(huán)境，為促進中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展出實招①。為激發(fā)科技型中小企業(yè)創(chuàng)新，我國政府將于 2015 年著力試點科技型中小企業(yè)培育工程②。

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1.2研究內(nèi)容與方法

1.2.1 概念界定

1.科技型中小企業(yè)

科技型中小企業(yè)的概念是本研究的邏輯前提?？萍夹椭行∑髽I(yè)在社會研發(fā)支出、就業(yè)增長和創(chuàng)新產(chǎn)出等方面扮演著越來越重要的角色。在我國具備什么特征的企業(yè)才被認定為科技型中小企業(yè)？

從企業(yè)規(guī)?？?，科技型中小企業(yè)應屬于中小企業(yè)。學界通常按照總資產(chǎn)規(guī)模、員工人數(shù)和銷售收入劃分企業(yè)大小。國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會、國家發(fā)展計劃委員會、財政部和國家統(tǒng)計局發(fā)布《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定(2003 年 3 月)》，顯示各行業(yè)中小企業(yè)的劃分標準①存在一定區(qū)別(謝絢麗等, 2011)。

從行業(yè)性質(zhì)看，科技型中小企業(yè)處于高科技產(chǎn)業(yè)領域②，并且企業(yè)研發(fā)資金、科技從業(yè)人員、高新技術產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績出必須達到一定水平。目前，實務界比較認同科技部《科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金申請須知》對承擔創(chuàng)新基金項目的企業(yè)認定標準③。

然而科技型中小企業(yè)的概念在學界仍然相對比較模糊。由于目前調(diào)查數(shù)據(jù)獲取成本較高，可信度相對較低，同時國內(nèi)股票市場體系不斷完善，財務信息披露制度不斷健全，國內(nèi)學者大多采用深市創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司，開展(科技型)中小企業(yè)的經(jīng)驗研究(謝絢麗等, 2011; 張曉玫等, 2013; 余應敏等, 2013； 吳曉俊, 2013; 遲寧等,2010)。為此，本研究選擇深市中小板和創(chuàng)業(yè)板的高科技行業(yè)企業(yè)作為研究樣本①。

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第 2 章 文獻綜述

 

2.1 政府 R&D 支持資源的配置因素

2.1.1 微觀因素

政府經(jīng)濟資源是有限的，政府官員在決定企業(yè)享受 R&D 支持政策上具有很大的支配權力和決策空間，扶持資源很可能不是隨機分配的(Klette et al., 2000; 吳文鋒等,2009)。尋租理論認為，企業(yè)為了獲得政府支持進行尋租，企業(yè)具有很強的動機建立政治關聯(lián)。Krueger (1974)首次提出企業(yè)政治關聯(lián)，企業(yè)家花費時間和金錢與政府官員建立關系，可以給企業(yè)帶來巨大的利益。陳運森等 (2009)認為在中國現(xiàn)行的體制之下，政府能對社會資源配置產(chǎn)生極大的影響，發(fā)現(xiàn)政治關聯(lián)企業(yè)擁有外部融資便利，從而降低了對內(nèi)部資金的依賴程度。政府配置扶持資源時具有明顯的有偏性，具有政治關聯(lián)的企業(yè)可以獲得更多財政補貼(陳冬華, 2003; Faccio et al., 2006； 余明桂等,2010)、銀行借款(張敏等, 2010; Claessens et al., 2008)、稅收優(yōu)惠(吳文鋒等,2009; 李維安等, 2013)。

政府支持資源配置與公司規(guī)模、生產(chǎn)效率、人力資本密集度、經(jīng)營業(yè)績、研發(fā)強度、地理位置和行業(yè)特征具有顯著關系 (Blanes et al., 2004; Herrera et al., 2010;Czarnitzki et al., 2011; Cerulli et al., 2012; 唐清泉等, 2007； 彭代武等,2013; 蘇振東等, 2012）。邵敏等 (2011)認為，就業(yè)規(guī)模越大企業(yè)其獲得政府補貼的概率和程度也會相對越高，這是因為地方政府的重要職責正是維持地區(qū)市場的穩(wěn)定和創(chuàng)造就業(yè)機會。目前，學者一致認為，政府在選擇補貼對象時更傾向于規(guī)模較大、人力資本密集度較高、技術創(chuàng)新能力較高的企業(yè)，即政府在選取補貼對象時傾向于那些具有“大而強”特征的企業(yè)。但也有部分學者發(fā)現(xiàn)不同結(jié)論，例如，Kornaiet al. (1983)認為，政府也會補貼和援助虧損國有企業(yè)。?

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2.2 政府 R&D 支持資源的配置效率

?2.2.1 政府 R&D 支持與企業(yè)R&D 投入

國內(nèi)外大量文獻考察了政府 R&D 支持對企業(yè)研發(fā)投入的影響 (David et al.,2000; González et al., 2008; 朱平芳等, 2003; 解維敏等, 2009; 楊楊等,2013; Wallsten, 2000; Colombo et al., 2013) 。研究表明，政府 R&D 支持對企業(yè) R&D 投入可能同時存在“刺激效應”和“擠出效應”。

大多數(shù)文獻認為，政府支持可以刺激企業(yè) R&D 投入。Herrera et al. (2010)發(fā)現(xiàn)，西班牙政府對企業(yè)R&D支持政策具有顯著效果。Bernstein (1986)研究了加拿大R&D稅收激勵措施的效應，發(fā)現(xiàn)每增加 1 美元稅收優(yōu)惠，將帶來高于 1 美元的新增 R&D 資本。Cerulli et al. (2012)以意大利經(jīng)驗數(shù)據(jù)為例研究了政府 R&D 支持對企業(yè) R&D 支出的影響，發(fā)現(xiàn)政府 R&D 支持可以促進企業(yè) R&D 支出，且結(jié)論保持良好穩(wěn)健性。Colombo et al. (2013)發(fā)現(xiàn)科技型中小企業(yè)的投資水平在獲得政府 R&D 補貼第二年會明顯上升，并且能夠降低企業(yè)融資約束。國內(nèi)研究也多證實了政府 R&D 資助對企業(yè)R&D 支出的刺激效應(朱平芳等, 2003; 解維敏等, 2009; 楊楊等, 2013)。

但仍有部分學者對政府支持資源配置的效率持不同觀點。Shleifer et al. (1994)通過理論模型論證了政治家對微觀企業(yè)提供的補貼，可能并不是基于提高企業(yè)效率和社會資源配置效率，而是建立在政治家與企業(yè)家間的賄賂與尋租行為之上。政府扶持政策的實施效果可能會因政府尋租而大打折扣(Klette et al., 2000; 余明桂等, 2010)。政府 R&D 支持對中小企業(yè)的 R&D 投入具有“擠出效應”(Wallsten, 2000; 呂久琴等,2011)。Harris (1991)認為，政府對資本和勞動兩類生產(chǎn)要素的補貼效果存在替代效應，增加對資本的補貼將會替代勞動的投入，導致失業(yè)率增加。?

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第 3章 制度背景與相關理論.................................17

3.1 我國政府直接研發(fā)支持政策................................17

3.2 我國政府間接研發(fā)支持政策.................21

第 4章 政府 R&D 支持資源配置：對象選擇...............31

4.1 引言 ......................31

4.2 理論分析與研究假設..........................31

?第 5章 政府 R&D 支持與科技型中小企業(yè)融資約束................59

5.1 引言 .................59

5.2 理論分析與研究假設.........................59

 

第 6 章 政府 R&D 支持與科技型中小企業(yè)價值

 

6.1 理論分析與研究假設

現(xiàn)存關于公司治理的文獻通常包括內(nèi)部治理機制和外部治理機制兩類①。公司治理的內(nèi)、外部機制均是為了緩解代理沖突、提高公司價值，并且越來越多學者關注外部公司治理的效應(Jensenet al., 1976; 戴亦一等, 2013; 劉啟亮等, 2013)。例如，沈藝峰等 (2013)認為，網(wǎng)絡媒體輿論可以有效發(fā)揮公司治理作用，主要包括兩層外部公司治理機制——外部資本市場的懲戒和監(jiān)管層的嚴格審查。企業(yè)參與政府科技計劃除獲得資金支持外，通常還在技術指導、企業(yè)宣傳等方面獲得支持(秦雪征等, 2012)。類似地，政府研發(fā)支持作為國家競爭和企業(yè)戰(zhàn)略的一種正式制度，企業(yè)獲得研發(fā)支持資源的同時也必須接受政府主管部門的考核評價。當企業(yè)存在違規(guī)使用科研經(jīng)費時，政府不但會向外部市場公布負面考核結(jié)果，甚至還會對公司進行處罰②。這均是很有效的外部治理機制。

根據(jù)代理理論，合理的制度安排可以有效緩解代理問題和降低代理成本(Jensen etal., 1976; Shleifer et al., 1997)。政府研發(fā)支持的后續(xù)考評和監(jiān)管，這種正式的制度安排勢必會在保護投資者、提高公司價值等方面發(fā)揮積極作用。毋庸置疑，當研發(fā)支持投放資金量越高時，政府部門對科研經(jīng)費的監(jiān)管力度越大，考評機制也越完善。?

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第 7 章 研究結(jié)論與相關建議

 

7.1 研究結(jié)論

?雖然我國對企業(yè)研發(fā)支持資金總體規(guī)模在逐年增長，但是企業(yè)研發(fā)經(jīng)費中政府研發(fā)支持資金占比同國際平均水平仍存在差距。目前，我國金融市場制度尚不成熟，企業(yè)融資約束程度仍較高，特別是科技型中小企業(yè)融資難問題突出，自主研發(fā)資金投入嚴重不足，政府部門應當不斷加大對科技型中小企業(yè)研發(fā)活動的資金支持力度。建立健全各類?科技支持計劃的申請、評審、立項、過程管理和結(jié)題驗收制度，完善管理事項披露制度，確保資金管理全過程在陽光下運行，鏟除滋生尋租腐敗的土壤，切實保證研發(fā)支持資源配置形成公正、公開的評審機制。

?堅持直接研發(fā)支持和間接研發(fā)支持相結(jié)合，強化直接研發(fā)支持資金的作用。對于不同特征科技型中小企業(yè)推出針對性強的研發(fā)支持政策。例如，需要形成高價值固定資產(chǎn)可以核準更高加速折舊程度。政府部門應當繼續(xù)創(chuàng)新各類研發(fā)支持政策工具，促進和鼓勵科技型中小企業(yè)自主研發(fā)資金投入，優(yōu)先篩選可行性高市場前景好的科研項目，提高間接研發(fā)支持政策的信號傳遞效應，制定合理科學優(yōu)惠稅率和有效降低企業(yè)稅負，因地制宜鼓勵企業(yè)開展研發(fā)項目融資，依靠互聯(lián)網(wǎng)金融鼓勵金融機構(gòu)向自主創(chuàng)新項目放貸，大膽開展企業(yè)融資抵押制度創(chuàng)新，利用市場信號吸引社會資本投入中小企業(yè)研發(fā)項目，有效緩解科技型中小企業(yè)外部融資約束程度。

參考文獻（略）?