筆者認(rèn)為中國(guó)企業(yè)對(duì)東盟投資將面臨一系列的困難，包括東道國(guó)地緣政治、文化差異、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等因素，因此，需要提高中國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。首先，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該與當(dāng)?shù)卣⒘己玫臏贤ê托湃?，加?qiáng)對(duì)話和交流，一起協(xié)調(diào)各方面的利益，促進(jìn)各方共同發(fā)展。中國(guó)企業(yè)應(yīng)與東道國(guó)政府簽訂投資保護(hù)政策，保護(hù)中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐暮戏?quán)益。其次，在東道國(guó)進(jìn)行投資前，中國(guó)企業(yè)應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，特別是東道國(guó)的政局穩(wěn)定性、法律和外資方面政策。中國(guó)企業(yè)應(yīng)鼓勵(lì)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和政府一起參與項(xiàng)目的建設(shè)，使得項(xiàng)目的所有權(quán)分散，中國(guó)的企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和政府有著共同的利益，能夠有效防御相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

第一章 緒論

一、選題背景及意義
東盟成立于 1967 年，經(jīng)過(guò) 50 多年的發(fā)展，已位居世界第五大經(jīng)濟(jì)體，成為覆蓋東南亞地區(qū)的國(guó)際組織。東盟目前由十個(gè)成員國(guó)組成，分別是新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、越南、菲律賓、文萊、老撾、柬埔寨和緬甸。截止 2018 年底，東盟人口約 6 億，GDP 達(dá) 29690 億美元。地理位置上看，東盟位于亞洲的東南部，是中國(guó)的近鄰，其中老撾、緬甸和越南與中國(guó)接壤。新加坡、印度尼西亞和馬來(lái)西亞等國(guó)家擁有大型貿(mào)易碼頭，并擁有溝通太平洋和印度洋的馬六甲海峽，地理?xiàng)l件極其優(yōu)越，為雙邊貿(mào)易提供了便利。
中國(guó)與東盟自 1991 年開啟對(duì)話進(jìn)程，經(jīng)過(guò) 20 多年共同努力，中國(guó)與東盟已成為最具活力的雙邊合作關(guān)系，發(fā)展前景廣闊。特別是在 2010 年，中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)全面建成①，使得中國(guó)對(duì)東盟的投資和貿(mào)易進(jìn)入了一個(gè)新階段。投資方面，根據(jù)《2018 年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)可知，2018 年，中國(guó)對(duì)東盟直接投資流量達(dá) 136.94億美元，占當(dāng)年中國(guó)對(duì)外投資總流量的 9.6%。截止到 2018 年末，中國(guó)對(duì)東盟直接投資存量從 2006 年末的 17.63 億美元增加至 1028.58 億美元，投資存量增長(zhǎng) 58.3 倍，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。貿(mào)易方面，根據(jù)《聯(lián)合國(guó)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)》，2018 年，中國(guó)對(duì)東盟進(jìn)出口貿(mào)易總額創(chuàng)歷史新高，達(dá) 5878.7 億美元，增速為 14%。中國(guó)是東盟最大的貿(mào)易伙伴，而東盟是中國(guó)第三大貿(mào)易伙伴，僅次于歐盟和美國(guó)。其中，中國(guó)對(duì)東盟出口額為 3192.4億美元，同比增長(zhǎng) 14.2％，進(jìn)口額為 2686.3 億美元，同比增長(zhǎng) 13.8％。
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二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述
（一）國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述
1.關(guān)于對(duì)外直接投資的研究
國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)中，對(duì)于中國(guó)對(duì)東盟直接投資的相關(guān)研究較少。Hymer（1960）認(rèn)為是市場(chǎng)缺陷導(dǎo)致了企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，當(dāng)企業(yè)在獲得壟斷優(yōu)勢(shì)后，會(huì)以對(duì)外直接投資的方式不斷擴(kuò)大其壟斷優(yōu)勢(shì)，以此占領(lǐng)其他國(guó)家的市場(chǎng)。小島清（1978）提出邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論，認(rèn)為對(duì)外直接投資應(yīng)該從該國(guó)具有比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易不是替代關(guān)系，而是互補(bǔ)關(guān)系。Dunning（1981）認(rèn)為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段影響該國(guó)的對(duì)外投資，該國(guó)人均國(guó)民收入越多，對(duì)外直接投資越多。
近年來(lái)，國(guó)外學(xué)者發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資主要的動(dòng)機(jī)是尋求市場(chǎng)和資源。Cheung（2009）發(fā)現(xiàn)不管是在發(fā)展中國(guó)家還是在發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)對(duì)外直接投資都有市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)和資源尋求動(dòng)機(jī)。Ramasamy（2012）認(rèn)為中國(guó)的國(guó)有企業(yè)和私有企業(yè)對(duì)東盟投資的動(dòng)機(jī)是不同的，國(guó)有企業(yè)是為了獲取東道國(guó)的自然資源，而私有企業(yè)尋求的是東道國(guó)的市場(chǎng)。
2.關(guān)于對(duì)外直接投資的影響因素研究
在研究對(duì)外直接投資影響因素的問(wèn)題上，國(guó)外的學(xué)者認(rèn)為東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、制度體系、實(shí)際匯率、自然資源和文化差異等因素都會(huì)影響對(duì)外直接投資。Buckley（2007）認(rèn)為東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模越大，自然資源越豐富，兩國(guó)間文化差異越小，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的直接投資越多。Amighini（2013）通過(guò)中國(guó)在對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)東道國(guó)的自然資源越豐富，政權(quán)越不穩(wěn)定，中國(guó)的能源型企業(yè)對(duì)該國(guó)的投資越多。Wei（2010）發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資與東道國(guó)的制度有關(guān)，東道國(guó)的制度越完善，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越多。Choi 和 Jeon（2007）認(rèn)為對(duì)外投資受匯率的影響。Hsu（2014）通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)東道國(guó)的金融越發(fā)達(dá)，能吸引更多的外資。
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第二章 理論基礎(chǔ)

一、對(duì)外直接投資一般理論
（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論
1960 年，美國(guó)學(xué)者斯蒂芬·海默（Stephen Hymer）提出了壟斷優(yōu)勢(shì)理論。該理論指出，由于市場(chǎng)缺陷的存在，使得跨國(guó)公司參與對(duì)外直接投資?？鐕?guó)公司擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司擁有比東道國(guó)企業(yè)更先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)能降低跨國(guó)公司的生產(chǎn)成本。二是規(guī)模優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司能夠通過(guò)在東道國(guó)建立工廠，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，從而降低生產(chǎn)成本。三是資金優(yōu)勢(shì)，與東道國(guó)企業(yè)相比，跨國(guó)公司擁有更充足的資金。四是管理組織能力，跨國(guó)公司擁有更先進(jìn)的企業(yè)管理機(jī)制。當(dāng)跨國(guó)公司擁有比東道國(guó)的企業(yè)更大的壟斷優(yōu)勢(shì)時(shí)，跨國(guó)公司會(huì)通過(guò)對(duì)外直接投資的方式，在東道國(guó)建立工廠，通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，占領(lǐng)東道國(guó)市場(chǎng)，以賺取更多的利潤(rùn)。
壟斷優(yōu)勢(shì)理論具有一定的進(jìn)步性，首先，該理論對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行對(duì)外投資的原因進(jìn)行了解釋。其次，對(duì)于國(guó)際投資理論學(xué)科而言，壟斷優(yōu)勢(shì)理論具有重大的意義，該理論為國(guó)際投資理論學(xué)科奠定了基石。但是壟斷優(yōu)勢(shì)理論仍然存在不足之處，由于海默在研究時(shí)，主要以美國(guó)的跨國(guó)公司作為研究對(duì)象，因此,該理論主要適用于發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司
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二、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的相關(guān)理論
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司參與對(duì)外直接投資。然而，對(duì)外直接投資的一般理論主要解釋的是發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資現(xiàn)象，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同，使得發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的特點(diǎn)和原因與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，所以該理論無(wú)法對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資現(xiàn)象進(jìn)行解釋。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究對(duì)外直接投資時(shí)，進(jìn)一步將發(fā)展中國(guó)家為研究對(duì)象，提出一系列的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的相關(guān)理論。
（一） 投資發(fā)展周期理論
1981 年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·鄧寧（John Harry Dunning）進(jìn)一步發(fā)展了國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，提出投資發(fā)展周期理論。鄧寧通過(guò)實(shí)證分析了 1967-1978 年間 67 個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)一國(guó)的人均 GNP 一方面會(huì)影響該國(guó)的對(duì)外直接投資，另一方面也會(huì)影響該國(guó)吸引外資。此外，還發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平有關(guān)，該國(guó)的人均 GNP越高，對(duì)外直接投資額也越高。投資發(fā)展周期理論認(rèn)為，根據(jù)人均 GNP，可以將一國(guó)的投資發(fā)展周期劃分為四個(gè)階段，每個(gè)階段都會(huì)有不同的投資需求和吸引外資的需求。不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，除了內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)、所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)外，自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段也是影響其對(duì)外直接投資的主要因素。投資發(fā)展周期理論為發(fā)展中國(guó)家的政府和企業(yè)制定發(fā)展路徑和對(duì)外直接投資政策建議提供了理論依據(jù)。
（二）小規(guī)模技術(shù)理論
1983 年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·威爾斯（Louis J.Wells）提出了小規(guī)模技術(shù)理論，該理論認(rèn)為雖然發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，在技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)上具備優(yōu)勢(shì)，而且發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)規(guī)模普遍較小，但是發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司通過(guò)利用勞動(dòng)密集、靈活性高等特點(diǎn)形成的小規(guī)模技術(shù)以獲得競(jìng)爭(zhēng)力。發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在二個(gè)方面：一是小市場(chǎng)的勞動(dòng)成本低，靈活性高，從而降低生產(chǎn)成本，進(jìn)而通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)；二是來(lái)自在國(guó)外定居的本民族居民的需求，這類需求一般具有特殊性。 ..............................

第三章 中國(guó)對(duì)東盟直接投資現(xiàn)狀分析 .................................. 14
一、東盟總體經(jīng)濟(jì)概況........................................... 14
二、中國(guó)對(duì)東盟直接投資概況.................................. 14
第四章 中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率的模型構(gòu)建................................ 24
一、模型基礎(chǔ)..................................... 24
（一）引力模型.................................... 24
（二）隨機(jī)前沿引力模型.............................. 24
第五章 中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率及影響因素分析.................................. 30
一、中國(guó)對(duì)東盟直接投資的影響因素分析............................... 30
二、中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率的影響因素分析.......................... 31

第五章 中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率及影響因素分析
一、中國(guó)對(duì)東盟直接投資的影響因素分析
通過(guò)隨機(jī)前言投資引力模型，將相關(guān)變量的數(shù)據(jù)導(dǎo)入到 Frontier4.1 中，得到實(shí)證結(jié)果，如表 5.1 所示。回歸結(jié)果中，γ 表示投資非效率項(xiàng)與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的比。從模型的回歸結(jié)果中我們發(fā)現(xiàn)，γ 的值非常接近 1，且通過(guò)了 1%的顯著性，表示非效率項(xiàng)的值非常接近隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的值，說(shuō)明是中國(guó)對(duì)東盟投資的非效率項(xiàng)導(dǎo)致了中國(guó)對(duì)東盟實(shí)際投資水平低于中國(guó)對(duì)東盟投資的潛力，同時(shí)也證明了使用隨機(jī)前言引力模型來(lái)研究中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率是合理的。 ....................

第六章 提升中國(guó)對(duì)東盟直接投資效率的對(duì)策建議

一、努力擴(kuò)大中國(guó)對(duì)東盟的投資規(guī)模
東盟十國(guó)是“一帶一路”沿線的重要成員國(guó)，應(yīng)借助“一帶一路”倡議擴(kuò)大中國(guó)對(duì)東盟基建投資規(guī)模。近年來(lái)，東盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，經(jīng)營(yíng)成本較低，購(gòu)買力不斷增強(qiáng)，東盟國(guó)家的市場(chǎng)潛力巨大，是當(dāng)今世界最具經(jīng)濟(jì)活力的地區(qū)之一。2018 年，中國(guó)對(duì)東盟的投資流量達(dá)到 136.9 億美元，首次超過(guò)英屬維爾京群島，成為僅次于香港的中國(guó)第二大對(duì)外投資目的地。此外，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)企業(yè)為了避免關(guān)稅和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)積極尋求重組全球價(jià)值鏈，東盟國(guó)家對(duì)于中國(guó)企業(yè)的吸引力越來(lái)越強(qiáng)。“一帶一路”倡議帶動(dòng)了東盟國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快了東盟國(guó)家的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)了東盟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在“一帶一路”倡議的指導(dǎo)下，中國(guó)企業(yè)應(yīng)積極響應(yīng)號(hào)召，繼續(xù)加大對(duì)東盟國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。中國(guó)企業(yè)在東盟進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)積極配合當(dāng)?shù)卣墓ぷ鳎m應(yīng)當(dāng)?shù)氐奈幕?，及時(shí)掌握最新的政策和規(guī)則，合理的向當(dāng)?shù)卣疇?zhēng)取政策上的優(yōu)惠，通過(guò)加大中國(guó)企業(yè)向東盟各國(guó)投資，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高投資效率。2002 年，中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)正式啟動(dòng)，成為我國(guó)對(duì)外的第一個(gè)自貿(mào)區(qū)。2010 年，中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)全面建成，成為發(fā)展中國(guó)家間最大的自由貿(mào)易區(qū)。2019 年，建立了中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)升級(jí)版，應(yīng)借助中國(guó)—東盟自貿(mào)協(xié)議升級(jí)促進(jìn)中國(guó)對(duì)東盟直接投資。中國(guó)—東盟自貿(mào)協(xié)議升級(jí)為中國(guó)企業(yè)在東盟的投資創(chuàng)造了更多的機(jī)遇，東盟各國(guó)將進(jìn)一步開放商業(yè)、金融、教育和通訊等行業(yè)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，加大在東盟進(jìn)行投資，積極參與東盟國(guó)家的建設(shè)。
參考文獻(xiàn)（略）