筆者經(jīng)過(guò)研究，得出以下結(jié)論：（1）所有的企業(yè)都不可能沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且其無(wú)法被徹底性的規(guī)避，可是能夠利用相應(yīng)的措施對(duì)其實(shí)施管控。完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控制度需要員工具有強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，各部門進(jìn)行高效的協(xié)同和配合，一起對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行落實(shí)，為企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施的實(shí)施做好鋪墊。（2）HK 公司組建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，可是因?yàn)槠洳⒉唤∪斐善髽I(yè)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系足夠完善，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就能夠被有效識(shí)別和預(yù)防。

第一章 緒論

1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化非?？?，可謂呈瞬息萬(wàn)變之勢(shì)，在這樣的社會(huì)背景下對(duì)于企業(yè)而言，面臨風(fēng)險(xiǎn)尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題難以避免。這是由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題并非僅僅在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的某個(gè)環(huán)節(jié)存在，而在整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中均存在。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)的沖擊與影響非常大，可以說(shuō)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展最大的隱患問(wèn)題?；诖耍瑥钠髽I(yè)這個(gè)視角上來(lái)說(shuō)，想要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康地發(fā)展，應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際注重落實(shí)好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)正常經(jīng)營(yíng)及發(fā)展帶來(lái)不利影響。
HK 公司是一家大型集團(tuán)公司，與相關(guān)聯(lián)公司、母子公司、子公司之間均存在密切聯(lián)系，如其中的某家公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，則均可能危及其他公司，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)安全受到不良影響，甚至引發(fā)整個(gè)集團(tuán)公司都發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。近幾年來(lái)，在各方的積極努力下，HK 公司獲得空前的發(fā)展，這就使得該公司在業(yè)務(wù)規(guī)模等方面也獲得較大幅度地提升。而在 HK 公司發(fā)展的過(guò)程中，不可避免受到宏觀及微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素等的影響，這就使得其內(nèi)部產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資本結(jié)構(gòu)體系、公司治理模式等等也出現(xiàn)較大變化，所構(gòu)建形成的管理鏈條也日益拉長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題同樣不容忽視。目前，HK 公司還沒(méi)有建立有科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，導(dǎo)致其在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的難度仍然較大。需要指出的是，一旦發(fā)生重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，給企業(yè)帶來(lái)的嚴(yán)重后果可想而知，如安然與巨人等公司就是其中的例子。為避免 HK 公司也走安然等企業(yè)老路，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作不僅重要且已經(jīng)迫在眉睫，這是企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的需要。論文正是在這樣的背景下選擇探究企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，旨在促使包括 HK 公司等在內(nèi)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展。
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1.2 研究現(xiàn)狀
1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
1.關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成方面的研究
Jong Ho Hwang（2015）在探究該問(wèn)題時(shí)指出，企業(yè)之所以存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)楣就ㄟ^(guò)對(duì)外舉債方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于還債能力出現(xiàn)降低，導(dǎo)致在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)無(wú)法還債，在這種情況下就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是從狹義層面上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的定義界定[1]。Georgios Marinakos,Sophia Daskalaki（2014）通過(guò)深入研究后認(rèn)為，盡管企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但并非僅僅局限于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是由于存在財(cái)務(wù)枉桿，每股收益若發(fā)生不合理的變動(dòng)，均有可能會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題[2]。Rajasvaran Logeswaran（2012）主要研究?jī)r(jià)值給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)哪些影響，并認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)全球化這個(gè)大環(huán)境下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，應(yīng)意識(shí)到開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，諸如體現(xiàn)在幫助公司提升自身的品牌形象，以及有效維護(hù)公司信譽(yù)等等方面[3]。Purwanto,Chikkannan Eswaran（2012）在研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)，選擇從四個(gè)視角來(lái)進(jìn)行分析，其一是從企業(yè)失敗這個(gè)視角進(jìn)行分析，其二是從法定破產(chǎn)這個(gè)層面進(jìn)行分析，其三是從技術(shù)破產(chǎn)這個(gè)角度進(jìn)行分析，其四是從會(huì)計(jì)破產(chǎn)這個(gè)視角來(lái)分析。其在研究中認(rèn)為，企業(yè)破產(chǎn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中最為嚴(yán)重，從某種程度上來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是破產(chǎn)之前的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)[4]。Whysel（2018）結(jié)合已有研究成果來(lái)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析框架，經(jīng)對(duì)該分析框架進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，不管是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境出現(xiàn)變化，還是企業(yè)的外部環(huán)境出現(xiàn)變動(dòng)，均有可能是引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素[5]。
2.關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及預(yù)警方面的研究
Weili Ge（2011）在其研究中選擇 79 個(gè)企業(yè)作為具體樣本，其在研究方面，對(duì)樣本中的 30 項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，從中選出差異較大的兩組財(cái)務(wù)比率，并在這基礎(chǔ)上構(gòu)建形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)[6]。Hanson（2019）在探究該問(wèn)題時(shí)，通過(guò)開(kāi)展比較敏感性分析以及方差模型分析等，借助層次分析法來(lái)識(shí)別企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以此作為基礎(chǔ)構(gòu)建適合企業(yè)自身實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系[7]。W. Robert Knechel（2006）應(yīng)結(jié)合相應(yīng)方法構(gòu)建較具獨(dú)特性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，在該模型中，其函數(shù)自變量是風(fēng)險(xiǎn)因素，用函數(shù)來(lái)表示最終的風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)大量樣本進(jìn)行模型應(yīng)用并得出模型有效這個(gè)結(jié)論[8]。
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第二章 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理論概述

2.1 基礎(chǔ)概念
2.1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
盡管各界就風(fēng)險(xiǎn)的形成原因還未形成共識(shí)，但普遍認(rèn)為與不確定性存在重大關(guān)系。而在具體界定風(fēng)險(xiǎn)的定義方面，不同學(xué)者則存在不同的解讀。相比之下，域外學(xué)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其相關(guān)問(wèn)題探究的時(shí)間要早一些，具體可追溯至 19 世紀(jì)末，即在該時(shí)期，美國(guó)學(xué)者海尼斯等在探究風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)就指出，風(fēng)險(xiǎn)就是出現(xiàn)損失的這種可能性[36]。威利特等學(xué)者通過(guò)深入研究后指出，之所以出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，主要與客觀上不穩(wěn)定也就是存在不確性有關(guān)，也就是說(shuō)，由于客觀上存在的這種不確定，為出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)設(shè)條件支持[37]。經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特在探究風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)，選擇從經(jīng)濟(jì)學(xué)這個(gè)視角來(lái)界定，在他看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)是指可測(cè)定的這種不確定性[38]。學(xué)者們認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在不確定性，具體有兩方面的不確定性，即其一是客觀不確定性，具體是指在客觀環(huán)境下也無(wú)法預(yù)測(cè)的這種不確定性；其二是主觀層面上的不確定性，具體是指不同人針對(duì)相同客觀事件進(jìn)行不同主觀估計(jì)而存在的這種不確定性。就現(xiàn)階段而言，涉及風(fēng)險(xiǎn)的定義界定時(shí)，普遍認(rèn)為是指在特定時(shí)間內(nèi)因人們采取決策之后基于未來(lái)存在不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)類型較多，其中最為常見(jiàn)的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合所包含的內(nèi)容存在差異性又可以把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)化為廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中廣義層面上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)開(kāi)展各項(xiàng)采取活動(dòng)時(shí)基于相應(yīng)因素影響所致，導(dǎo)致實(shí)際收益未達(dá)到預(yù)期收益，二者之間出現(xiàn)的偏差較大。而在狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，則是指基于企業(yè)實(shí)施舉債行為導(dǎo)致財(cái)務(wù)出現(xiàn)的不確定性，還可以稱為舉債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債對(duì)獲取更多資金有利，進(jìn)而其企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展提供資金支持，但同時(shí)也存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并由此可能會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題。也就是說(shuō)，如企業(yè)沒(méi)有負(fù)債則該風(fēng)險(xiǎn)就能降低至零。本文所探究的HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是廣義層面上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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2.2 相關(guān)理論
2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
風(fēng)險(xiǎn)管理并非一直都存在，而是社會(huì)發(fā)展到一定階段之后才出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)管理主要探究風(fēng)險(xiǎn)具有哪些規(guī)律，以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可采取什么控制技術(shù)等問(wèn)題，主要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及采取應(yīng)對(duì)決策等來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的負(fù)面影響過(guò)程[40]。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在各種不確定性，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理能起到預(yù)警作用。狹義層面上的風(fēng)險(xiǎn)管理，是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)及控制的過(guò)程。開(kāi)展有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，能減少風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及其帶來(lái)的負(fù)面影響。為此，對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)逐漸提升風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，并在實(shí)踐中落實(shí)好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。
風(fēng)險(xiǎn)管理歸結(jié)起來(lái)主要有三步：第一步，先識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，也就是明確是否存在風(fēng)險(xiǎn)；第二步，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，據(jù)此可明確風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度；第三步，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控工作。首先是落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，主要是結(jié)合感性或理性認(rèn)知來(lái)發(fā)現(xiàn)隱藏在企業(yè)之中并可能給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的因素。其次是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在完成第一步之后，接下來(lái)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，明確風(fēng)險(xiǎn)具體程度情況。第三是風(fēng)險(xiǎn)防控，在前兩步基礎(chǔ)上防范風(fēng)險(xiǎn)，盡量避免出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)及其由此造成的損失，不斷弱化風(fēng)險(xiǎn)影響程度并把這種影響控制在企業(yè)能接受的范圍之內(nèi)。 ..........................

第三章 HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀 .......................... 17
3.1 HK 公司簡(jiǎn)介................................. 17
3.1.1 基本情況................................ 17
3.1.2 組織結(jié)構(gòu)............................ 17
第四章 HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ............................... 35
4.1 HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別....................................... 35
4.1.1 投資擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別..................................... 35
4.1.2 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別.............................. 36
第五章 強(qiáng)化 HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議 .................... 45
5.1 投資風(fēng)險(xiǎn)控制................................. 45
5.1.1 利用有效途徑轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn).................... 45
5.1.2 優(yōu)化完善投資審批流程............................... 45

第五章 強(qiáng)化 HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

5.1 投資風(fēng)險(xiǎn)控制
5.1.1 利用有效途徑轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)
消除 HK 公司投資風(fēng)險(xiǎn)的方法不僅有規(guī)避，轉(zhuǎn)移同樣是消除風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。在HK 公司投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并非越低越好，也不可以只是單純的針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行投資，原因是風(fēng)險(xiǎn)同收益的關(guān)系成正比。高風(fēng)險(xiǎn)就代表著高回報(bào)。所以，在切實(shí)有效的采用了風(fēng)險(xiǎn)防控措施的基礎(chǔ)之上還應(yīng)當(dāng)通過(guò)一些措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方面有下列幾項(xiàng)[46]：第一種就是投保，其應(yīng)用最為廣泛效果也最為顯著，借助向保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保，購(gòu)置相應(yīng)的保險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生保險(xiǎn)公司會(huì)依據(jù)投保協(xié)議進(jìn)行適度的賠償，這時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)公司。第二種就是借助同其他風(fēng)投公司簽署協(xié)議，對(duì)其支付一些報(bào)酬，由這些企業(yè)代為管理，此方法也可以切實(shí)的轉(zhuǎn)移一些風(fēng)險(xiǎn)。第三種，同其他企業(yè)組建攻守同盟，一起投資，一起分享收益，一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣自身所擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)適當(dāng)?shù)慕档汀? .........................

第六章 結(jié)論和展望

6.1 結(jié)論
HK 公司近幾年以來(lái)施行多元化的經(jīng)營(yíng)方式，將獲取利益放在首位，大力擴(kuò)充產(chǎn)業(yè)鏈，造成其主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力大幅受挫，新業(yè)務(wù)不能起到協(xié)同作用。并且因?yàn)榇笠?guī)模不科學(xué)的投資，造成企業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)吃緊，投資沒(méi)有獲得預(yù)期的回報(bào)，資產(chǎn)負(fù)債率大幅的提升也讓企業(yè)的籌資成本極度提升。在開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)期間，HK 公司的經(jīng)營(yíng)管理效率比較差，由于沒(méi)有跨行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致其已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)不能與多元化戰(zhàn)略模式相匹配，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅的提升。本篇論文比較深入的對(duì)近幾年以來(lái)HK公司在多元化經(jīng)營(yíng)方式下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的實(shí)際情況以及所存在的問(wèn)題進(jìn)行了介紹，并對(duì) HK 公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控制定了相應(yīng)的措施，獲得了下列幾項(xiàng)結(jié)論：
（1）所有的企業(yè)都不可能沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且其無(wú)法被徹底性的規(guī)避，可是能夠利用相應(yīng)的措施對(duì)其實(shí)施管控。完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控制度需要員工具有強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，各部門進(jìn)行高效的協(xié)同和配合，一起對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行落實(shí)，為企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施的實(shí)施做好鋪墊。
（2）HK 公司組建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，可是因?yàn)槠洳⒉唤∪?，造成企業(yè)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系足夠完善，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就能夠被有效識(shí)別和預(yù)防。
（3）在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，必須要加大內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控的審核力度，借此來(lái)對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)施有效的監(jiān)管。因?yàn)?HK 公司屬于集團(tuán)公司，下設(shè)了多個(gè)自主運(yùn)營(yíng)的子公司，雙重代理問(wèn)題極其的嚴(yán)重，就應(yīng)當(dāng)設(shè)置專職性的內(nèi)部審計(jì)部門，借此來(lái)對(duì)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易以及業(yè)務(wù)流程實(shí)施監(jiān)管。
參考文獻(xiàn)（略）