CH集團(tuán)公司社會影響力投資分析研究
時(shí)間：2020-07-26 來源：51mbalunwen作者：vicky
本文是一篇研究投資分析的論文，本文對CH集團(tuán)公司的影響力投資研究主要是通過HZ惠普金融和CH發(fā)展基金會的多方面的剖析和對比評價(jià)，并提出了CH集團(tuán)公司在進(jìn)行社會影響力投資過程中所產(chǎn)生的問題，且給予了相應(yīng)的改進(jìn)建議。具體研究結(jié)論可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：1、通過本文的研究，更需要思考的是CH集團(tuán)公司在獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí)也能更好的創(chuàng)造真正的社會影響力，這是毫無疑問的。而創(chuàng)造真正的社會影響力的方式之一是把一個(gè)高社會價(jià)值的計(jì)劃對接到一個(gè)符合期望和要求的商業(yè)平臺時(shí)，這一點(diǎn)便得以實(shí)現(xiàn)。HZ惠普金融，商業(yè)化的微觀金融讓這一點(diǎn)變得可能。如果CH集團(tuán)公司獲得了超出預(yù)期的的財(cái)務(wù)回報(bào)，那么可以為這一領(lǐng)域的市場甚是更大的市場帶來豐富的資源，甚至是投資者，社會組織等。隨著這些新進(jìn)入者的出現(xiàn)，將勢必會創(chuàng)造一個(gè)新產(chǎn)業(yè)。到這時(shí)，社會上的政府、企業(yè)、個(gè)人才能確信可以獲取持續(xù)的且足以滿足期望的影響力。然后，財(cái)務(wù)回報(bào)也許會成為社會影響力投資中的最不可或缺的助力。另外，圍繞社會影響力而進(jìn)行投資創(chuàng)造一個(gè)新領(lǐng)域，新產(chǎn)業(yè)，一個(gè)既能合理獲取回報(bào)，又能真正實(shí)現(xiàn)社會價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈。
3.1 CH 集團(tuán)公公司概況............................... 14
3.1.1 CH 集團(tuán)公司的簡介................................. 14
3.1.2 CH 集團(tuán)公司的投資狀況................................... 14
第 4 章 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的分析與評價(jià)................................... 20
4.1 CH 集團(tuán)公司惠普金融投資分析............................... 20
4.1.1 社會影響力投資的戰(zhàn)略分析...............................20
4.1.2 社會影響力投資的可持續(xù)分析.............................24
第 5 章 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題及對策建議...................... 40
5.1 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題............................. 40
5.1.1 政府政策制定不完善及支持力度較小.........................40
5.1.2 社會影響力投資鏈建設(shè)較弱..............................40
第 5 章 CH集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題及對策建議
5.1 CH集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題
CH集團(tuán)公司的社會影響力投資所存在的問題在一定程度上是可以射影在社會影響力投資領(lǐng)域所存在的問題中的小部分的，這一小部分的問題指出無法全面地覆蓋整個(gè)社會影響力投資領(lǐng)域，但卻能更具代表性地反映CH集團(tuán)公司在這一領(lǐng)域中所存在的欠缺之處。
5.1.1 政府政策制定不完善及支持力度較小
第 1 章 緒論
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
原招商銀行行長、國際公益學(xué)院董事會主席馬蔚華先生在 2019 年的HarvardCollege China Forum上發(fā)表講話指出目前全球財(cái)富正在迅速積聚并實(shí)現(xiàn)指數(shù)型增長，但當(dāng)今世界仍然面臨絕對與相對貧困化、教育不平衡、衛(wèi)生問題等。而解決這些深刻的全球性發(fā)展問題存在巨大資金缺口——幫助發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，并且每年仍需 3.9 萬億美元資金投入。面對這一現(xiàn)實(shí)，他指出，“解決這一問題需要影響力投資”。那何為影響力投資？“影響力投資是指一筆投資既有正面的財(cái)務(wù)回報(bào)，同時(shí)又對社會和環(huán)境產(chǎn)生正面且可以測量的影響”。結(jié)合中國目前面臨的人口脫貧、貧困村退出、貧困縣摘帽等反貧困斗爭，馬蔚華先生認(rèn)為，“產(chǎn)業(yè)脫貧需要金融支持，尤其是普惠金融的支持。”產(chǎn)業(yè)脫貧概括的說就是“授人以魚不如授人以漁”，通過培養(yǎng)適合其本身的能力使之擁有創(chuàng)造和自我成長的能力，能夠自助脫貧而不返貧。而產(chǎn)業(yè)脫貧所需要的金融支持的資金從何而來？影響力投資實(shí)屬當(dāng)仁不讓，如今中國的影響力投資規(guī)模正在迅速增長，從 2014 年的 100 億人民幣增長至當(dāng)今的 5000 億人民幣，許多資本都開始紛紛跟進(jìn)投入其中，包括紅杉資本、螞蟻金服等。之所以紛紛跟進(jìn)是因?yàn)檫@影響力投資不僅符合生產(chǎn)力水平的發(fā)展，同時(shí)也順應(yīng)了人心向善的趨勢，是資本市場商業(yè)向善的重要表現(xiàn)。而且這種投入方式不是唯利是圖，而是希望在追求正面的經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí)能夠兼顧積極的社會影響力。而這種對于社會效益的追求高于經(jīng)濟(jì)回報(bào)的影響力投資，正是社會影響力投資。
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
原招商銀行行長、國際公益學(xué)院董事會主席馬蔚華先生在 2019 年的HarvardCollege China Forum上發(fā)表講話指出目前全球財(cái)富正在迅速積聚并實(shí)現(xiàn)指數(shù)型增長，但當(dāng)今世界仍然面臨絕對與相對貧困化、教育不平衡、衛(wèi)生問題等。而解決這些深刻的全球性發(fā)展問題存在巨大資金缺口——幫助發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，并且每年仍需 3.9 萬億美元資金投入。面對這一現(xiàn)實(shí)，他指出，“解決這一問題需要影響力投資”。那何為影響力投資？“影響力投資是指一筆投資既有正面的財(cái)務(wù)回報(bào)，同時(shí)又對社會和環(huán)境產(chǎn)生正面且可以測量的影響”。結(jié)合中國目前面臨的人口脫貧、貧困村退出、貧困縣摘帽等反貧困斗爭，馬蔚華先生認(rèn)為，“產(chǎn)業(yè)脫貧需要金融支持，尤其是普惠金融的支持。”產(chǎn)業(yè)脫貧概括的說就是“授人以魚不如授人以漁”，通過培養(yǎng)適合其本身的能力使之擁有創(chuàng)造和自我成長的能力，能夠自助脫貧而不返貧。而產(chǎn)業(yè)脫貧所需要的金融支持的資金從何而來？影響力投資實(shí)屬當(dāng)仁不讓，如今中國的影響力投資規(guī)模正在迅速增長，從 2014 年的 100 億人民幣增長至當(dāng)今的 5000 億人民幣，許多資本都開始紛紛跟進(jìn)投入其中，包括紅杉資本、螞蟻金服等。之所以紛紛跟進(jìn)是因?yàn)檫@影響力投資不僅符合生產(chǎn)力水平的發(fā)展，同時(shí)也順應(yīng)了人心向善的趨勢，是資本市場商業(yè)向善的重要表現(xiàn)。而且這種投入方式不是唯利是圖，而是希望在追求正面的經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí)能夠兼顧積極的社會影響力。而這種對于社會效益的追求高于經(jīng)濟(jì)回報(bào)的影響力投資，正是社會影響力投資。
社會影響力投資，自從 2007 年洛克菲勒基金會（Rockefeller Foundation）倡導(dǎo)以來，10 年的時(shí)間在歐美等發(fā)達(dá)國家取得了飛速發(fā)展，并對全球公益事業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響[1]。近年來，社會影響力投資在中國漸成氣候，并形成一個(gè)總量達(dá) 50 萬億規(guī)模的藍(lán)海市場。如何融合企業(yè)、政府、組織等各種力量，通過創(chuàng)新驅(qū)動推動公益與商業(yè)有效結(jié)合，進(jìn)而打造符合中國國情的發(fā)展模式，已成為社會關(guān)注的焦點(diǎn)。
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1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
Jed Emerson曾在上世紀(jì) 90 年代首次提出了“綜合價(jià)值”的觀點(diǎn)，該觀點(diǎn)認(rèn)為對基金會的捐贈投資應(yīng)符合基金會的理念與使命，而并非只追求財(cái)務(wù)回報(bào)的最大化。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)污染預(yù)防、企業(yè)社會責(zé)任和三重底線等標(biāo)準(zhǔn)來衡量企業(yè)內(nèi)外部的非財(cái)務(wù)性的影響。“綜合價(jià)值”觀點(diǎn)的提出，引發(fā)了社會對非財(cái)務(wù)性影響的關(guān)注，也為社會影響力投資奠定了初步的理論基礎(chǔ)[2] 。
Baruch Lev于 2000 年在《無形資產(chǎn)》中重點(diǎn)闡述了無形資產(chǎn)的價(jià)值，并強(qiáng)調(diào)了無形資產(chǎn)所衍伸出來的非財(cái)務(wù)影響，尤其突出講述了企業(yè)應(yīng)考慮其自身所產(chǎn)生的非財(cái)務(wù)效應(yīng)[2]。位于全球第二富豪的Warren E. Buffett也將自己 80%的財(cái)富交予Bill & MelindaGates Foundation，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行慈善投資。正因?yàn)樵趪庥性S多社會責(zé)任感和企業(yè)家精神的企業(yè)家，才能為國外社會影響力投資的進(jìn)步提供了十分有利的契機(jī)。當(dāng)富有社會責(zé)任感的企業(yè)家們有意愿將其資產(chǎn)甚至于公司的投資資本投入到社會影響力投資中去時(shí)，將會是社會影響力投資成長的第一步。
Monitor Institute于 2009 年發(fā)布的一份報(bào)告指出，用于社會影響力投資的基金數(shù)量在過去的幾年間激增，社會影響力投資領(lǐng)域的投資資產(chǎn)有較大可能性會在 2009 年至2019 年間從當(dāng)前的 500 億美元增加到 5000 億美元[3]。毫無疑問，這是一片潛力無限且巨大的資本藍(lán)海。當(dāng)然，這些資產(chǎn)存在的形式包括但不限于股權(quán)、債務(wù)、信貸和貸款擔(dān)保[4]。近幾年，很多社會影響力投資的案例涌現(xiàn)，包括社投機(jī)構(gòu)的激增、社區(qū)金融發(fā)展和清潔能源技術(shù)。其增長的客觀原因之一是對以往傳統(tǒng)觀念里不可持續(xù)性發(fā)展的慈善事業(yè)與國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式的現(xiàn)實(shí)沖擊。
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第 2 章 社會影響力投資的相關(guān)理論概述
2.1 社會影響力投資的涵義和運(yùn)行流程
2.1.1 社會影響力投資的概念
2007 年，洛克菲勒基金會首次公開提出“影響力投資”這一創(chuàng)新的投資概念，提倡資本可以通過有經(jīng)濟(jì)效益的投資手段來做慈善和公益[21]。社會影響力投資，在廣義上便是洛克菲勒基金會所提出的影響力投資；在狹義上，社會影響力投資亦有稱之為社會價(jià)值投資、社會效應(yīng)投資，是一種能夠兼顧經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的投資方式，即在獲得財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)也對社會和環(huán)境產(chǎn)生正面影響。2010 年，摩根斯坦利與洛克菲勒基金會聯(lián)合發(fā)布了《影響力投資：新興的資產(chǎn)類別》，把影響力投資界界定為一種資產(chǎn)類別，因此，影響力投資便開始進(jìn)入投資界、學(xué)界和公益界。瑞士信貸認(rèn)為，社會影響力投資是以創(chuàng)造可測量的社會影響為主要目的且具備財(cái)務(wù)增值潛力的投資。通過研究發(fā)現(xiàn)，可以從兩個(gè)不同側(cè)重角度進(jìn)一步給出社會影響力投資的定義：
1）從財(cái)務(wù)價(jià)值角度，社會影響力投資是可預(yù)期的且有利于社會環(huán)境并產(chǎn)生正面效應(yīng)的投資方式，能夠產(chǎn)生可測量的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)酬是可以預(yù)期的且能夠視為側(cè)重點(diǎn)，便把這種可預(yù)期的財(cái)務(wù)回報(bào)作為第一決策要素，則相應(yīng)的財(cái)務(wù)回報(bào)率也會相對較高，且能夠接近或略高于市場投資回報(bào)率。
2）從社會價(jià)值角度，社會影響力投資可以測量社會環(huán)境正面效應(yīng)。但側(cè)重點(diǎn)不同于財(cái)務(wù)價(jià)值的是，它并沒有將預(yù)期的財(cái)務(wù)回報(bào)作為決策的第一要素，所要求的財(cái)務(wù)回報(bào)率會相對較低，甚至是低于市場投資回報(bào)率。
第 3 章 CH 集團(tuán)公司概況及社會影響力投資現(xiàn)狀................................. 141.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
Jed Emerson曾在上世紀(jì) 90 年代首次提出了“綜合價(jià)值”的觀點(diǎn)，該觀點(diǎn)認(rèn)為對基金會的捐贈投資應(yīng)符合基金會的理念與使命，而并非只追求財(cái)務(wù)回報(bào)的最大化。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)污染預(yù)防、企業(yè)社會責(zé)任和三重底線等標(biāo)準(zhǔn)來衡量企業(yè)內(nèi)外部的非財(cái)務(wù)性的影響。“綜合價(jià)值”觀點(diǎn)的提出，引發(fā)了社會對非財(cái)務(wù)性影響的關(guān)注，也為社會影響力投資奠定了初步的理論基礎(chǔ)[2] 。
Baruch Lev于 2000 年在《無形資產(chǎn)》中重點(diǎn)闡述了無形資產(chǎn)的價(jià)值，并強(qiáng)調(diào)了無形資產(chǎn)所衍伸出來的非財(cái)務(wù)影響，尤其突出講述了企業(yè)應(yīng)考慮其自身所產(chǎn)生的非財(cái)務(wù)效應(yīng)[2]。位于全球第二富豪的Warren E. Buffett也將自己 80%的財(cái)富交予Bill & MelindaGates Foundation，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行慈善投資。正因?yàn)樵趪庥性S多社會責(zé)任感和企業(yè)家精神的企業(yè)家，才能為國外社會影響力投資的進(jìn)步提供了十分有利的契機(jī)。當(dāng)富有社會責(zé)任感的企業(yè)家們有意愿將其資產(chǎn)甚至于公司的投資資本投入到社會影響力投資中去時(shí)，將會是社會影響力投資成長的第一步。
Monitor Institute于 2009 年發(fā)布的一份報(bào)告指出，用于社會影響力投資的基金數(shù)量在過去的幾年間激增，社會影響力投資領(lǐng)域的投資資產(chǎn)有較大可能性會在 2009 年至2019 年間從當(dāng)前的 500 億美元增加到 5000 億美元[3]。毫無疑問，這是一片潛力無限且巨大的資本藍(lán)海。當(dāng)然，這些資產(chǎn)存在的形式包括但不限于股權(quán)、債務(wù)、信貸和貸款擔(dān)保[4]。近幾年，很多社會影響力投資的案例涌現(xiàn)，包括社投機(jī)構(gòu)的激增、社區(qū)金融發(fā)展和清潔能源技術(shù)。其增長的客觀原因之一是對以往傳統(tǒng)觀念里不可持續(xù)性發(fā)展的慈善事業(yè)與國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式的現(xiàn)實(shí)沖擊。
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第 2 章 社會影響力投資的相關(guān)理論概述
2.1 社會影響力投資的涵義和運(yùn)行流程
2.1.1 社會影響力投資的概念
2007 年，洛克菲勒基金會首次公開提出“影響力投資”這一創(chuàng)新的投資概念，提倡資本可以通過有經(jīng)濟(jì)效益的投資手段來做慈善和公益[21]。社會影響力投資，在廣義上便是洛克菲勒基金會所提出的影響力投資；在狹義上，社會影響力投資亦有稱之為社會價(jià)值投資、社會效應(yīng)投資，是一種能夠兼顧經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的投資方式，即在獲得財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)也對社會和環(huán)境產(chǎn)生正面影響。2010 年，摩根斯坦利與洛克菲勒基金會聯(lián)合發(fā)布了《影響力投資：新興的資產(chǎn)類別》，把影響力投資界界定為一種資產(chǎn)類別，因此，影響力投資便開始進(jìn)入投資界、學(xué)界和公益界。瑞士信貸認(rèn)為，社會影響力投資是以創(chuàng)造可測量的社會影響為主要目的且具備財(cái)務(wù)增值潛力的投資。通過研究發(fā)現(xiàn)，可以從兩個(gè)不同側(cè)重角度進(jìn)一步給出社會影響力投資的定義：
1）從財(cái)務(wù)價(jià)值角度，社會影響力投資是可預(yù)期的且有利于社會環(huán)境并產(chǎn)生正面效應(yīng)的投資方式，能夠產(chǎn)生可測量的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)酬是可以預(yù)期的且能夠視為側(cè)重點(diǎn)，便把這種可預(yù)期的財(cái)務(wù)回報(bào)作為第一決策要素，則相應(yīng)的財(cái)務(wù)回報(bào)率也會相對較高，且能夠接近或略高于市場投資回報(bào)率。
2）從社會價(jià)值角度，社會影響力投資可以測量社會環(huán)境正面效應(yīng)。但側(cè)重點(diǎn)不同于財(cái)務(wù)價(jià)值的是，它并沒有將預(yù)期的財(cái)務(wù)回報(bào)作為決策的第一要素，所要求的財(cái)務(wù)回報(bào)率會相對較低，甚至是低于市場投資回報(bào)率。
綜上所述，社會影響力投資的概念可闡述為在產(chǎn)生積極的社會與環(huán)境影響的同時(shí)，且伴隨一定可預(yù)期的財(cái)務(wù)回報(bào)的投資方法。它可以投資于企業(yè)、社會機(jī)構(gòu)或基金，并同時(shí)發(fā)生在發(fā)展中市場與發(fā)達(dá)市場，同時(shí)也可以產(chǎn)生可衡量的社會和環(huán)境影響和經(jīng)濟(jì)回報(bào)?？梢哉f是一種義利并舉、公益與商業(yè)相融合的投資。其目標(biāo)范圍是具體問題具體分析的，主要根據(jù)其實(shí)際的發(fā)展?fàn)顩r在低于市場回報(bào)率至高于市場利率的區(qū)間發(fā)生變化。社會影響力投資的興起主要?dú)w因于社會發(fā)展、生態(tài)環(huán)境等問題。社會影響力投資的投資者努力將其可投入資本投入到能產(chǎn)生正面效應(yīng)的企業(yè)和基金會中。社會影響力投資的對象中所占比重最大的是社會企業(yè)。社會企業(yè)，不是傳統(tǒng)意義上的、以盈利為目的的企業(yè)，同時(shí)也是區(qū)別于一般的社會服務(wù)，社會企業(yè)通過商業(yè)運(yùn)作方式，獲得利潤來為社會服務(wù)，促進(jìn)社區(qū)發(fā)展，解決社會問題。此外，這些社會企業(yè)也重視社會價(jià)值，且對于社會價(jià)值的追求多過于對企業(yè)利潤的謀求。
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2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
2.2.1 綜合價(jià)值理論
投資對于傳統(tǒng)投資者而言，獲取利潤是其最主要的目的，投資者唯一需要考慮的是如何確保實(shí)現(xiàn)盈利，對政府而言，要解決社會問題，主要的渠道是政府部門的介入或者慈善機(jī)構(gòu)，這二者之間應(yīng)是互相獨(dú)立、互不影響的關(guān)系。然而，社會影響力投資的興起開始沖擊和改變了傳統(tǒng)投資界、公益界對投資的理念，社會影響力投資是用一種整合的方式來追求經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的整體效益。換句話說，社會影響力投資是通過帶有盈利性目的的投資行為來解決社會問題，而且可實(shí)現(xiàn)投入資本效益的最大化，從而推出了新概念，即涵蓋來經(jīng)濟(jì)價(jià)值、環(huán)境價(jià)值和社會價(jià)值的“綜合價(jià)值”。
Jed Emerson曾提出“綜合價(jià)值”的理論并對之進(jìn)行了具體的闡述，他提出任何組織或機(jī)構(gòu)在創(chuàng)造價(jià)值的過程中，不可能把與之相關(guān)聯(lián)的某種特定價(jià)值獨(dú)立區(qū)分考慮[30]。所有組織或者機(jī)構(gòu)都應(yīng)該綜合經(jīng)濟(jì)效益、社會效應(yīng)和環(huán)境效應(yīng)來制定和規(guī)劃組織的發(fā)展戰(zhàn)略，只有這樣才能達(dá)到整體效益的最大化。在這一理論的指導(dǎo)下，投資者將會用新的角度和立場來制定投資目標(biāo)，調(diào)整投資方向，進(jìn)而更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)的最大化；組織和機(jī)構(gòu)將會審視自身的管理機(jī)制并努力完善制度，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提供更優(yōu)的服務(wù)與產(chǎn)品；政府能夠開始致力于通過合理有效手段將市場投資者手中的資源來補(bǔ)給或針對接有待解決但又資源緊缺的社會問題[31]。綜上所述，在基于綜合價(jià)值理論的引導(dǎo)，并將社會影響力投資的不同行為主體相聯(lián)系，利于更好地解決社會問題，實(shí)現(xiàn)“三位一體”的整體效益。
2.2.1 綜合價(jià)值理論
投資對于傳統(tǒng)投資者而言，獲取利潤是其最主要的目的，投資者唯一需要考慮的是如何確保實(shí)現(xiàn)盈利，對政府而言，要解決社會問題，主要的渠道是政府部門的介入或者慈善機(jī)構(gòu)，這二者之間應(yīng)是互相獨(dú)立、互不影響的關(guān)系。然而，社會影響力投資的興起開始沖擊和改變了傳統(tǒng)投資界、公益界對投資的理念，社會影響力投資是用一種整合的方式來追求經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的整體效益。換句話說，社會影響力投資是通過帶有盈利性目的的投資行為來解決社會問題，而且可實(shí)現(xiàn)投入資本效益的最大化，從而推出了新概念，即涵蓋來經(jīng)濟(jì)價(jià)值、環(huán)境價(jià)值和社會價(jià)值的“綜合價(jià)值”。
Jed Emerson曾提出“綜合價(jià)值”的理論并對之進(jìn)行了具體的闡述，他提出任何組織或機(jī)構(gòu)在創(chuàng)造價(jià)值的過程中，不可能把與之相關(guān)聯(lián)的某種特定價(jià)值獨(dú)立區(qū)分考慮[30]。所有組織或者機(jī)構(gòu)都應(yīng)該綜合經(jīng)濟(jì)效益、社會效應(yīng)和環(huán)境效應(yīng)來制定和規(guī)劃組織的發(fā)展戰(zhàn)略，只有這樣才能達(dá)到整體效益的最大化。在這一理論的指導(dǎo)下，投資者將會用新的角度和立場來制定投資目標(biāo)，調(diào)整投資方向，進(jìn)而更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)的最大化；組織和機(jī)構(gòu)將會審視自身的管理機(jī)制并努力完善制度，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提供更優(yōu)的服務(wù)與產(chǎn)品；政府能夠開始致力于通過合理有效手段將市場投資者手中的資源來補(bǔ)給或針對接有待解決但又資源緊缺的社會問題[31]。綜上所述，在基于綜合價(jià)值理論的引導(dǎo)，并將社會影響力投資的不同行為主體相聯(lián)系，利于更好地解決社會問題，實(shí)現(xiàn)“三位一體”的整體效益。
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3.1 CH 集團(tuán)公公司概況............................... 14
3.1.1 CH 集團(tuán)公司的簡介................................. 14
3.1.2 CH 集團(tuán)公司的投資狀況................................... 14
第 4 章 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的分析與評價(jià)................................... 20
4.1 CH 集團(tuán)公司惠普金融投資分析............................... 20
4.1.1 社會影響力投資的戰(zhàn)略分析...............................20
4.1.2 社會影響力投資的可持續(xù)分析.............................24
第 5 章 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題及對策建議...................... 40
5.1 CH 集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題............................. 40
5.1.1 政府政策制定不完善及支持力度較小.........................40
5.1.2 社會影響力投資鏈建設(shè)較弱..............................40
第 5 章 CH集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題及對策建議
5.1 CH集團(tuán)公司社會影響力投資的存在問題
CH集團(tuán)公司的社會影響力投資所存在的問題在一定程度上是可以射影在社會影響力投資領(lǐng)域所存在的問題中的小部分的，這一小部分的問題指出無法全面地覆蓋整個(gè)社會影響力投資領(lǐng)域，但卻能更具代表性地反映CH集團(tuán)公司在這一領(lǐng)域中所存在的欠缺之處。
5.1.1 政府政策制定不完善及支持力度較小
政府政策對于CH集團(tuán)公司而言是其社會影響力投資發(fā)展的外部因素。從投資對象的視角分析，政府部門對社會組織或者社企等機(jī)構(gòu)的支持力度相對較低，易導(dǎo)致社會組織或社企等機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)以盈利為目的的企業(yè)在市場競爭中處于劣勢地位，就像HZ惠普信貸，其面向低收入人群，尤其是農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)民與企業(yè)，但實(shí)際而言，HZ惠普信貸在爭取某些資源過程中仍然需要與一些營利性企業(yè)進(jìn)行競爭，難以形成優(yōu)勢。從投資者角度看，目前國內(nèi)關(guān)于社會影響力投資也還沒有實(shí)質(zhì)性的普及性的的政策和稅收方面的實(shí)質(zhì)性優(yōu)惠。
此外，政府政策不完善的另一體現(xiàn)是政府評估工具會過于單一，而且缺乏彈性退出機(jī)制。評估方式模糊且不系統(tǒng)，基本都是針對本機(jī)構(gòu)或某一項(xiàng)目設(shè)計(jì)的特定的評估框架，缺乏系統(tǒng)性公益創(chuàng)投評估指標(biāo)體系和關(guān)鍵性指標(biāo)設(shè)計(jì)，很難評估出社會影響力和環(huán)境影響力，難以為社會影響力投資下一步的決策提供有效數(shù)據(jù)支持。受政府財(cái)政管理政策影響，以創(chuàng)投周期為標(biāo)準(zhǔn)的退出機(jī)制易對社會組織或機(jī)構(gòu)的發(fā)展造成不同程度的影響，例如忽略了其資金可持續(xù)性和組織能力建設(shè)的穩(wěn)定性；政府在項(xiàng)目資助結(jié)束時(shí)自動退出，也會不利于現(xiàn)有培育成果的保持和可持續(xù)性發(fā)展，同時(shí)不利于社會組織或者持久長遠(yuǎn)的社會影響力的發(fā)揮。
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此外，政府政策不完善的另一體現(xiàn)是政府評估工具會過于單一，而且缺乏彈性退出機(jī)制。評估方式模糊且不系統(tǒng)，基本都是針對本機(jī)構(gòu)或某一項(xiàng)目設(shè)計(jì)的特定的評估框架，缺乏系統(tǒng)性公益創(chuàng)投評估指標(biāo)體系和關(guān)鍵性指標(biāo)設(shè)計(jì)，很難評估出社會影響力和環(huán)境影響力，難以為社會影響力投資下一步的決策提供有效數(shù)據(jù)支持。受政府財(cái)政管理政策影響，以創(chuàng)投周期為標(biāo)準(zhǔn)的退出機(jī)制易對社會組織或機(jī)構(gòu)的發(fā)展造成不同程度的影響，例如忽略了其資金可持續(xù)性和組織能力建設(shè)的穩(wěn)定性；政府在項(xiàng)目資助結(jié)束時(shí)自動退出，也會不利于現(xiàn)有培育成果的保持和可持續(xù)性發(fā)展，同時(shí)不利于社會組織或者持久長遠(yuǎn)的社會影響力的發(fā)揮。
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結(jié)論
社會影響力投資作為一種具有巨大潛力的慈善投資，全球范圍內(nèi)掀起了新浪潮，中國也不例外，雖然起步較晚，但是一些關(guān)注中國社會發(fā)展的組織或者機(jī)構(gòu)甚至是企業(yè)開始勇于嘗試這一新興投資方式。這種新興投資最主要的目的是取得財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)，也要兼顧投資活動所產(chǎn)生社會正效應(yīng)。這使得資本為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)市場逐步轉(zhuǎn)向了“資本向善”，為企業(yè)和社會組織等機(jī)構(gòu)的研究與發(fā)展提供了更大的資源平臺。在此背景下，本文對CH集團(tuán)公司的影響力投資研究主要是通過HZ惠普金融和CH發(fā)展基金會的多方面的剖析和對比評價(jià)，并提出了CH集團(tuán)公司在進(jìn)行社會影響力投資過程中所產(chǎn)生的問題，且給予了相應(yīng)的改進(jìn)建議。具體研究結(jié)論可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
社會影響力投資作為一種具有巨大潛力的慈善投資，全球范圍內(nèi)掀起了新浪潮，中國也不例外，雖然起步較晚，但是一些關(guān)注中國社會發(fā)展的組織或者機(jī)構(gòu)甚至是企業(yè)開始勇于嘗試這一新興投資方式。這種新興投資最主要的目的是取得財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)，也要兼顧投資活動所產(chǎn)生社會正效應(yīng)。這使得資本為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)市場逐步轉(zhuǎn)向了“資本向善”，為企業(yè)和社會組織等機(jī)構(gòu)的研究與發(fā)展提供了更大的資源平臺。在此背景下，本文對CH集團(tuán)公司的影響力投資研究主要是通過HZ惠普金融和CH發(fā)展基金會的多方面的剖析和對比評價(jià)，并提出了CH集團(tuán)公司在進(jìn)行社會影響力投資過程中所產(chǎn)生的問題，且給予了相應(yīng)的改進(jìn)建議。具體研究結(jié)論可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
1、通過本文的研究，更需要思考的是CH集團(tuán)公司在獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí)也能更好的創(chuàng)造真正的社會影響力，這是毫無疑問的。而創(chuàng)造真正的社會影響力的方式之一是把一個(gè)高社會價(jià)值的計(jì)劃對接到一個(gè)符合期望和要求的商業(yè)平臺時(shí)，這一點(diǎn)便得以實(shí)現(xiàn)。HZ惠普金融，商業(yè)化的微觀金融讓這一點(diǎn)變得可能。如果CH集團(tuán)公司獲得了超出預(yù)期的的財(cái)務(wù)回報(bào)，那么可以為這一領(lǐng)域的市場甚是更大的市場帶來豐富的資源，
甚至是投資者，社會組織等。隨著這些新進(jìn)入者的出現(xiàn)，將勢必會創(chuàng)造一個(gè)新產(chǎn)業(yè)。到這時(shí)，社會上的政府、企業(yè)、個(gè)人才能確信可以獲取持續(xù)的且足以滿足期望的影響力。然后，財(cái)務(wù)回報(bào)也許會成為社會影響力投資中的最不可或缺的助力。另外，圍繞社會影響力而進(jìn)行投資創(chuàng)造一個(gè)新領(lǐng)域，新產(chǎn)業(yè)，一個(gè)既能合理獲取回報(bào)，又能真正實(shí)現(xiàn)社會價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈。
2、慈善資金在社會影響力投資中有著一定的作用。雖然就像CH集團(tuán)公司所成立的CH發(fā)展基金會來做社會影響力投資。雖然CH發(fā)展基金會的自有資金足以使機(jī)構(gòu)發(fā)展下去，但是項(xiàng)目的有效且持續(xù)開發(fā)與資金的多渠道發(fā)展同樣應(yīng)該值得思考，同時(shí)應(yīng)該完善機(jī)制和人才儲備，培養(yǎng)人才計(jì)劃，協(xié)同多方發(fā)展影響力投資，真正打出品牌，打出標(biāo)桿，而不僅僅滿足于現(xiàn)狀。因?yàn)樯鐣绊懥ν顿Y帶來了新理念，即它可以運(yùn)用市場機(jī)制和社會資本的各種資源，來建立一套符合目標(biāo)組織自我發(fā)展和建設(shè)的管理實(shí)施機(jī)制，注重其所提供的產(chǎn)品和服務(wù)所帶來的實(shí)際成效的量化結(jié)果，并期望真正找到合適CH集團(tuán)公司可為之適用來解決社會問題的策略。
3、實(shí)際上，大部分的社會影響力投資者是帶著做公益和慈善的心去投資于此的，這會使得他們的實(shí)際投資組合里存在多數(shù)的低回報(bào)且低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目大多是短暫效益且不可持續(xù)的。所以，CH集團(tuán)公司應(yīng)采用合理的投資組合，而不是單一化的投資方式，因此需要CH集團(tuán)公司拓展其投資渠道和投資領(lǐng)域，加大社會影響力投資的綜合價(jià)值，而這些具有正面效應(yīng)的綜合價(jià)值將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的損失，帶來更多無形資產(chǎn)的效益獲得。像CH集團(tuán)公司這樣能具有一定資本和社會影響力的投資者應(yīng)當(dāng)積極開發(fā)或投資更有效益的產(chǎn)品并支持其所得價(jià)值的指標(biāo)。
參考文獻(xiàn)（略）
3、實(shí)際上，大部分的社會影響力投資者是帶著做公益和慈善的心去投資于此的，這會使得他們的實(shí)際投資組合里存在多數(shù)的低回報(bào)且低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目大多是短暫效益且不可持續(xù)的。所以，CH集團(tuán)公司應(yīng)采用合理的投資組合，而不是單一化的投資方式，因此需要CH集團(tuán)公司拓展其投資渠道和投資領(lǐng)域，加大社會影響力投資的綜合價(jià)值，而這些具有正面效應(yīng)的綜合價(jià)值將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的損失，帶來更多無形資產(chǎn)的效益獲得。像CH集團(tuán)公司這樣能具有一定資本和社會影響力的投資者應(yīng)當(dāng)積極開發(fā)或投資更有效益的產(chǎn)品并支持其所得價(jià)值的指標(biāo)。
參考文獻(xiàn)（略）
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