本文是一篇財務(wù)管理論文，本文在收集整理財務(wù)分析、財務(wù)診斷的相關(guān)概念后，通過對財務(wù)診斷相關(guān)理論的運用，選取星輝娛樂作為分析對象，收集整理了星輝娛樂所處的行業(yè)資料以及公開披露的審計報告、年報等資料，同時選取了同行業(yè)企業(yè)的財務(wù)資料，通過從財務(wù)報表分析、財務(wù)能力分析和財務(wù)質(zhì)量分析，對財務(wù)診斷過程中發(fā)現(xiàn)的問題進行歸納總結(jié)并形成了診斷結(jié)果，最終提出了改進建議。本文通過對星輝娛樂進行深入細致的財務(wù)診斷分析后，發(fā)現(xiàn)存在著資產(chǎn)負債率高，依賴財務(wù)杠桿、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、成本費用增長較快、盈利能力穩(wěn)定性出現(xiàn)波動和商譽大幅增加等問題。對此，建議星輝娛樂需要增強盈利能力，加強對商譽的管理，合理控制財務(wù)杠桿，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，科學(xué)控制成本費用，增強市場競爭能力。

第一章   緒論

1.1  研究背景及研究意義
1.1.1 研究背景
（1）傳統(tǒng)玩具行業(yè)發(fā)展緩慢，玩具制造企業(yè)開始產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級
中國是一個玩具制造大國、世界第一大玩具出口國，世界玩具生產(chǎn)制造的集中地之一，不同類型的玩具生產(chǎn)企業(yè)遍布全國各地。作為擁有全球最多人口的國家，依托我國豐富的勞動力資源以及龐大的市場規(guī)模，給玩具制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展帶來了動力，生產(chǎn)的各類玩具產(chǎn)品遠銷海內(nèi)外。根據(jù)國家工信部和統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017 年我國傳統(tǒng)玩具出口金額達 239.61 億美元，占玩具出口貿(mào)易總額的 54.27%，較去年同比增長超過 30%?？v觀全球玩具市場上所售的玩具產(chǎn)品超過 70%由中國制造，在歐美市場的占比則更高。從玩具生產(chǎn)企業(yè)地域集中度上來看，廣東省依然穩(wěn)居我國玩具出口第一名，2017 年玩具出口金額占全國玩具出口總額超過一半，其中傳統(tǒng)玩具出口額 130.43 億美元，較 2016 年略微上漲，總額占全國出口金額的比例超過 50%。
然而近年來隨著傳統(tǒng)的玩具產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸趨于平穩(wěn)，行業(yè)增長呈現(xiàn)出放緩的趨勢，玩具行業(yè)內(nèi)眾多企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級成為發(fā)展的必然，消費者不斷催生的消費喜好成為推動玩具行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的催化劑，我國玩具市場競爭激烈，玩具行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，玩具制造企業(yè)受人工成本、原材料價格上漲等的影響較大，同時玩具設(shè)計的工藝技術(shù)以及制造材料對玩具品質(zhì)的影響很大，缺乏知識產(chǎn)權(quán)保護意識，再加之受到國外玩具品牌的市場沖擊。國內(nèi)玩具行業(yè)存在的主要問題是：規(guī)模較??；缺乏品牌意識，國際市場競爭力低；成本上升，利潤空間受壓縮。
在這樣的背景下，各大傳統(tǒng)的玩具制造企業(yè)開始積極嘗試通過多種途徑轉(zhuǎn)型升級，開始向著互動娛樂平臺轉(zhuǎn)型，除了自身嘗試通過不斷創(chuàng)新的方式進行玩具及玩具周邊產(chǎn)品的衍生設(shè)計開發(fā)外，不少企業(yè)也通過并購方式拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展多元化經(jīng)營，逐漸涉足游戲、影視等不同領(lǐng)域。
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第三章  星輝互動娛樂股份公司基本財務(wù)狀況與行業(yè)分析 ...... 17
3.1 星輝娛樂基本情況 ........................................... 17
3.1.1 公司簡介 ............................................... 17
3.1.2 公司主要業(yè)務(wù)情況 ....................................... 17
第四章  星輝互動娛樂股份公司財務(wù)診斷主要內(nèi)容 ............ 24
4.1 經(jīng)營環(huán)境分析 ............................................... 24
4.1.1 星輝娛樂的優(yōu)勢 ......................................... 24
4.1.2 星輝娛樂的劣勢 ......................................... 25
第五章  星輝互動娛樂股份公司財務(wù)診斷結(jié)果及建議 .......... 64
5.1 財務(wù)診斷結(jié)果 ............................................... 64
5.1.1 短期償債能力不足 ....................................... 64
5.1.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低 ..................................... 64

第五章   星輝互動娛樂股份公司財務(wù)診斷結(jié)果及建議

5.1  財務(wù)診斷結(jié)果
通過對星輝娛樂的財務(wù)狀況進行全面分析，最后進行梳理歸納，將診斷出的星輝娛樂財務(wù)問題總結(jié)如下：
5.1.1 短期償債能力不足
隨著星輝娛樂市場競爭地位的提升和在業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的不斷發(fā)展，公司的負債總額在 2013 年至 2018 年這 6 年間出現(xiàn)了增長，由 2013 年的 39.07%增加到 2018年的 56.27%。其中，流動負債和非流動負債的規(guī)模出現(xiàn)大幅度增加，2013 年和2014 年流動負債總額占負債總額的比例均超過 90%；2015 年星輝娛樂壓縮流動負債規(guī)模，將非流動負債規(guī)模擴大，主要是長期應(yīng)付賬款激增，導(dǎo)致當年非流動負債總額占負債總額的 63.95%。2016 年星輝娛樂的負債規(guī)模增長較快，2016 年的負債規(guī)模較上年同期增長 124.52%，短期借款較上年同期增長 350.95%，長期借款更是從 429.60 萬元直接增加到 6.25 億元，主要是由于擴大經(jīng)營規(guī)模增加舉債數(shù)額。分析星輝娛樂的債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)新增債務(wù)主要是由于向金融機構(gòu)借款和發(fā)行債券融資，且公司負債的增速明顯快于股東權(quán)益的增速，這表明公司的財務(wù)杠桿開始增加。
星輝娛樂在負債規(guī)模不斷增加的同時，短期償債水平?jīng)]有得到明顯提升。2018 年星輝娛樂的有息流動性負債總額近 10.67 億元，擁有的貨幣性資產(chǎn)僅為3.41 億元，從財務(wù)指標上看星輝娛樂的短期流動性較差，短期償債能力較弱，2018 年用于償還流動負債的現(xiàn)金不足。同時，星輝娛樂的營業(yè)收入增速緩和，凈利潤則呈現(xiàn)先增長后降低的變化趨勢，伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷增加，通過資產(chǎn)運營帶來的收入水平并沒有顯著改善，從而使得日益增加的負債規(guī)模并沒有匹配有效的還款保證。