1 緒論

 

本章首先闡述了選題的研究背景，進(jìn)而引出研究課題。緊接著說明選題的研究意義，概括出文章的主要內(nèi)容，在這個基礎(chǔ)上構(gòu)建出本文的研究框架。最后介紹文章所采用的研究方法，并指出可能的創(chuàng)新點(diǎn)。

 

1.1 研究背景與意義

穩(wěn)健性原則是財(cái)務(wù)報(bào)告的一項(xiàng)重要內(nèi)容，同時(shí)也是盈余質(zhì)量的重要屬性。會計(jì)穩(wěn)健性在一定程度上能夠提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量（Hamdan AM M，2012）[1]。會計(jì)信息質(zhì)量對股東、債權(quán)人等信息使用者來說至關(guān)重要，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息能夠?yàn)樗麄兲峁┢髽I(yè)真實(shí)的運(yùn)營情況，而低質(zhì)量的會計(jì)信息就會誤導(dǎo)他們做出錯誤的決策。在現(xiàn)代企業(yè)中，所有權(quán)與控制權(quán)是相分離的，兩權(quán)分離導(dǎo)致了股東與管理層之間的委托代理問題，進(jìn)而會導(dǎo)致他們之間信息不對稱（Salami S，2015）[2]。與外部投資者相比，經(jīng)理人擁有很大的信息優(yōu)勢，為了追求自身利益最大化，他們就會利用這種信息不對稱，選擇對自己有利的會計(jì)政策來獲取私利，出現(xiàn)操縱會計(jì)盈余的行為，嚴(yán)重降低了會計(jì)信息透明度，使得股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者等無法了解企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從而做出錯誤的決策，損害公司價(jià)值。穩(wěn)健性作為一項(xiàng)會計(jì)準(zhǔn)則，要求公司在對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的時(shí)候必須要謹(jǐn)慎，要能及時(shí)、準(zhǔn)確地確認(rèn)經(jīng)濟(jì)損失。它能夠有效抑制經(jīng)理層的機(jī)會主義行為，減少他們財(cái)務(wù)舞弊的可能性，從而降低他們與投資者之間的信息不對稱，這在一定程度上很好地保護(hù)了外部投資者的利益。企業(yè)所面對的內(nèi)外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性要求其應(yīng)持有穩(wěn)健性原則，充分估計(jì)到各種風(fēng)險(xiǎn)和損失，為信息使用者提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，努力提高會計(jì)信息質(zhì)量。Zhong Y 和 Li W（2017）[3]認(rèn)為會計(jì)穩(wěn)健性是財(cái)務(wù)報(bào)告最重要的屬性之一，不能被排除在會計(jì)準(zhǔn)則之外，對于公司來說，會計(jì)穩(wěn)健性是不可缺少的。作為一項(xiàng)有效的治理機(jī)制，其可以緩解信息不對稱問題，同時(shí)能夠減少股東和高管之間的沖突，降低代理成本，保護(hù)投資者利益(賈婧和吳錫皓，2017）[4]。

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1.2 研究內(nèi)容及框架

 

1.2.1 研究內(nèi)容

本文通過回顧和梳理相關(guān)文獻(xiàn)及理論基礎(chǔ)，以深圳主板 A 股公司為研究對象，運(yùn)用規(guī)范性研究和實(shí)證研究兩種方法，借鑒應(yīng)計(jì)-現(xiàn)金流模型來研究董事會各結(jié)構(gòu)特征對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，文章主要分為六個部分,基本內(nèi)容如下：第一章為緒論。本部分主要是文章的研究背景與意義、主要內(nèi)容、研究方法以及文章可能的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章為文獻(xiàn)回顧。主要是對研究變量的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納，闡述了董事會特征和會計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)研究成果和最新動態(tài)，包括會計(jì)穩(wěn)健性的含義和影響因素、董事會的治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制等，通過對前人的研究進(jìn)行分析和整理，找出本文的研究方向。第三章為理論分析與假設(shè)提出。本部分主要介紹會計(jì)穩(wěn)健性的概念和計(jì)量方法以及董事會結(jié)構(gòu)特征的概念和相關(guān)理論，本章是在第二章的基礎(chǔ)上，運(yùn)用委托代理等相關(guān)理論對董事會結(jié)構(gòu)特征與會計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行理論分析。緊接著依據(jù)理論分析，就董事會規(guī)模、獨(dú)董比例、兩職分離、專業(yè)委員會的個數(shù)、女性董事比例以及董事會平均年齡對會計(jì)穩(wěn)健性的影響提出本文的六個研究假設(shè)。第四章為實(shí)證研究設(shè)計(jì)。本部分是實(shí)證分析的基礎(chǔ)，主要包括樣本的選取、數(shù)據(jù)的來源、模型的構(gòu)建以及變量的界定。在第二章和第三章的基礎(chǔ)上，確定董事會結(jié)構(gòu)特征的具體變量，根據(jù)提出的研究假設(shè)，構(gòu)建相關(guān)的研究模型，為后面的實(shí)證研究打好基礎(chǔ)。第五章為實(shí)證分析，屬于文章的重點(diǎn)章節(jié)。主要有描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本部分根據(jù)第四章構(gòu)建的模型，運(yùn)用 spss 軟件進(jìn)行回歸分析，先對主要變量做了描述性分析，然后分析變量間的相關(guān)性，接著討論回歸結(jié)果，驗(yàn)證前文提出的假設(shè)，為后文結(jié)論提供數(shù)據(jù)結(jié)果的支持，最后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以進(jìn)一步確保文章實(shí)證結(jié)論的可靠性。第六章為研究結(jié)論與建議。本部分主要是對實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并根據(jù)研究結(jié)論提出從完善董事會治理的角度來提高上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性的政策性建議。同時(shí)，指出了本文的研究不足和進(jìn)一步的研究方向。

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2 研究文獻(xiàn)回顧

 

本部分主要是對選題的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了闡述和梳理，包括國內(nèi)外學(xué)者對董事會結(jié)構(gòu)特征的研究成果，對會計(jì)穩(wěn)健性研究的最新動態(tài)以及對它們兩者關(guān)系的研究成果。最后對研究文獻(xiàn)進(jìn)行評述，指出本研究的切入點(diǎn)和研究方向。

 

2.1 董事會結(jié)構(gòu)特征文獻(xiàn)綜述

上世紀(jì)九十年代，國內(nèi)外的財(cái)務(wù)丑聞頻繁出現(xiàn)，學(xué)者們開始找尋出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞的原因。董事會作為公司治理的核心，它是公司發(fā)展壯大的重要因素，其有不可推卸的責(zé)任，學(xué)者們將目光聚焦到了董事會上。Fernandes C 等（2017）[8]對 2007-2008 年的金融危機(jī)進(jìn)行了分析，他們認(rèn)為導(dǎo)致此次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)资侵卫矸矫娴氖?，尤其是董事會的失敗。研究發(fā)現(xiàn)，在危機(jī)期間，擁有獨(dú)立董事會的銀行表現(xiàn)較好，這是因?yàn)檫@些銀行有著較多的銀行業(yè)專家擔(dān)任監(jiān)管董事，可見有效的董事會的重要性。由于董事會治理在公司治理中的地位越來越重要，所以有關(guān)董事會特征的內(nèi)容也引發(fā)了大量關(guān)注。早前的研究大多只是單一研究董事會規(guī)模，隨著公司治理的發(fā)展，學(xué)者們開始從不同的角度采用不同的方法來研究董事會結(jié)構(gòu)特征。國外對于董事會特征的研究主要集中在其與公司績效、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量以及公司成長性等問題上。隨著企業(yè)的發(fā)展，董事會治理與企業(yè)績效的關(guān)系一直以來被理論界與實(shí)務(wù)界所關(guān)注，學(xué)者們對此關(guān)系看法不一。Al-Matari E M 等（2012）[9]研究的核心目標(biāo)是檢驗(yàn)金融類企業(yè)董事會特征對績效的影響。他們采用回歸分析方法，用審計(jì)委員會規(guī)模、董事會規(guī)模等變量來衡量董事會特征，將資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）作為衡量公司績效的變量。研究結(jié)果表明，審計(jì)委員會規(guī)模與 ROA 呈正相關(guān)關(guān)系。Makhlouf M H 等（2014）[10]認(rèn)為董事會對股東財(cái)富最大化負(fù)責(zé)，其應(yīng)通過監(jiān)督職能來改善企業(yè)業(yè)績，有效的董事會特征能夠增強(qiáng)和提高企業(yè)績效。另外，他們認(rèn)為在選舉董事的時(shí)候應(yīng)考慮到董事成員們的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識。O’Sullivan J 等（2016）[11]從公司治理的視角探討了銀行控股公司的績效與董事會特征之間的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)規(guī)模較大的董事會能夠提高銀行業(yè)績。

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2.2 會計(jì)穩(wěn)健性文獻(xiàn)綜述

會計(jì)穩(wěn)健性是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要特征之一，屬于會計(jì)政策選擇的范疇，長期以來一直被納入會計(jì)理論和實(shí)務(wù)之中，是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。會計(jì)穩(wěn)健性可以作為有效契約的工具，可以緩解公司經(jīng)營者和外部投資者之間的信息不對稱問題，通過限制經(jīng)理層的機(jī)會主義行為，從而保護(hù)利益相關(guān)者的利益，提高公司的價(jià)值。

 

2.2.1 國外研究文獻(xiàn)綜述

會計(jì)穩(wěn)健性作為會計(jì)的一項(xiàng)基本原則，引起相當(dāng)大的關(guān)注。該部分是對會計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行文獻(xiàn)回顧，國外學(xué)者主要是從公司治理、投資和融資的角度，來研究會計(jì)穩(wěn)健性。在公司治理方面，Okoye E I 和 Akenbor C（2011）[34]主要探討會計(jì)穩(wěn)健性是否顯著提升民營企業(yè)的公司治理行為。為了獲取所研究變量的信息，其通過對 171 人進(jìn)行了問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)會計(jì)穩(wěn)健性能夠促進(jìn)公司治理，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠幫助董事會降低代理成本。因此，在公司治理實(shí)踐中，會計(jì)穩(wěn)健性不能被低估。Leventis S 等（2013）[35]從實(shí)證研究的角度對美國上市商業(yè)銀行是否具有有效的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究。通過研究發(fā)現(xiàn)，管理良好的銀行在其財(cái)務(wù)報(bào)告披露中有較高的會計(jì)穩(wěn)健性。例如擁有有效治理結(jié)構(gòu)的銀行，特別是那些擁有有效的董事會和審計(jì)治理結(jié)構(gòu)的銀行，相對于那些低效的治理結(jié)構(gòu)的銀行而言，它們實(shí)踐了更高層次的會計(jì)穩(wěn)健性。Jarboui A（2014）[36]以 2007-2011 年法國上市公司數(shù)據(jù)為樣本，研究公司治理與會計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)一套有效的公司治理機(jī)制與更高層次的會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)。實(shí)證檢驗(yàn)表明，會計(jì)穩(wěn)健性主要取決于董事會的有效性和審計(jì)質(zhì)量。兩權(quán)分離產(chǎn)生的代理沖突，加劇了代理雙方間的信息不對稱程度。這種矛盾關(guān)系導(dǎo)致了經(jīng)營者的機(jī)會主義行為，使得代理成本和相關(guān)費(fèi)用增加，而審計(jì)委員會的存在可以減少經(jīng)理和股東之間的信息不對稱。Al-Sraheen A D O（2014）[37]通過選擇約旦上市公司為研究對象，從董事會獨(dú)立性、董事會規(guī)模和審計(jì)委員會三個方面建立了公司治理機(jī)制與會計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證模型。研究發(fā)現(xiàn)，董事會獨(dú)立性、審計(jì)委員會正向影響穩(wěn)健性。

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3 理論分析與研究假設(shè)............19

3.1 相關(guān)概念的界定..........19

3.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)..............25

3.3 研究假設(shè)........28

3.4 本章小結(jié)........32

4 研究設(shè)計(jì)....33

4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源................33

4.2 變量定義........33

4.3 模型設(shè)定........36

4.4 本章小結(jié)........38

5 實(shí)證分析....39

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)....39

5.2 相關(guān)性分析....43

5.3 回歸分析........44

5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)....50

5.5 本章小結(jié)........54

 

5 實(shí)證分析

 

本章是實(shí)證分析，研究企業(yè)董事會各個結(jié)構(gòu)特征對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，主要是對上文提出的各個研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。首先是描述性分析，包括各主要變量的均值、最大（小）值等做了全樣本統(tǒng)計(jì)分析，而且分年度對相關(guān)變量的平均值做了趨勢分析。其次是相關(guān)分析，其可以看出變量之間的關(guān)聯(lián)性。最后驗(yàn)證前文提出的假設(shè)，對回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

 

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表5-1顯示的是本文涉及到的上市公司 2010年至2016年度各個研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，具體內(nèi)容包括各個變量的最大和最小值、中位數(shù)和均值等。由表 5-1 顯示，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目（ACC）的均值為-0.0210，中位數(shù)為-0.0167，平均值小于中位數(shù)，這說明 ACC 的分布是左偏的，可見我國大部分企業(yè)是存在穩(wěn)健性的，并且其穩(wěn)健性水平高于平均水平。其最小值為-0.3050，最大值為 0.1302，它們之間相差 0.4352，說明各個公司間會計(jì)穩(wěn)健性的水平有著較大的差異，這可能與公司具體的經(jīng)營情況有關(guān)。隨著經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，競爭越來越激烈，企業(yè)要想更好的生存，就得披露高質(zhì)量的信息來保障公司利益相關(guān)者的利益，所以越來越多的企業(yè)意識到會計(jì)穩(wěn)健性的重要性，開始注重公司的會計(jì)穩(wěn)健性水平，他們希望公司能夠平穩(wěn)快速的發(fā)展。CFO 表示總資產(chǎn)平減后的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，其均值為 0.0567，中位數(shù)為 0.0475，均值大于中位數(shù)，說明 CFO 是右偏的，均值為正表明企業(yè)在這一期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，最大值為 0.9379，最小值為-0.9722，最大值和最小值的差距較大，可見不同的公司其現(xiàn)金流量存在較大差異。DR 的中位數(shù)是 0，表明很大一部分企業(yè)的現(xiàn)金流為正。

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結(jié)論

 

根據(jù)前文的分析，本文借鑒鮑爾和希瓦庫瑪（2005）的應(yīng)計(jì)-現(xiàn)金流模型，以 2010-2016年深圳主板 A 股上市公司為樣本，研究了董事會結(jié)構(gòu)特征與會計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果歸納如下：

（1）董事會規(guī)模對企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性水平具有顯著為正的影響。規(guī)模較大的董事會，其董事成員們擁有著不同的管理知識和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這些資源可以進(jìn)行互補(bǔ)，通過充分地溝通與交流，有利于協(xié)調(diào)各方面的利益，能夠提供專業(yè)化管理，使公司決策能更加的謹(jǐn)慎。董事們集思廣益，能夠增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且較大規(guī)模的董事會可以吸引更多有經(jīng)驗(yàn)、有技術(shù)的專家加入，獲得更優(yōu)秀的資源。他們從不同的角度提供各種有益的建議，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更高質(zhì)量的決策，同時(shí)能夠有效防止管理層操控董事會的行為，促進(jìn)企業(yè)良好發(fā)展。

（2）獨(dú)立董事比例對會計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為負(fù)的影響?？梢姡瑔我坏奶嵘髽I(yè)的獨(dú)董比例并不能提高穩(wěn)健性水平。究其原因，發(fā)現(xiàn)這既和公司的管理有關(guān)，又和獨(dú)董自身有關(guān)。其一，我國企業(yè)對獨(dú)董的設(shè)置比例僅僅停留在對證監(jiān)會監(jiān)管的要求上，并不是由于實(shí)際的監(jiān)管需求而聘用，這嚴(yán)重影響到獨(dú)董作用的發(fā)揮，喪失了原有的職能，因而降低了企業(yè)的會計(jì)穩(wěn)健性。其二，從獨(dú)立董事自身方面來說，很多獨(dú)立董事都會在不同的公司兼任多職，這就使得他們對企業(yè)知之甚少，并且背負(fù)多重職位的獨(dú)董很難把有限的精力投入到公司中，這個時(shí)候獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”就大大降低。綜上，建議企業(yè)能把獨(dú)董的作用真正發(fā)揮出來，以便幫助企業(yè)提升穩(wěn)健性水平。

（3）董事長和總經(jīng)理兩職分離對會計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為正的影響，即兩職分離有利于推動會計(jì)穩(wěn)健性。作為公司治理核心，董事會對經(jīng)理層的經(jīng)營管理行為起著直接監(jiān)督的作用，若董事長和 CEO 由一人兼任，就會出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響企業(yè)發(fā)展。所以，為了提高穩(wěn)健性，董事長和 CEO 這兩個職位應(yīng)由不同的人來任職，建議兩職分離，這樣有利于董事成員對管理層進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，使得董事會的獨(dú)立性大大提升，這樣能夠及時(shí)制止經(jīng)理層的會計(jì)舞弊行為，為公司的發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，使其不易做出有損公司利益的行為，進(jìn)而保障信息披露的質(zhì)量。

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參考文獻(xiàn)（略）