1 緒論

 

1.1 研究背景和研究意義

2016 年，國際經(jīng)濟的發(fā)展形勢不太樂觀，全球經(jīng)濟增長的速度偏低，雖然美國經(jīng)濟發(fā)展速度有小幅度的提高，但是并不表示國際經(jīng)濟開始明顯復蘇，目前仍然存在很多危機，另外歐洲的經(jīng)濟情況更加惡劣，該地區(qū)經(jīng)濟下滑已經(jīng)成為必然趨勢事件，而日本的經(jīng)濟還是維持近多年來的緩慢態(tài)勢，有預測數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟預期增長率為 3.5%，而這個數(shù)據(jù)僅較上年增加了 0.3%，增長率甚小。與此同時國內(nèi)經(jīng)濟也并不樂觀，雖然在增長，但已經(jīng)進入了低速增長的“新常態(tài)①”，近幾年來，受大環(huán)境的影響，我國經(jīng)濟暴露的問題不斷，比如由于調(diào)控導致的國民經(jīng)濟指數(shù)急速下降給企業(yè)內(nèi)部運營資金產(chǎn)生了問題，企業(yè)破產(chǎn)風險增加，高房價導致的房地產(chǎn)行業(yè)過快發(fā)展，居民杠桿迅速增加，金融體系風險指數(shù)也急劇上升?？偠灾?，2016 年，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，存在諸多的不確定，而這些不確定性的出現(xiàn)將嚴重影響到金融業(yè)發(fā)展，作為金融業(yè)的主要部分銀行業(yè)的發(fā)展也不可避免受到波及。事實上，銀行行業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出問題。2016 年銀監(jiān)會發(fā)布的年度監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止 2015 年底，我國商業(yè)銀行全年累計實現(xiàn)凈利潤 1.59 萬億元，其中五大行實現(xiàn)的利潤占全行業(yè)近六成，而多數(shù)股份制商業(yè)銀行卻落入低增長行列，大多增長率低于 1%，面臨資產(chǎn)質量下降，凈息差大幅收窄的“陣痛”。同時一則畢馬威會計事務所發(fā)布的報告震驚銀行業(yè)，報告中指出，至 2030 年傳統(tǒng)銀行業(yè)將“消失”，與之相對應的是，近期國內(nèi)外銀行業(yè)確實也頻繁傳出大裁員，利潤下滑的新聞。上半年荷蘭 ING 銀行就曾發(fā)布相關裁員計劃，裁員人數(shù)高達 5800 名，同時德國的商業(yè)銀行也宣布將裁員 9600 名員工，花旗銀行預計 2015 年至 2025 年期間裁員 30%，而在國內(nèi)，各大銀行均出現(xiàn)不少的員工數(shù)量減少。銀行業(yè)面臨的如此場景，讓人不得不懷疑該行業(yè)是否真的進入衰退，商業(yè)銀行應該如何增強自身的核心競爭力，實現(xiàn)自救？這個問題成為從事金融從業(yè)的我們比較關心的話題，特別是處在夾縫中的股份制商業(yè)銀行的工作人員。

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1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

 

1.2.1 關于企業(yè)生命周期的研究

關于企業(yè)生命周期論述，在 1960 年前很少被涉獵。歷史上最先開始論述的是著名的學者馬森-海爾瑞在 1959 年發(fā)表的，這個通常被認為是國外關于企業(yè)生命周期的萌芽階段的主要代表人物。在國外最開始的論述階段，海爾瑞首先提出了原本用在生物學中的“生命周期①”概念是可以用在企業(yè)上的。簡單來說，他的觀點是一個企業(yè)發(fā)展過程也像一種生物的成長過程，一樣會出現(xiàn)發(fā)展較快時期，也一樣會出現(xiàn)停滯和消亡。之所以會形成這樣的生命周期，是因為任何企業(yè)在管理上都不是完美的，其管理的局限性就可能導致企業(yè)發(fā)展存在問題。隨著企業(yè)的“生命周期”概念的提出，許多學者在 20 世紀 60 年代對此進一步加深了闡述，其中比較重要的人物為哥德納和斯坦梅茨兩位學者。雖然兩位學者仍然延續(xù)了海爾瑞的基本論述，認定企業(yè)同生物一樣存在生命周期，但是第一位學者哥德納認為企業(yè)的生命周期與普通生物還是具有不同之處的，一個企業(yè)的發(fā)展時間可以存在差異，其發(fā)展存在更多的不確定性，同時也跟普通生物的不同的是企業(yè)可以停滯，卻不一定消亡，而第二位學者斯坦梅茨卻是從企業(yè)成長過程曲線研究，將其劃分為直接控制，指揮管理，間接控制和部門化組織這四個階段。經(jīng)歷了系統(tǒng)理論研究之后，20 世紀七八十年代，人們不再局限于理論方面的討論，而是更多的開始進行創(chuàng)新，紛紛提出了一些企業(yè)成長模型，利用模型展開論述。這個階段通常被認為是模型描述階段，比較重要的人物為邱吉爾，劉易斯，葛雷納還有伊查克-愛迪思。

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2 企業(yè)生命周期與財務戰(zhàn)略管理的理論基礎

 

2.1 企業(yè)生命周期理論及其演變

企業(yè)生命周期理論在 1960 年前很少被涉獵，歷史上最先開始論述的是著名的學者馬森-海爾瑞在 1959 年發(fā)表的，這個通常被認為是國外關于企業(yè)生命周期的萌芽階段的主要代表人物。在國外最開始的論述階段，海爾瑞首先提出了原本用在生物學中的“生命周期”概念是可以用在企業(yè)上的。簡單來說，他的觀點是一個企業(yè)發(fā)展過程也像一種生物的成長過程，一樣會出現(xiàn)發(fā)展較快時期，也一樣會會出現(xiàn)停滯、消亡。之所以會形成這樣的生命周期，是因為任何企業(yè)在管理上都不是完美的，其管理的局限性就可能導致企業(yè)發(fā)展存在問題。緊隨其后的學者有 Chandler(1962)，Scott(1973)，Mintzberg(1979)等等，其分別從公司發(fā)展，組織進化歷程等方面進行了闡述，但均未有明確提出企業(yè)生命周期一說。而真正明確研究企業(yè)生命周期理論的是 Adizes(1989)，也正因此如此，奠定了其在企業(yè)生命周期理論領域的核心地位。隨后諸多學者在愛迪斯的理論基礎上進行了修正改進，陳佳貴（1995）就是國內(nèi)學者其中一位，也是國內(nèi)第一位對企業(yè)生命周期理論開始研究的學者，他認為一個企業(yè)應該不僅僅包含前五階段，在企業(yè)經(jīng)歷衰退期的時候并一定會結束生命周期，而是進一步進行蛻變，不是消亡，企業(yè)有可能通過后期的不斷創(chuàng)新改革，將企業(yè)引入另外一個全新的生命周期，因此企業(yè)的生命周期階段應該包含孕育，求生存，高速成長，成熟，衰退和蛻變等六個階段。隨著學者的不斷修正改進，相關研究層出不窮，歸納總結主要包括兩方面，一方面是主要探討管理問題，另一方面主要探討的理論本身問題，如階段數(shù)量及劃分依據(jù)?；谄髽I(yè)生命周期的研究歸納如表 2.1 和表 2.2。

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2.2 財務戰(zhàn)略管理理論及其演變

財務戰(zhàn)略管理的概念并非一開始就產(chǎn)生的，一般從企業(yè)戰(zhàn)略管理開始的。第一次提出“企業(yè)戰(zhàn)略管理①”的學者是美國著名學者安索夫（1976），然后經(jīng)過學者蓋普蘭德進一步深入研究，“企業(yè)戰(zhàn)略管理”這個詞就越來越受到人們的重視了。但前期學者論述的企業(yè)戰(zhàn)略管理相對而言，內(nèi)涵比較廣泛，未能具體落地“財務戰(zhàn)略”方面。真正第一次提到“財務戰(zhàn)略”一詞的還得歸屬于學者哈瑞森和約翰，他們在其著作中給財務戰(zhàn)略進行了初次定義，定義其為一種配合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務規(guī)劃，目的是優(yōu)化企業(yè)資金和資本使用。隨后，羅賓森，皮爾斯（1988）就財務戰(zhàn)略的具體內(nèi)容進行了擴展，確定其主要內(nèi)容為資金的籌集，資金分配和資金管理運營等三部分。 盧斯班德和凱斯沃德（1993）在羅賓森，皮爾斯的基礎上，將財務戰(zhàn)略更加具體化，實用化，通過建立相關財務戰(zhàn)略模型，詳細分析了企業(yè)不同生命周期的特征以及其應該采取的不同財務戰(zhàn)略，給予管理層一種更有效的分析方式，提供一定的指導意見。接下來的研究開始擴展，大概可以歸納為對單個企業(yè)，企業(yè)集團，以及國家等三個層面的財務戰(zhàn)略研究。在單個企業(yè)財務戰(zhàn)略的研究領域，主要以吉全貴（1997），羅福凱（2000），魏明海（2001）為代表。其中吉全貴（1997）介紹企業(yè)財務戰(zhàn)略的含義，分類，特點和程序，并分類研究了 3 種常規(guī)企業(yè)財務戰(zhàn)略，而魏明海（2001）主要研究了周期性因素對財務戰(zhàn)略的影響。

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3 商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理的現(xiàn)狀及生命周期理論的應用分析.........18

3.1 商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理現(xiàn)狀分析....18

3.1.1 商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理歷史變遷.........18

3.1.2 商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理發(fā)展趨勢.........19

3.2 商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理面臨的主要問題........19

3.3 企業(yè)生命周期理論在商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理的應用....21

3.3.1 商業(yè)銀行初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略.....22

3.3.2 商業(yè)銀行成長期財務戰(zhàn)略.....22

3.3.3 商業(yè)銀行成熟期財務戰(zhàn)略.....23

3.3.4 商業(yè)銀行競爭期財務戰(zhàn)略.....23

4 中信銀行財務戰(zhàn)略管理的基本情況分析.........24

4.1 中信銀行發(fā)展現(xiàn)狀分析....24

4.2 中信銀行財務戰(zhàn)略環(huán)境分析....25

4.3 中信銀行財務戰(zhàn)略管理的問題及原因分析....32

5 基于生命周期視角的中信銀行財務戰(zhàn)略管理分析.........34

5.1 中信銀行生命周期分析....34

5.2 中信銀行不同生命周期財務戰(zhàn)略管理目標的差異分析........34

5.3 中信銀行不同生命周期財務戰(zhàn)略管理目標的實現(xiàn)機制分析........35

5.4 中信銀行不同生命周期財務戰(zhàn)略管理的保障機制分析........37

 

5 基于生命周期視角的中信銀行財務戰(zhàn)略管理分析

 

5.1 中信銀行生命周期分析

從前面關于企業(yè)生命周期理論研究可以知道，企業(yè)生命周期的判定方法有很多種，有定量的，也有定性的，甚至兩者結合的。學者宋常通過認證得出采用銷售增長率，資本支出與企業(yè)年齡，現(xiàn)金流分類組合法等三種不同的劃分方法判定企業(yè)生命周期，結果趨于一致。因此本文結合中信銀行實際情況，根據(jù)自身研究能力，選擇比較實用的現(xiàn)金流分類組合法進行判定。從中信銀行 2012 年以來的現(xiàn)金流量表來看，中信銀行投資活動穩(wěn)定保持在負值，籌資活動保持在正值，而經(jīng)營活動呈現(xiàn)周期性變化的現(xiàn)象。根據(jù)不同生命周期呈現(xiàn)的現(xiàn)金流特征情況，可以初步判斷中信銀行目前所處的階段為企業(yè)生命周期的成長期，但由于外界環(huán)境的沖擊，銀行不斷需要尋找新的增長點重新發(fā)展，所以才會出現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流反復情況。對于一般企業(yè)而言，初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展最直接期望達到的效果就是企業(yè)的存活，其理財目標即是銷售額最大化，作為金融企業(yè)的中信銀行也不例外，其財務戰(zhàn)略的目標則是規(guī)模最大化。對于處于初創(chuàng)期的中信銀行而言，其財務戰(zhàn)略制定的關鍵是如何利用現(xiàn)有的資源，在最短的時間里生存下來，并實現(xiàn)負債業(yè)務，資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模的壯大，銀行能夠存活下來，不被迫關閉的問題。當中信銀行進入成長期后，由于其整體發(fā)展戰(zhàn)略變化，相應的其理財目標將進一步轉換，由原來的規(guī)模最大化轉變成利潤最大化。因此此時的財務戰(zhàn)略重點是合理做好資源配置，充分利用一切可利用的資源，把錢花在刀刃上，通過提高財務效率，以期待更多利潤創(chuàng)造，為銀行進一步發(fā)展做出努力。

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結論

 

本文通過理論闡述以及股份制商業(yè)銀行之一──中信銀行案例的研究得出結論，生命周期理論同樣適用于作為企業(yè)性質的股份制商業(yè)銀行財務戰(zhàn)略管理。由于股份制商業(yè)銀行面臨的發(fā)展階段不同，面臨的戰(zhàn)略環(huán)境的不同，其各階段實施的財務戰(zhàn)略也應存在不同。本文將股份制商業(yè)銀行的發(fā)展階段分為四個階段，初創(chuàng)期，成長期，成熟期，以及競爭期。而對于不同階段的股份制商業(yè)銀行，本文認為應該采取的財務戰(zhàn)略有所不同，對于處于初創(chuàng)期的股份制商業(yè)銀行而言，宜采用相較穩(wěn)定的財務戰(zhàn)略，對于成長期宜采取擴張性的財務戰(zhàn)略，當銀行進入成熟期時盡量采取的穩(wěn)定且?guī)Х烙缘呢攧諔?zhàn)略，延長其成熟期階段時間，當銀行進入競爭期被迫采取的是收縮性的財務戰(zhàn)略。本文判定的中信銀行正處于成長期，因此當前需要采用的是擴張性的財務戰(zhàn)略管理。

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參考文獻（略）