第1 章 緒論

 

1.1研究背景

民爆行業(yè)是一個橫跨基礎(chǔ)化學和應(yīng)用工程的特別化學行業(yè)，上游主要是硝酸銨等化工原料的生產(chǎn)采購，是一個重要和特殊的行業(yè)門類。民爆產(chǎn)品一直廣泛用于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源礦產(chǎn)類企業(yè)的開采，其所屬民爆行業(yè)也是國家“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃中不可或缺的基礎(chǔ)工業(yè)。它不僅為國家或地方政府創(chuàng)造了巨大的產(chǎn)值，也推動了交通運輸、軍事實力、高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為國家增加了財政收入、就業(yè)機會。同時，民爆產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提高了人們的生活水平，改變了人們的生活方式，推動了社會的進步。民爆企業(yè)作為我國的特殊行業(yè)，在產(chǎn)品的生產(chǎn)、運輸、銷售等環(huán)節(jié)都受到了國家公安部、工信部、國資委等部門的嚴格控管，由于民爆市場逐漸放開、民爆行業(yè)壁壘的降低，要想保持持續(xù)盈利的局面，優(yōu)化前存的財務(wù)績效體系勢在必行。HN 民爆作為在 F 省上市的唯一一家民爆企業(yè),在財務(wù)績效評價方面既需要接受其母公司 F 省 XTD 投資控股集團及 F 省國資委的財務(wù)績效考評,又要滿足股東、債權(quán)人等眾多利益相關(guān)者的利益訴求，企業(yè)通過近幾年的實踐，取得了一定的成績同時也暴露了一些問題。同眾多國有控股企業(yè)一樣，HN 民爆的財務(wù)績效評價是代理問題的產(chǎn)物，經(jīng)營管理者與出資人國資委的內(nèi)在動因的不同。因此，通過合理的財務(wù)績效評價體系，出資人可以清晰的掌握到國有資本保值與增值的情況，從而對管理者產(chǎn)生激勵效應(yīng)、減少代理成本。從管理學視角上看，履行出資人的受托責任，在實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略目標過程中，就需要管理者經(jīng)營的財務(wù)績效進行科學評價。然而，HN 民爆并不具有一個科學全面的財務(wù)績效評價體系，當下 HN 民爆存在著現(xiàn)行體系同戰(zhàn)略相脫節(jié)且過分注重短期財務(wù)效益等問題，這可能引起代理人的逆向選擇及道德風險，繼而引發(fā)代理人通過操縱財務(wù)績效指標，獲得更多完成財務(wù)績效考核指標獲取相關(guān)的薪酬獎勵，也會造成企業(yè)定位不合理、發(fā)展過于短視，降低企業(yè)長期價值和核心競爭力等問題。合理的財務(wù)績效評價體系可以強化出資人、債權(quán)人對企業(yè)經(jīng)營管理者的制約，幫助出資人為考核目標企業(yè)提供合理依據(jù)。而且長期以來，HN 民爆財務(wù)績效評價體系存在“重短期，輕未來；重局部，輕整體”，評價體系與戰(zhàn)略脫節(jié)等問題。在這樣的情況下，優(yōu)化前存體系具有時代意義。

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1.2 研究意義

 

1.2.1幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營短板，改善經(jīng)營績效，提高管理水平

隨著企業(yè)混合所有者改革的不斷拉近，國企管理體系的深層次問題逐漸浮現(xiàn)在人們的視野中，如投資失誤嚴重，科技創(chuàng)新能力不足，發(fā)展缺乏后勁等，科學全面的財務(wù)績效評價體系可以幫助 HN 民爆管理層發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過重中的短板，引導其及時解決出現(xiàn)的問題，進而提高企業(yè)經(jīng)營績效。與此同時，合理的財務(wù)績效評價體系有利于幫助企業(yè)及時調(diào)整經(jīng)營方向以提高管理效率，在提升效益的同時，充分調(diào)動企業(yè)員工積極性和創(chuàng)造力，提升企業(yè)管理水平和競爭力。

 

1.2.2有利于企業(yè)深化自身改革，強化對管理層的激勵和約束

“十三五”以來，為了有效化解民爆產(chǎn)品過剩產(chǎn)能，調(diào)整民爆產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、企業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢必將延續(xù)。在國家推行混合所有制和供給側(cè)改革的大背景下，HN 民爆也應(yīng)順應(yīng)趨勢，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中減少低附加值產(chǎn)品，努力培育高附加值、綠色低碳、具有國際競爭力的民爆產(chǎn)品和服務(wù)。而良好的財務(wù)績效評價體系，可以更為客觀的反映 HN 民爆轉(zhuǎn)型升級的改革過程，從而準確找準自身定位。同時財務(wù)績效評價體系可以作為管理工具，有利于引導 HN 民爆管理者注重企業(yè)價值創(chuàng)造能力，提升 HN 民爆價值水平。當前國資委的定位說明它的職責是關(guān)注下屬企業(yè)的保值增值問題，而企業(yè)負責人會更多注重企業(yè)的財務(wù)績效與其薪酬、晉升、任免的密切關(guān)系，因此完善財務(wù)績效評價指標體系，可以幫助減少企業(yè)負責人選擇過程中的主觀操作性，遏制內(nèi)部人控制現(xiàn)象，推動 HN 民爆主要負責人的公平競爭。

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第2 章 財務(wù)績效評價的理論基礎(chǔ)

 

2.1財務(wù)績效評價的概念及作用

財務(wù)績效評價是指使用企業(yè)財務(wù)評價的指標，對照一定的標準，運用定性或者定量的方法，進行對比分析，對公司的經(jīng)營管理績效成果進行評判。財務(wù)績效評價揭示了企業(yè)經(jīng)營中的財務(wù)問題，可以幫助監(jiān)測財務(wù)風險。企業(yè)績效評價值通過運籌學理論，構(gòu)建指標體系，按照既定的標準和程序，對組織的財務(wù)效益作出公正客觀的綜合判斷。組織前存的財務(wù)評判體系有組織的盈利、經(jīng)營增長、償債、資產(chǎn)質(zhì)量等方面。綜上，對組織進行財務(wù)績效考評，目標是公正、客觀、科學的評判企業(yè)當下的財務(wù)現(xiàn)狀，系統(tǒng)分析組織機構(gòu)的經(jīng)營成果。所以依據(jù)對應(yīng)評價標準進行的財務(wù)績效評價，是對本機構(gòu)存續(xù)期間的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)治理成果進行科學比較分析，從而得出客觀的評判結(jié)果。財務(wù)績效評價的主體是企業(yè)等組織的經(jīng)營績效，也包括了部分組織的管理績效。對企業(yè)法人的財務(wù)績效評價，其實是依照評價的目標，就企業(yè)財務(wù)指標選擇是否合理，對組織所處的行業(yè)特點及經(jīng)營狀況進行系統(tǒng)判斷，從而推出對企業(yè)價值的正向選擇過程?？茖W合理的財務(wù)績效評價，可以促進與企業(yè)利益有關(guān)的債權(quán)債務(wù)人總體經(jīng)營向前發(fā)展并引導企業(yè)未來將要向何處延伸，還可以給企業(yè)的工資福利、負責人的年終獎奠定基礎(chǔ)，推動企業(yè)激發(fā)自身員工、約束并減少不良代理行為的出現(xiàn)，提高企業(yè)組織整體的經(jīng)營層次，也可以幫助公司在同業(yè)競爭中樹立良好地位。

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2.2財務(wù)績效評價的相關(guān)理論

權(quán)變指的是因為管理環(huán)境的不斷變化，只有在獨特環(huán)境下的管理情境和方法才是最合理的。權(quán)變理論的支持者認為公司的負責人沒有一種符合任何環(huán)境的最佳策略。管理的多樣性，使得一類方法在這樣環(huán)境中起作用，而另外一類方法在這類方法中未必有成效。由于權(quán)變思想是公司負責人在不斷改變環(huán)境下，如何實現(xiàn)高效運作的經(jīng)營管理策略。所以權(quán)變經(jīng)營是企業(yè)在不斷更迭的環(huán)境中和特殊環(huán)境下怎樣完成高效經(jīng)營的措施。權(quán)變理論認為當外界條件、管理環(huán)境、戰(zhàn)略目標等要素發(fā)生變化時，評價指標也應(yīng)該相應(yīng)改變。在公司治理中，權(quán)變主要表現(xiàn)在：（1）時間，因為時間推移從而導致公司環(huán)境變化，導致管理方式改變；（2）地域，由于經(jīng)營者地理位置差異及公司住址所處駐地不同；（3）對象，因環(huán)境變遷不停改變。所以，在公司治理中，依據(jù)戰(zhàn)略量化管理標準，管理信息系統(tǒng)和財務(wù)績效系統(tǒng)可以因地制宜地適應(yīng)環(huán)境的變革。從權(quán)變理論出發(fā)，實際工作中沒有一個一成不變、可以適應(yīng)所以環(huán)節(jié)的財務(wù)績效評價模式，在不斷更迭的財務(wù)績效評價體系下，公司需要不斷變更的內(nèi)外環(huán)境，指標以及各種指標的權(quán)重。因此本文擬依照權(quán)變理論優(yōu)化公司的財務(wù)績效評價指標，確信在一定的行為準則下財務(wù)績效可以符合戰(zhàn)略要求。

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第3章 HN民爆現(xiàn)行財務(wù)績效評價體系分析..........13

3.1 HN 民爆概況.............13

3.1.1 HN 民爆基本情況.........13

3.1.2 HN 民爆財務(wù)績效管理狀況....15

3.2 HN 民爆財務(wù)績效評價體系現(xiàn)狀..............16

3.3 現(xiàn)行 HN 民爆財務(wù)績效評價指標體系存在的問題.......22

第4章 HN民爆財務(wù)績效評價體系的優(yōu)化..............27

4.1 HN民爆財務(wù)績效評價體系的總體目標........ 27

4.2 財務(wù)績效評價指標優(yōu)化原則.............27

4.3 HN民爆財務(wù)績效評價體系優(yōu)化的必要性.....27

4.4 HN民爆財務(wù)績效評價指標的優(yōu)化.....31

4.5 HN民爆財務(wù)績效評價體系權(quán)重的優(yōu)化........ 37

4.6 優(yōu)化后的HN民爆財務(wù)績效評價指標體系....38

4.7 HN民爆財務(wù)績效評價標準值............39

第5章 新財務(wù)績效評價體系的可行性論證...........41

5.1 HN民爆優(yōu)化前后財務(wù)績效的對比分析........ 41

5.2主要子公司優(yōu)化前后財務(wù)績效對比分析.......42

5.3優(yōu)化后HN民爆財務(wù)績效評價體系的優(yōu)越性............43

 

第6 章 新財務(wù)績效評價體系的實施建議

 

6.1提升HN民爆財務(wù)績效的建議

HN 民爆的現(xiàn)金流能維持正常經(jīng)營，公司主營業(yè)務(wù)利潤率雖然有所下降，但在民爆行業(yè)位于中值水平，因此提高公司的資本回報水平可以從以下方面入手：一是全力維護省內(nèi)格局。加強與省內(nèi)省民爆生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)、周邊省民爆生產(chǎn)企業(yè)之間的溝通，形成行業(yè)自律，避免惡性競爭，共同維護市場。2016 年 HN民爆通過新設(shè) G 市利程民爆、D 市 HN 爆破服務(wù)公司，進一步擴大省內(nèi)市場的競爭力。另外積極爭取出資人、行業(yè)主管和各級政府相關(guān)部門的支持，促進省內(nèi)市場有序競爭，鞏固和擴大省內(nèi)產(chǎn)品的地位，進一步提升產(chǎn)品的毛利率，努力穩(wěn)定省內(nèi)民爆產(chǎn)品競爭格局。推進區(qū)域一體化建設(shè)，發(fā)揮區(qū)域平臺公司作用，利用企業(yè)與當?shù)胤疥P(guān)系爭取當?shù)卣闹С?。通過深化與本級政府的合作，穩(wěn)定本級的優(yōu)質(zhì)客源，確保本級地方爆破平臺公司的持續(xù)盈利。二是積極開拓省外市場。在省內(nèi)民爆市場逐年下滑和競爭日趨激烈的情況下，將市場開拓重心轉(zhuǎn)到省外，將省外市場的拓展作為主攻方向，重點加強省外的銷售力度。采取加強與各省公安部門的溝通與聯(lián)系，做好省外客戶的走訪聯(lián)絡(luò)工作，將優(yōu)秀業(yè)務(wù)人員配置到省外市場，省外路途遙遠，適當向用戶做出解釋，取得客戶的諒解和支持，收取向客戶收取運輸費，提高產(chǎn)品額價格，制訂省外市場開拓激勵政策，開展產(chǎn)品營銷競賽等一系列有效措施，積極開拓省外市場并爭取獲得更多的營業(yè)收入。三是推進國際合作，搶占國際市場。HN 民爆應(yīng)當不斷尋求和鎖定國際上可合作的民爆、礦業(yè)投資合作項目。2016 年公司新設(shè) XTD 國際發(fā)展有限公司、XTD海外投資控股有限公司、XTD 非洲礦業(yè)服務(wù)有限公司幫助企業(yè)進一步擴展 HN民爆的國際業(yè)務(wù)。同時以利比里亞項目為契機，通過摸索和嘗試積累了豐富的進出口貿(mào)易經(jīng)驗，形成了制度化國際貿(mào)易流程，并篩選確定了可靠的業(yè)務(wù)合作伙伴，為今后貿(mào)易業(yè)務(wù)的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)；非洲投資項目推進方面，公司按照國有資產(chǎn)境外投資相關(guān)規(guī)定，嚴控工作流程，穩(wěn)妥實施各項調(diào)研與分析工作，以謹慎投資、風險可控、確保我方利益，積極穩(wěn)妥的推進項目各項工作；通過與 ORICA公司及合資公司管理團隊長期溝通，積極協(xié)調(diào)，針對合資公司當前面臨的經(jīng)營困難和問題，努力尋求解決途徑。

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結(jié)論

 

本文以 HN 民爆這一國有民爆上市公司為主要研究對象，對該企業(yè)的財務(wù)績效評價體系進行了優(yōu)化，提出了以管資本、重價值為主要導向的財務(wù)績效評價體系的框架。通過對國內(nèi)的民爆上市公司的研究，結(jié)合當下民爆行業(yè)的特點和當前的 HN 民爆“十三五”戰(zhàn)略，優(yōu)化了以生產(chǎn)經(jīng)營民爆產(chǎn)品為主民爆企業(yè)的財務(wù)績效評價指標體系，反映了 HN 民爆的戰(zhàn)略目標及經(jīng)營短板。本文在總結(jié)前人財務(wù)績效評價體系文獻，在發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行 HN 民爆財務(wù)績效評價體系不足的基礎(chǔ)上，結(jié)合公司內(nèi)外部環(huán)境，引入了經(jīng)濟增加值率、存貨周轉(zhuǎn)率、兩金占流動資產(chǎn)之比等指標，刪除了資本收益率、不良資產(chǎn)比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、帶息負債比率、或有負債比率等指標。選取 HN 民爆近三年及子公司財務(wù)數(shù)值作為新財務(wù)績效評價的驗證實例，論證了新財務(wù)績效評級體系的有效性。以此同時，對比分析了優(yōu)化前后 HN 民爆財務(wù)績效評價指標體系的差別，結(jié)果顯示優(yōu)化后的財務(wù)績效指標體系更能客觀地反映 HN 民爆及子公司財務(wù)績效的真實情況，更能體現(xiàn) HN 民爆管資本、重價值的內(nèi)涵式發(fā)展要求。希望日后能更深一步研究民爆企業(yè)財務(wù)績效評價體系，可以在以后的學習中繼續(xù)努力，完善研究方法和研究內(nèi)容，爭取為我國民爆公司財務(wù)績效評價體系的研究盡微薄之力。

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參考文獻（略）