1.緒論

 

1.1 問題的提出及研究意義

人們對金融的定義有許多不同的理解。傳統(tǒng)金融的概念是指貨幣資金流通的學(xué)科。隨著金融行業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)代金融逐漸演變?yōu)榻?jīng)營活動的資本化過程。羅斯①認為“金融基本的中心點是資本市場的運營、資本資產(chǎn)的供給和定價；其方法論是使用相近的替代物給金融契約和工具定價。”博迪和默頓②認為金融學(xué)是一門研究人們在不確定環(huán)境下如何進行稀缺資源跨時間配置的學(xué)科，金融學(xué)有三大支柱：時間優(yōu)化、資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理。新制度經(jīng)濟學(xué)認為金融制度的安排通過改變資本生產(chǎn)率、金融系統(tǒng)效率、儲蓄率而影響經(jīng)濟增長。發(fā)展經(jīng)濟學(xué)認為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在因果關(guān)系，并指出“需求引導(dǎo)型”和“供給推動型”兩種發(fā)展模式。Patrick 認為，在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，金融發(fā)展路徑有所差異。在經(jīng)濟發(fā)展的初期，“供給推動型”對金融發(fā)展起著主要作用，但當經(jīng)濟發(fā)展到了一定程度后，“需求引導(dǎo)型”就顯示出了更強的引領(lǐng)作用。此外，“供給推動型”的金融發(fā)展模式，對發(fā)展中國家更有借鑒意義。Levine 認為金融發(fā)展對于經(jīng)濟增長的推動作用主要體現(xiàn)在金融業(yè)的職能上。金融主要涉及商品、服務(wù)貿(mào)易和未來收益的資金轉(zhuǎn)移；從更高層次上看，金融業(yè)的主要經(jīng)濟只能是：（1）配置資本，特別是生產(chǎn)性投資資本。（2）確保資金的配置準確合理。（3）擴寬儲蓄及其運用渠道。（4）通過風(fēng)險匯總降低風(fēng)險，以及讓風(fēng)險偏好者承擔更多風(fēng)險。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長是互相促進、共同發(fā)展的。在現(xiàn)代經(jīng)濟中決不可忽視金融的重要作用。金融業(yè)的主要活動是從事資金管理、證券發(fā)行和交易以及降低風(fēng)險。因此，金融業(yè)大體可分為三大類：銀行、證券公司和保險公司。如果從這三大類別所從事的業(yè)務(wù)來看，還可以衍生出許多中介類服務(wù)機構(gòu)，如各類經(jīng)紀公司、會計事務(wù)所等。這些不同的金融類別，其功能和管理方式都不同，表現(xiàn)出多樣性。

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1.2 研究方法及創(chuàng)新

本文把理論、歷史和現(xiàn)實結(jié)合起來進行比較研究。比較系統(tǒng)的研究了金融業(yè)集聚的微觀過程，并重點分析了國際金融中心形成的微觀因素，引入一般均衡分析法，為中國建設(shè)國際金融中心提供了新的事業(yè)和思路。本文還考察了國際金融中心城市發(fā)展的歷史軌跡及特征，為上海建設(shè)國際金融中心提供了有益的歷史借鑒。本文的創(chuàng)新之處在于以金融機構(gòu)集聚研究作為研究金融業(yè)集聚的出發(fā)點，研究金融機構(gòu)集聚程度，進而可以得出金融業(yè)集聚的一些一般性特征。并以倫敦和新加坡從一般城市到國際金融中心的歷史演進過程為背景，著重分析為何金融會在這兩座城市集聚，追溯集聚原因，總結(jié)二者的發(fā)展經(jīng)驗教訓(xùn)及其對上海的啟示，并結(jié)合我國和上海的實際，對上海建設(shè)國際金融中心提出思路建議。

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2.金融業(yè)集聚的性質(zhì)、動力與模式

 

2.1 金融業(yè)集聚的含義

“集聚”概念產(chǎn)生于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)中的產(chǎn)業(yè)集聚概念。產(chǎn)業(yè)集聚是指集中在某些特定區(qū)域的企業(yè)，依靠比較穩(wěn)定的分工協(xié)作而形成的具有獨特競爭優(yōu)勢的空間企業(yè)集合體。產(chǎn)業(yè)集聚是產(chǎn)業(yè)發(fā)展演化過程中的一種地緣現(xiàn)象，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織的一種新形勢。經(jīng)濟學(xué)家對這種產(chǎn)業(yè)組織形式進行了持續(xù)研究，經(jīng)過馬歇爾、韋伯、克魯格曼、波特等人的研究，產(chǎn)業(yè)集聚理論日臻完善，并發(fā)展成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織經(jīng)濟學(xué)的重要組成部分。馬歇爾在一百多年前就提出了產(chǎn)業(yè)區(qū)概念。產(chǎn)業(yè)區(qū)內(nèi)集中了大量種類相似的中小型企業(yè)，他們規(guī)模經(jīng)濟較低，但專業(yè)化分工程度高，聯(lián)系十分密切。馬歇爾認為這些工業(yè)區(qū)可以形成外部規(guī)模經(jīng)濟，即技術(shù)外溢，可以得到一個專業(yè)技術(shù)共享的勞動市場，并能提供共享的中間投入品。韋伯首先提出了產(chǎn)業(yè)集聚理論。韋伯在《工業(yè)區(qū)位論》中闡述了由于微觀企業(yè)互相協(xié)作、動力使用、組成分布而在選址決策中趨向于集中。韋伯認為他把區(qū)位因素分為區(qū)域因素和集聚因素。區(qū)域因素使工業(yè)定位于運費最小或勞動力成本最小的區(qū)域，集聚因素是由于分工協(xié)作或低價上漲的原因使工業(yè)趨于集中或分散?？唆敻衤鼘⒁?guī)模報酬分析工具與產(chǎn)業(yè)集聚真正結(jié)合了起來。他認為最初的產(chǎn)業(yè)集聚歸于一種歷史的偶然，初始的優(yōu)勢因路徑依賴而被放大，從而產(chǎn)生“鎖定”效應(yīng)，所以集聚的產(chǎn)業(yè)和集聚的區(qū)位都有歷史依賴性。他認為當一個地區(qū)提供的中間產(chǎn)品越多，廠商就會向該地區(qū)集中，與此同時，廠商的集中意味著對中間產(chǎn)品的需求量加大，同時能降低中間產(chǎn)品的供給成本，而中間產(chǎn)品成本下降又降低了廠商的成本。這種前后相聯(lián)系產(chǎn)生了強大的向心力，集聚得以發(fā)生?？唆敻衤鼮楫a(chǎn)業(yè)政策扶持提供了理論依據(jù)，產(chǎn)業(yè)政策有可能成為地方產(chǎn)業(yè)集聚誕生和不斷自我強化的促成因素。

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2.2 金融業(yè)集聚的理論基礎(chǔ)

金融集聚理論為金融集聚研究提供了理論基礎(chǔ)，其是金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚、金融地理、區(qū)域經(jīng)濟、規(guī)模經(jīng)濟等理論的綜合理論。1973 年，麥金農(nóng)(Mckilinon，R，I)在《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》中對金融增長，也就是金融發(fā)展進行了更為系統(tǒng)的闡述。他的闡述是，金融的發(fā)展首先表現(xiàn)為金融在量上的絕對值增長；然后才是金融變量的相對值增長，如實際貨幣余額/實際國民收入、國民儲蓄/國民生產(chǎn)總值、金融資產(chǎn)/名義收入等。同年出版的《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》①強調(diào)了貨幣金融的重要性，從而彌補了傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展研究中的理論缺陷。肖首先提出了“金融深化”概念，這種表達比“金融發(fā)展”更加全面。“金融深化”體現(xiàn)了金融市場機制的健全、機構(gòu)規(guī)模的擴大，以及金融工具的優(yōu)化。金融發(fā)展的含義十分豐富，它不僅包括一國或地區(qū)金融總量的增長和金融工具與金融機構(gòu)的優(yōu)化，還包括金融秩序的健全，資源配置的合理等質(zhì)的增長，是量與質(zhì)的有機統(tǒng)一。金融發(fā)展既包括量的增加，也包括質(zhì)的提升。如果一個國家僅僅是金融資產(chǎn)數(shù)量大幅提高，這不能稱為金融發(fā)展。只有一個國家或地區(qū)的金融體制完善、金融效率提高時，才能說明金融發(fā)展。也就是說，金融發(fā)展的決定因素是質(zhì)的改變。

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3.金融業(yè)集聚過程理論分析........14

3.1 集聚起點：金融業(yè)選址....14

3.2 金融業(yè)集聚路徑與戰(zhàn)略....18

3.2.1 金融業(yè)選址的現(xiàn)實選擇........ 18

3.2.2 政府對金融業(yè)選址的影響..... 19

4.金融業(yè)集聚與金融中心形成的關(guān)系....21

4.1 金融中心的含義與形成模式........21

4.1.1 金融中心的含義......... 21

4.1.2 金融中心形成模式..... 22

4.2 金融業(yè)集聚是金融中心形成的前提和基礎(chǔ)........25

4.3 金融業(yè)集聚過程與金融中心形成過程的一致性............27

5.金融業(yè)集聚路徑與金融中心形成模式：以倫敦和新加坡為例.......30

5.1 倫敦國際金融中心的興起、停滯和復(fù)興............30

5.2 倫敦國際金融中心的啟示............32

5.3 新加坡國際金融中心發(fā)展歷程概述........32

5.4 政府在新加坡國際金融中心形成過程中的作用............33

 

6.金融業(yè)集聚對上海國際金融中心建設(shè)的啟示

 

上海國際金融中心建設(shè)自 1992 年啟動以來，經(jīng)歷了十分坎坷的發(fā)展道路，經(jīng)過十多年的努力，上海國際金融中心建設(shè)取得了重要進展。上海已成為國內(nèi)金融市場體系比較齊全、金融機構(gòu)比較集中、具有較強國內(nèi)影響力的以金融市場為核心的國內(nèi)金融中心，并在向國際金融中心邁進。金融業(yè)集聚是金融中心形成的前提和基礎(chǔ)，金融業(yè)集聚與金融中心的互相強化，使得金融中心進一步發(fā)展。這就是金融業(yè)集聚與金融中心形成具有一致性，這對金融中心的形成和發(fā)展，尤其是對政府主導(dǎo)型國際金融中心建設(shè)具有重要指導(dǎo)意義，即政府可以通過制定和實施金融集聚戰(zhàn)略來加速建設(shè)國際金融中心。

 

6.1 中國金融業(yè)在上海集聚的原因

1992 年黨的十四大報告就明確提出“加快把上海建成國際經(jīng)濟、金融、貿(mào)易中心之一，帶動長三角和整個長江流域地區(qū)經(jīng)濟的新飛躍”，正式把上海國際金融中心建設(shè)確立為國家戰(zhàn)略。中央這個正確決策是建立在上海擁有國內(nèi)其他城市所不具備的條件和比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，在世界經(jīng)濟發(fā)展的新形勢下，上海面臨著新的發(fā)展機遇。上海有輝煌的人文史和人文優(yōu)勢。自 1840 年鴉片戰(zhàn)爭被迫開放港口、揭開上海金融發(fā)展史以來，上海金融業(yè)迅速發(fā)展。上海金融業(yè)最輝煌的時期是 20 世紀 20 年代末到 30 年代全面抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)，這個時期，上海成為具有世界影響力的國際金融中心。上海當時就是中國金融企業(yè)總部集聚地，在上海的 43 家銀行公會會員銀行中，有 35 家銀行總部設(shè)在上海；1936 年上海的外資銀行有 27 家，值得注意的是，同時期香港外資銀行和東京外資銀行分別只有 17 和 11 家；當時的上海還是全國金銀和外匯市場中心，是貨幣發(fā)行的樞紐，當時上海黃金市場規(guī)模之大和交易量之巨，遠超巴黎和東京。

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結(jié)論

 

國際金融中心首先是金融市場高度發(fā)達、金融交易十分頻繁的地方。市場的廣度、深度和集中度都是其他地區(qū)不可比擬的。因此，上海要建設(shè)具有世界影響力的國際金融中心，必須在一下幾個方面進行改進。積極推動離岸金融發(fā)展離岸金融市場主要是為境外非居民服務(wù)，基本不受所在國法規(guī)和監(jiān)管限制。發(fā)展離岸業(yè)務(wù)對于上海開發(fā)國際資本市場資源、融通國際融資渠道、推動資本和貿(mào)易國際化具有重要促進作用。目前，上海市已經(jīng)開啟洋山保稅港區(qū)建設(shè)，這有利于大力吸引外資金融企業(yè)，集聚境外資本。在建設(shè)上海國際金融中心過程中，必須把離岸金融業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)的組成部分。打造上海成為離岸人民幣及其衍生工具的交易結(jié)算中心，上海的融資渠道也由單一國內(nèi)市場融資向在岸和離岸市場雙向融資轉(zhuǎn)變。金融行業(yè)絕非一個孤立發(fā)展的行業(yè)，而是國家經(jīng)濟整體的一個有機組成部分。經(jīng)濟、貿(mào)易、航運中心必然要求與之相稱的金融服務(wù)，金融中心也必須以經(jīng)濟、貿(mào)易、航運中心為基礎(chǔ)和依托。上海在實施金融業(yè)集聚戰(zhàn)略過程中，可以通過制定一系列金融發(fā)展政策，進一步吸引大型國內(nèi)外企業(yè)在此集聚；鼓勵企業(yè)進行資本經(jīng)營；加快和鼓勵金融服務(wù)機構(gòu)建設(shè)，使金融服務(wù)機構(gòu)進一步專業(yè)化、系統(tǒng)化發(fā)展，規(guī)范金融服務(wù)機構(gòu)的行為，提高金融服務(wù)機構(gòu)的服務(wù)水平，以此吸引更多的實體經(jīng)濟企業(yè)落戶上海，并形成金融業(yè)與實體經(jīng)濟相互促進、相互支撐的良性發(fā)展循環(huán)，逐漸形成具有世界影響力的上海國際金融中心。

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參考文獻（略）