1.1 研究背景及意義

近年來(lái)電影行業(yè)的票房收入、觀(guān)影人數(shù)、銀幕數(shù)三項(xiàng)主要指標(biāo)呈現(xiàn)平穩(wěn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速調(diào)整、結(jié)構(gòu)重組、增長(zhǎng)動(dòng)力重塑成為新趨勢(shì)，電影行業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中最具活力的行業(yè)之一，有望成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新發(fā)動(dòng)機(jī)，逐漸成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。“新三板”，又稱(chēng)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，2013 年正式掛牌運(yùn)營(yíng)，是為了促進(jìn)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)型中小微企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、擴(kuò)寬融資渠道而設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。2016 年 5 月 27 日，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》發(fā)布，根據(jù)發(fā)展階段、股本規(guī)模、股東人數(shù)、市值、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、融資需求等因素將新三板掛牌公司劃分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，并于 2016 年 6月 27 日正式實(shí)施。對(duì)商業(yè)銀行而言，能夠進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)為新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)也是進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)合作的理想目標(biāo)客戶(hù)。根據(jù) Wind 資訊統(tǒng)計(jì)，截止 2016 年 7 月 30 日，新三板涉及電影行業(yè)的掛牌企業(yè)總計(jì) 86 家（含創(chuàng)新層企業(yè) 10 家），新增掛牌企業(yè)數(shù)量逐年增長(zhǎng)迅速。本文對(duì)新三板電影企業(yè)的銀行融資情況進(jìn)行了整理，由于銀行融資沒(méi)有直接資料可供參考，本文主要通過(guò)短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期借款科目進(jìn)行大致統(tǒng)計(jì)。截止 2015 年底，新三板電影企業(yè)中，有短期借款的企業(yè) 30 家，金額合計(jì)人民幣 71648.12 萬(wàn)元；有應(yīng)付票據(jù)的企業(yè) 1 家，金額人民幣21.09 萬(wàn)；有長(zhǎng)期借款的企業(yè) 11 家，金額人民幣 25165.08 萬(wàn)元。在電影行業(yè)發(fā)展迅速、新三板電影企業(yè)數(shù)量迅猛增長(zhǎng)、分層管理辦法已經(jīng)實(shí)施、銀行信貸融資介入較少的情況下，將新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)作為一個(gè)目標(biāo)客戶(hù)群組，在與該群組開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)合作的過(guò)程中，如何有效地識(shí)別和發(fā)現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)管控措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，確保資產(chǎn)安全，是本文開(kāi)展研究的目的。

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1.2 研究方法

本文主要采用文獻(xiàn)分析法、信貸審查風(fēng)險(xiǎn)分析法等。文獻(xiàn)分析法，主要是通過(guò)收集和閱讀與電影行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的一手、二手資料，結(jié)合現(xiàn)有數(shù)據(jù)及案例，對(duì)電影行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)。信貸審查風(fēng)險(xiǎn)分析法，主要通過(guò)對(duì)信貸審查方法進(jìn)行探討，明確政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及分析要點(diǎn)，在此理論基礎(chǔ)上，對(duì)本文研究的對(duì)象——新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)的分析，最后提出信貸決策及建議。

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第 2 章 文獻(xiàn)綜述

 

2.1 文獻(xiàn)概述

國(guó)內(nèi)及國(guó)外文獻(xiàn)涉及商業(yè)銀行電影行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的研究主要有兩個(gè)方向，一是影視企業(yè)的投融資研究，將商業(yè)銀行貸款作為其中一個(gè)融資來(lái)源進(jìn)行分析；二是從商業(yè)銀行角度對(duì)影視傳媒類(lèi)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。國(guó)外文獻(xiàn)方面，更多的是對(duì)電影拍攝流程、投融資模式進(jìn)行研究。Eve Light Honthaner（2010）對(duì)制作電影的所有流程進(jìn)行了描述，同時(shí)對(duì)電影的籌資手段進(jìn)行了介紹。C. Edward Fee（2002）對(duì)影視融資的不同渠道進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在電影融資過(guò)程中，能夠提供大額資金和廣泛發(fā)行網(wǎng)絡(luò)的投資方會(huì)介入電影產(chǎn)品的創(chuàng)作和制作過(guò)程，影響電影產(chǎn)品的內(nèi)容和風(fēng)格；獨(dú)立融資則能夠較好的保持電影創(chuàng)作的獨(dú)立性，使創(chuàng)作者能夠更好的將自己的理念融入電影產(chǎn)品。Ronald L. Goettler 和 Phillip Leslie（2005）對(duì)電影行業(yè)的聯(lián)合融資模式進(jìn)行了研究，指出大型電影公司出于風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，更傾向于采取聯(lián)合融資的模式。尤其在面對(duì)大量大金額預(yù)算的電影時(shí)，聯(lián)合融資有助于降低組合風(fēng)險(xiǎn)，減少電影企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)。Edward De Sear（2006）分析了美國(guó)好萊塢電影制作的資金來(lái)源，主要是投資銀行、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等，并介紹了美國(guó)電影的證券化情況。Michael（2006）通過(guò)對(duì)中國(guó)電影投融資現(xiàn)狀進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)電影行業(yè)的融資來(lái)源于政府資助、外國(guó)投資者、廣告公司、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等。國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)方面，涉及商業(yè)銀行電影行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的研究主要有兩種形式，一是研究國(guó)內(nèi)電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境，將商業(yè)銀行貸款作為融資渠道之一進(jìn)行論述分析并提出解決方案；二是從商業(yè)銀行信貸角度出發(fā)，對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理論研究，對(duì)影視傳媒行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行分析，同時(shí)提出規(guī)避和緩釋風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)和建議。電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境方面，邵奇（2006）、唐榕（2007）指出當(dāng)時(shí)的電影業(yè)主要以股本融資為主，資金來(lái)源主要是聯(lián)合投資或國(guó)家電影相關(guān)資助資金，信貸資金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金則較少，并認(rèn)為片庫(kù)、影片預(yù)售合同質(zhì)押可以作為一種開(kāi)發(fā)銀行信貸資源的方法。曹大偉（2011）總結(jié)電影行業(yè)的融資來(lái)源主要包括政府出資、社會(huì)資金、銀行貸款、版權(quán)預(yù)售、植入廣告、私募股權(quán)、電影基金與風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投基金，認(rèn)為商業(yè)銀行信貸應(yīng)當(dāng)參與到電影市場(chǎng)中，但需注意政治審核風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)（如拍攝成本增加等）、資金管理使用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和核心價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，并提出了優(yōu)選龍頭客戶(hù)，加強(qiáng)管控力度和與中介機(jī)構(gòu)合作的措施建議。

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2.2 文獻(xiàn)綜述總結(jié)

上述文獻(xiàn)包含了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的理論分析、我國(guó)電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境、影視傳媒行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征分析以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施建議，研究對(duì)象不僅包括了電影企業(yè)，還涉及電視劇等文化傳媒企業(yè)。本文旨在細(xì)化研究，在上述文獻(xiàn)的研究基礎(chǔ)上，將目光僅聚焦于電影企業(yè)，同時(shí)明確本文研究主體為新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)，通過(guò)對(duì)該類(lèi)企業(yè)進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)分析，提出相應(yīng)的信貸決策及建議，以求在商業(yè)銀行與該類(lèi)企業(yè)進(jìn)行信貸合作時(shí)，具有實(shí)際的操作借鑒意義。

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第 3 章 理論基礎(chǔ)...... 7

3.1 電影行業(yè)和新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)............ 7

3.1.1 電影行業(yè).....7

3.1.2 新三板及新三板創(chuàng)新層........8

3.1.3 新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)...........10

3.2 信貸審查風(fēng)險(xiǎn)分析...... 11

3.2.1 信貸風(fēng)險(xiǎn)............11

3.2.2 信貸審查及風(fēng)險(xiǎn)分析..........11

第 4 章 新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析..........13

4.1 政策風(fēng)險(xiǎn).... 13

4.2 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn).... 14

4.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).... 17

4.4 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)..... 21

4.5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).... 23

第 5 章 信貸決策及建議..........29

5.1 目標(biāo)群組企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)....... 29

5.2 政策風(fēng)險(xiǎn).... 305.3 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn).... 30

5.4 市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)........... 30

5.5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).... 31

5.6 結(jié)語(yǔ)........... 32

 

第 5 章 信貸決策及建議

 

5.1 目標(biāo)群組企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)

根據(jù)前文論述，本部分對(duì)目標(biāo)群組企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納總結(jié)，綜合考慮政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，本文更傾向于向經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較健康的嘉行傳媒（830951）以及雖然經(jīng)營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)，但是有較為雄厚的募集資金支持的基美影業(yè)（430358）提供商業(yè)銀行授信。在此基礎(chǔ)上，后文對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的緩釋策略進(jìn)行了統(tǒng)一論述。政策風(fēng)險(xiǎn)方面，由于我國(guó)實(shí)行電影行業(yè)的審查制度，在電影制作、發(fā)行、放映等環(huán)節(jié)均有法律和法規(guī)的監(jiān)管。因此在目標(biāo)群組企業(yè)信貸審查時(shí)，將面臨單一電影的審查風(fēng)險(xiǎn)，以及審查未通過(guò)的銷(xiāo)售不確定性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行需特別注意涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內(nèi)容的電影項(xiàng)目。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面，我國(guó)電影行業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)作數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)、制片主體和發(fā)行主體百花齊放、放映主體快速增長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，整體符合成長(zhǎng)期特征。本文的目標(biāo)群組企業(yè) 2013-2015 年整體呈現(xiàn)了銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為負(fù)的情況，成長(zhǎng)期特征較為明顯。在信貸審查時(shí)，需加強(qiáng)對(duì)宏觀(guān)周期的把握，判斷目標(biāo)群組企業(yè)所處的行業(yè)生命周期階段及變化情況，從而指導(dǎo)信貸決策。

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結(jié)語(yǔ)

 

在電影行業(yè)發(fā)展迅速，逐漸成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支柱行業(yè)之一，新三板股票發(fā)行量、投資者賬戶(hù)數(shù)量和成交量爆發(fā)性增長(zhǎng)，成為資本市場(chǎng)新寵的背景下，本文選取電影行業(yè)、新三板、新三板創(chuàng)新層三個(gè)維度的交集企業(yè)作為目標(biāo)群組，從商業(yè)銀行授信角度出發(fā)，對(duì)目標(biāo)群組企業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，從而得出信貸決策及風(fēng)險(xiǎn)緩釋建議。在與新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)進(jìn)行授信合作時(shí)，商業(yè)銀行需要特別注意審查電影項(xiàng)目是否涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內(nèi)容；加強(qiáng)宏觀(guān)周期的把握，關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)生命周期階段及變化情況；優(yōu)先選擇資源整合能力強(qiáng)、投資制作管理水平高、市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富的電影企業(yè)；探索應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、加強(qiáng)過(guò)程控制及賬戶(hù)監(jiān)管、調(diào)整業(yè)務(wù)品種及期限、探索完片擔(dān)保融資手段。

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參考文獻(xiàn)（略）